Investimentos esportivos de private equity se aproximaram de US $ 2 bilhões em 2021, NBA quente

As ações dos EUA renderam muito dinheiro para os investidores em um mercado em alta de uma década que durou até o final do ano passado.

Mas esses retornos são insignificantes em comparação com os ganhos inesperados do investimento esportivo, principalmente na National Basketball Association.

A NBA tem o maior retorno de preço em comparação com outras ligas, já que a globalização do basquete se expandiu para outros mercados, incluindo sua operação de mais de US$ 5 bilhões na China e o recém-lançado empreendimento de US$ 1 bilhão da NBA Africa.

Entre 2002 e 2021, o retorno médio do preço de um time da NBA foi de 1,057% em comparação com os retornos de 458% do S&P 500, segundo estimativas do PitchBook.

Mas outros esportes também ofereceram retornos sólidos. O PitchBook estima que as apostas da Major League Baseball ofereceram um retorno de preço de 669% de 2002 a 2021, e a National Hockey League retornou 467%.

Agora, os investidores de private equity estão correndo para uma parte da ação. O detalhamento de private equity do PitchBook em 2021 estimou mais de US$ 1 trilhão em negócios totais no ano passado, e cerca de US$ 2 bilhões foram gastos na compra de participações em franquias.

Os investidores são atraídos pela “profissionalização geral dos esportes”, disse Wylie Fernyhough, analista líder de private equity da PitchBook.

“Certamente foi o começo”, disse Fernyhough sobre acordos de esportes de PE em 2021. “Vamos ver muito mais acordos daqui para frente”.

Ligas esportivas, incluindo NBA e Major League Soccer, começaram a permitir investimentos de private equity no início da pandemia. Mas a Major League Baseball foi a primeira liga a olhar para o dinheiro de private equity.

Em uma entrevista de 2019 à CNBC, o comissário da MLB, Rob Manfred, explicou: “Os valores das franquias aumentaram, as estruturas de capital nos clubes se tornaram mais complicadas. A ideia de ter um fundo que seria essencialmente um investidor passivo em um clube ou clubes é útil em termos de facilitar as transações de venda nos clubes.”

Empresas como Arctos Sports, Dyal Capital Partners, RedBird Capital e Sixth Street estabeleceram fundos para comprar ações minoritárias em equipes em 2021, atraídas pelo fosso econômico em torno das ligas esportivas, incluindo o crescente valor dos direitos de mídia e expansão global.

Este é o lugar onde a NBA é mais atraente. Tênis, automobilismo e golfe são considerados os esportes mais globais, mas o basquete está crescendo com seu crescimento fora dos EUA

Em 2020, a NBA anunciou a Basketball Africa League, administrada por sua entidade NBA Africa. O atrito permanece de uma disputa de 2019 envolvendo o executivo da equipe Daryl Morey, mas a NBA China ainda está operando e os jogos estão sendo transmitidos na Tencent. A liga também tem como alvo a enorme população da Índia de mais de um bilhão.

Além disso, a operação da WNBA da liga atraiu um aumento de US$ 75 milhões na semana passada que supostamente avalia a liga em US$ 1 bilhão. A WNBA usará esses fundos para aumentar o futebol feminino.

Considerando a presença global estabelecida e os “fãs mais jovens, em média”, Fernyhough chamou a compra de participações minoritárias em clubes da NBA uma oportunidade “gigantesca”.

“Acho que há muitas razões para ser otimista na NBA”, acrescentou.

Chris Lencheski, presidente da empresa de consultoria de private equity Phoenicia, concorda.

“A NBA tem um caminho claro, mais direto e bem definido para um consumidor global do que qualquer outra liga importante relacionada ao taco e à bola”, disse ele.

“E eventualmente”, acrescentou Lencheski, “nos próximos 20 anos, você terá viagens supersônicas, que permitirão que uma equipe da NBA viaje em três horas para qualquer lugar do mundo. Então, é fácil ver um Madrid contra o New York Knicks. E a NBA, pela natureza de seu produto, é perfeitamente adequada para isso.”

