O aperto do presidente Xi sobre a China pode impulsionar algumas ações chinesas

A decisão do presidente chinês Xi Jinping no domingo de garantir um terceiro mandato sem precedentes no poder e substituir quatro dos sete membros do poderoso comitê permanente do Politburo por legalistas enviou ações caindo segunda-feira, e os investidores ainda estão avaliando os danos.

O índice Hang Seng que acompanha o mercado de ações de Hong Kong caiu 6.4% na segunda-feira para seu nível mais baixo desde 2009 e ficou estável um dia depois. O Nasdaq Golden Dragon Index, composto por empresas chinesas listadas nos EUA, incluindo gigantes da tecnologia como Alibaba e BaiduBIDU
, se saiu ainda pior com uma queda de 14% na segunda-feira, embora tenha se recuperado 4.2% na terça-feira.

Mas os investidores onshore não sentiram tanta dor. O índice SSE de ações negociadas na Bolsa de Valores de Xangai caiu apenas 2% na segunda-feira e 18.2% até agora este ano, em comparação com a queda de 47% do Golden Dragon Index no acumulado do ano. Jason Hsu, fundador e presidente da Rayliant Global Advisors, que tem US$ 99 milhões em seu ETF Quantamental China, ativamente gerenciado, acha que ainda há oportunidades para investir em manufatura e exportação de ações, especialmente se o governo de Xi injetar estímulos para subsidiar o crescimento do emprego.

“Será a economia mais antiga, mais uma economia real de tijolo e argamassa com muitos empregos que se beneficiarão”, diz Hsu. “Tecnologia escalável que está substituindo principalmente pessoas por software, eles podem ser bons negócios, mas eles não vão ter muito jogo quando se trata de querer estar na frente do estímulo de Pequim.”

A decisão de Xi de continuar sua presidência não foi uma surpresa, mas muitos dos burocratas de longa data da China que supervisionaram seu crescimento em uma potência econômica mundial durante as administrações anteriores na primeira década de Xi foram depostos, incluindo o primeiro-ministro Li Keqiang, um respeitado economista e segundo de Xi. no comando. O antecessor de Xi, Hu Jintao, foi escoltado para fora do Congresso do Partido Comunista Chinês duas vezes por década, que a mídia estatal atribuiu a Hu "não se sentir bem", mas muitos interpretaram como uma indicação de que Xi está solidificando seu poder.

Xi passou os últimos anos controlando as empresas de tecnologia que cunharam bilionários chineses ultra-ricos como Jack Ma, do Alibaba, e Ma Huateng, da Tencent, impondo bilhões em multas de reguladores antitruste e seduzindo essas empresas a prometer mais de US$ 30 bilhões para iniciativas de “prosperidade comum”. Isso forçou prósperas empresas de tutoria on-line a se tornarem organizações sem fins lucrativos no ano passado, apagando a maior parte de seus valores de mercado da noite para o dia. As políticas restritivas da Covid desde o início da pandemia também limitaram o crescimento econômico.

“O JPMorgan é dizendo que esta venda não foi devido aos fundamentos– o que é mais fundamental do que o ambiente regulatório sobre o qual o crescimento foi construído?” diz Perth Tolle, criador do ETF Freedom 100 Emerging Markets FRDM
, que investe em nações emergentes classificadas por liberdades pessoais e econômicas e exclui autocracias como a China. “O crescimento na China foi construído sobre o aumento da liberdade econômica desde a época de Mao até as políticas de Hu Jintao.”

A China recebeu boas notícias na segunda-feira que foram ofuscadas pela reforma do governo, relatando um crescimento de 3.9% do PIB no terceiro trimestre para superar as expectativas depois de atrasar a divulgação dos dados em uma semana e crescer apenas 0.4% no trimestre anterior. Xi frequentemente cita o desenvolvimento econômico como sua principal prioridade e estabeleceu a meta de se tornar um país desenvolvido de nível médio dobrando seu PIB per capita até 2035. O yuan da China enfraqueceu 13% em relação ao dólar este ano, mas Hsu acha que Xi vai ficar de olho em sua moeda e mercado de ações de baixo desempenho, bem como em um esforço para cimentar seu legado.

“Ele vai se preocupar em como é visto historicamente como líder do país, e não estou falando apenas da história do Partido Comunista, mas dos 6,000 anos de imperador”, diz Hsu. “Com o mercado de ações sendo tão visível – na China, o mercado de ações é principalmente de varejo – se você tem um mercado de ações ruim, isso parece ser um voto de desconfiança contra o governo de Xi Jinping. Acho que eles vão olhar para isso como um [indicador-chave de desempenho] ​​e gerenciá-lo.”