Putin pode receber US $ 321 bilhões em ganhos inesperados se petróleo e gás continuarem fluindo

(Bloomberg) -- A economia da Rússia cambaleou durante o primeiro mês completo da guerra com a Ucrânia, mas ainda pode emergir com um balanço brilhante se alguns de seus maiores parceiros comerciais não fecharem a torneira de suas exportações de energia.

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Apesar de todas as dificuldades impostas aos consumidores em casa e o estrangulamento financeiro imposto ao governo no exterior, a Bloomberg Economics espera que a Rússia ganhe quase US$ 321 bilhões com exportações de energia este ano, um aumento de mais de um terço em relação a 2021. um superávit recorde em conta corrente que, segundo o Instituto de Finanças Internacionais, pode chegar a US$ 240 bilhões.

"O maior impulsionador do superávit em conta corrente da Rússia continua sólido", disseram economistas do IIF, liderados por Robin Brooks, em relatório. “Com as sanções atuais em vigor, entradas substanciais de moeda forte na Rússia devem continuar.”

O cálculo pode mudar completamente, porém, em caso de embargo à venda de energia. E mesmo sem ele, as exportações e a produção de petróleo da Rússia já estão caindo, com a Agência Internacional de Energia prevendo que pode perder quase um quarto de sua produção de petróleo este mês.

Muitos dos clientes tradicionais do país também estão procurando em outros lugares e optando por não assinar novos contratos para suprimentos russos em meio à condenação generalizada da agressão do presidente Vladimir Putin. Outros, como a Índia, estão obtendo grandes descontos.

A invasão da Ucrânia chocou a Alemanha e seus aliados da União Europeia em uma mudança radical na política energética, e o bloco está correndo para cortar sua dependência da Rússia. Por enquanto, a maior economia da Europa se opõe a sanções ou pressões políticas que levariam a um embargo energético total. Apenas um punhado de nações – incluindo os EUA e o Reino Unido – impuseram proibições explícitas às importações da Rússia.

Petróleo e gás representam cerca de metade das exportações da Rússia e contribuíram com cerca de 40% para a receita orçamentária do ano passado.

O que a economia da Bloomberg diz ...

“A receita de hidrocarbonetos é uma tábua de salvação para a economia da Rússia, ajudando a amortecer o impacto de sanções severas e evitar uma crise no balanço de pagamentos. Mas mesmo sem um embargo de energia, a inflação está subindo e uma profunda recessão se aproxima.”

-Scott Johnson.

Ainda assim, a combinação de uma depreciação acentuada do rublo e um preço mais alto do petróleo gerará 8.5 trilhões de rublos extras (US$ 103 bilhões) em receita orçamentária este ano, segundo TS Lombard.

"O Ministério das Finanças usará parte disso para amortecer o golpe, mas com cautela, não para aumentar ainda mais a inflação", disse Madina Khrustaleva, analista da TS Lombard em Londres. “Parece que todas essas sanções vão destruir a parte não energética da economia. A Rússia dependerá ainda mais da energia.”

Embora o confronto sobre a Ucrânia tenha abalado os embarques de energia, o choque nas importações e na demanda doméstica será tão grave que a conta corrente, a medida mais ampla de comércio e serviços, pode atingir um novo recorde histórico após o recorde de US$ 120 bilhões do ano passado.

O Goldman Sachs Group Inc., cuja revisão para cima do superávit em conta corrente este ano o coloca em US$ 205 bilhões, diz que pode ser suficiente para o Banco da Rússia atender à demanda do setor privado por divisas e permitir que ele afrouxe os controles de capital. .

Com os consumidores russos já presos em uma enxurrada de choques de inflação a um esvaziamento de renda, os economistas do Goldman preveem um colapso de 20% nas importações este ano, o dobro do declínio esperado nas exportações.

Um balanço saudável não salvará a Rússia de uma recessão profunda, mas está ajudando a sustentar os gastos do governo em um momento em que o governo não tem acesso aos mercados de capitais internacionais. Analistas da TS Lombard disseram que a taxa de câmbio do rublo é efetivamente apoiada pelos fluxos atuais, agora que as sanções congelaram grande parte das reservas monetárias do banco central.

A capacidade da Rússia de vender petróleo e gás no exterior pode ser a única coisa que impede a economia de mergulhar em um colapso financeiro ainda pior.

O IIF, uma associação das maiores instituições financeiras do mundo, disse que um embargo de energia pela UE, Reino Unido e EUA levaria a uma contração de mais de 20% na produção e pode custar à Rússia até US$ 300 bilhões em receitas de exportação. dependendo das oscilações de preços.