As equipes da NBA, incluindo Golden State Warriors, Sacramento Kings e San Antonio Spurs, venderam participações para empresas de private equity em 2021.

Os relatórios mostram Arctos assumindo uma participação de 13% no Warriors, uma franquia avaliada em US$ 5.6 bilhões, segundo a Forbes. Usando essa avaliação, as ações da Arctos nos Warriors valem mais de US$ 700 milhões.

“As equipes da NBA estão negociando com uma avaliação mais cara porque esperam crescer mais na próxima década”, disse Fernyhough. “Você só precisa garantir que seja feito pelo preço certo.”

O PitchBook estima que a Arctos levantou cerca de US$ 3 bilhões para comprar participações em clubes esportivos, incluindo times da NBA e NHL, bem como no Fenway Sports Group, dono do MLB Boston Red Sox e do NHL Pittsburgh Penguins. 

Dyal, uma divisão do Neuberger Berman Group, assumiu uma participação minoritária no Atlanta Hawks. A RedBird, administrada pelo ex-executivo da Goldman Sachs Gerry Cardinale, causou impacto com seu investimento de US$ 750 milhões no Fenway Sports Group. Além disso, a Ares Management Corporation investiu US$ 150 milhões na franquia da MLS Inter Miami CF.

As empresas privadas ganham dinheiro com os fundos coletando taxas de administração e incentivo. Fernyhough estima que a maioria das participações vendidas nas equipes da NBA é para capital de crescimento, permitindo que os clubes expandam franquias, incluindo atualizações para facilitadores.  

A NBA não permite que private equity detenha mais de 30% em equipes, com um máximo de 20% de propriedade para um fundo. Fernyhough disse que não há "equipamentos de propriedade" com participações de PE. Em vez disso, essas vantagens – como assentos na quadra – são reservadas para sócios limitados como Michael Dell, que compra diretamente.

A MLS tem regras semelhantes às da NBA, com um investimento mínimo de US$ 20 milhões. A MLB não tem um limite definido, mas avalia os investimentos individualmente.

Existe uma dedução fiscal conhecida como “subsídio de depreciação da lista”, permitindo que os proprietários de esportes – mesmo sócios limitados – adiem o pagamento de impostos sobre a receita obtida pelos clubes. O ex-comissário da MLB Bud Selig dominou essa brecha fiscal enquanto possuía um time de beisebol.

“Vimos essas franquias de esportes profissionais passarem de algo que era um troféu para caras ricos para mostrar sua riqueza e fazer parte de um clube de elite para algo que funciona como um negócio”, disse Fernyhough.

Enquanto o private equity invadiu a NBA, a MLB e a NHL, a National Football League permanece à margem. A NFL está pensando em adicionar as redes de segurança de capital, mas pode demorar um pouco para descobrir seus planos.

A NFL tem preocupações mais importantes para resolver, incluindo a reclamação de ação coletiva que o ex-técnico do Miami Dolphins, Brian Flores, apresentou na semana passada. Esse processo alega que o proprietário dos Dolphins, Steven Ross, ofereceu a Flores US $ 100,000 para perder jogos – uma violação de uma lei federal conhecida como “lei de suborno esportivo”.

A próxima venda do Denver Broncos será reveladora. De acordo com fontes do setor, a NFL poderia permitir que uma empresa de private equity entrasse nessa transação e obtivesse ações minoritárias.

Os banqueiros esportivos estimam que a venda dos Broncos pode chegar a US$ 4 bilhões. Esse seria um valor recorde pago por um clube esportivo dos EUA, superando os US$ 2.2 bilhões que o magnata de private equity David Tepper gastou para comprar o Carolina Panthers em 2018.

Fernyhough disse que a liga provavelmente aprovaria um fundo estabelecido se o capital privado for permitido no acordo da NFL. 

“A NFL provavelmente não permitirá que alguma nova empresa ou grupo entre e compre participações”, disse ele.