A aposta energética de Putin fracassa enquanto o inverno quente salva a Europa

(Bloomberg) -- Os planos do presidente russo, Vladimir Putin, de espremer a Europa com o uso de energia como arma parecem estar fracassando pelo menos por enquanto.

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O clima ameno, uma gama mais ampla de fornecedores e os esforços para reduzir a demanda estão ajudando, com as reservas de gás ainda quase cheias e os preços caindo para os níveis anteriores à guerra. Após a forte reviravolta no mês passado, a Europa provavelmente já passou pelo pior da crise.

A combinação de condições - incluindo os problemas da Covid na China embotando a concorrência por cargas de GNL - reduziria a inflação, estabilizaria as perspectivas econômicas da Europa e deixaria o Kremlin com menos influência sobre os aliados da Ucrânia, se eles persistirem.

Embora uma onda de frio ou interrupções na entrega ainda possam causar confusão nos mercados de energia, cresce o otimismo de que a Europa agora pode sobreviver a este inverno e ao próximo.

“O perigo de um colapso econômico completo, um colapso central da indústria europeia, foi – até onde podemos ver – evitado”, disse o ministro da Economia alemão, Robert Habeck, um dos principais arquitetos da resposta do país à crise energética, durante uma viagem à Noruega, que assumiu o lugar da Rússia como maior fornecedora de gás do país.

A crise, desencadeada pela invasão da Ucrânia pela Rússia em fevereiro passado, já custou à Europa cerca de US$ 1 trilhão devido ao aumento dos preços da energia. Os governos responderam com mais de US$ 700 bilhões em ajuda para ajudar empresas e consumidores a absorver o golpe. Eles também se esforçaram para diminuir sua dependência da energia russa, especialmente do gás natural.

A União Européia não está mais importando carvão e petróleo bruto da Rússia e as entregas de gás foram significativamente reduzidas. O bloco preencheu parte da lacuna aumentando os suprimentos da Noruega e os embarques de gás natural liquefeito do Catar, dos EUA e de outros produtores.

Na Alemanha, as instalações de armazenamento estão cerca de 91% cheias, em comparação com 54% há um ano, quando a Rússia já estava esvaziando as instalações que controlava. Desde então, o governo do chanceler Olaf Scholz nacionalizou as unidades locais da Gazprom PJSC e gastou bilhões de euros preenchendo reservas.

As medidas de economia de energia da indústria e das residências, bem como as temperaturas mais quentes de janeiro em décadas, ajudaram a preservar esse colchão.

"Estamos muito otimistas, o que não estávamos realmente no outono", disse Klaus Mueller, chefe do regulador de rede da Alemanha, em entrevista à emissora pública ARD na sexta-feira. “Quanto mais gás tivermos nas instalações de armazenamento no início do ano, menos estresse e custo enfrentaremos para enchê-las novamente para o próximo inverno.”

Os preços de referência do gás caíram para um quinto dos recordes estabelecidos em agosto e, apesar das preocupações de que tarifas mais baratas possam estimular a demanda, o uso ainda está diminuindo - um lado positivo da economia fraca. O consumo europeu deve ficar cerca de 16% abaixo dos níveis médios de cinco anos ao longo de 2023, disse o Morgan Stanley em um relatório.

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As condições favoráveis e a expansão da capacidade renovável também estão ajudando. Maior geração eólica e solar ajudará a reduzir a geração de energia a gás em 10 dos maiores mercados de energia da Europa em 39% este ano, de acordo com a S&P Global.

A dinâmica mudou a tal ponto que agora há muito GNL chegando, de acordo com o Morgan Stanley. As entregas estabeleceram um novo recorde em dezembro, e a tendência deve continuar.

A Alemanha, que já foi o maior comprador de gás russo, está abrindo três terminais neste inverno, e a maior economia da Europa espera que suas novas instalações de GNL cubram cerca de um terço de suas necessidades anteriores. A oferta constante de fontes não russas provavelmente evitará que os preços de mercado subam para os picos do ano passado.

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“O fato de a Europa ter conseguido encher seus locais de armazenamento realmente criou um amortecedor para os preços para o inverno que se aproxima”, disse Giacomo Masato, analista-chefe e meteorologista sênior da empresa de energia italiana Illumia SpA. “As expectativas mudaram quando a região começou a ter ampla oferta.”

O reabastecimento de reservas pode ser menos dramático após este inverno. O Morgan Stanley e a consultoria Wood Mackenzie Ltd. esperam que os locais de armazenamento estejam cheios pela metade nesta primavera, se o clima permanecer ameno. Isso seria o dobro dos níveis do ano passado.

Apesar dos desenvolvimentos positivos, os preços ainda estão acima das médias históricas e os riscos permanecem. As importações russas de gás gasoduto este ano serão apenas um quinto dos níveis habituais - cerca de 27 bilhões de metros cúbicos - e o Kremlin pode cortá-las completamente.

Isso é “uma redução enorme para um mercado que consumia 400 bcm em 2021”, disse Anne-Sophie Corbeau, pesquisadora do Centro de Política Energética Global da Universidade de Columbia.

O GNL, portanto, será fundamental para garantir suprimentos suficientes para o próximo inverno, e a Europa precisará permanecer alerta. Uma recuperação na economia da China pode alimentar a concorrência, com suprimentos apertados até que mais capacidade esteja disponível em 2025. A Rússia também tem a capacidade de causar perturbações no mercado como um dos três principais fornecedores da Europa de combustível superrefrigerado.

A crise climática contribuiu para a falta de demanda por aquecimento até agora neste inverno e os padrões climáticos cada vez mais voláteis ainda podem desencadear rajadas de frio, como o recente clima ártico que varreu os EUA. Temperaturas de congelamento prolongadas podem esgotar os locais de armazenamento em 20% da capacidade, de acordo com Wood Mackenzie.

Para garantir o armazenamento tranquilo no verão, muitos fatores devem ser alinhados, incluindo fornecimento sólido de eletricidade de geradores eólicos, nucleares e hidrelétricos, fluxos estáveis de GNL e economia contínua de energia, disse Corbeau.

“A Europa pode estar em uma posição melhor em comparação com o que se temia anteriormente, mas ainda não está fora de perigo”, disse Wood Mackenzie por e-mail.

–Com assistência de Iain Rogers.