Os investidores deram um suspiro de alívio quando a temporada de resultados do varejo terminou na semana passada. Talvez eles ainda devessem estar prendendo a respiração.
Uma coisa que essas empresas compartilham é que eles limparam uma barra que tinham baixou apenas algumas semanas antes. Muitos varejistas ainda estão lutando com os altos estoques que causaram tantos danos em primeiro lugar, com os lucros reduzidos por custos de transporte e cadeia de suprimentos mais caros. Essa não é uma boa posição para se estar quando a alta inflação está consumindo as economias dos americanos, ameaçando conter os gastos do consumidor.
“O cenário geral é que vemos uma recessão impulsionada pela demanda no final deste ano ou no início do ano que vem”, diz Chris Senyek, estrategista-chefe de investimentos da Wolfe Research. “Os consumidores estão perdendo o fôlego.”
Você não saberia disso olhando para as ações de varejo. Em agosto, o
SPDR S&P Varejo
fundo negociado em bolsa (XRT) caiu apenas 0.3%, superando o
Consumidor Discricionário Selecionado Setor SPDR
ETF (XLY), que caiu 4.5%, e o
S&P 500,
que caiu 4.2%.
Isso deve ser entendido como um sinal de que os investidores se prepararam para o pior, não que tudo esteja bem. Pegue a Melhor Compra. Isto relatou um lucro de US$ 1.54 por ação, superando as expectativas em 27 centavos, mesmo com as vendas nas lojas abertas por pelo menos 13 meses caindo mais de 12%. Ainda assim, embora isso tenha sido bom o suficiente para as ações ganharem 1.6% na terça-feira, nem mesmo os touros ficaram entusiasmados.
"O melhor que pode ser dito sobre os resultados da Best Buy é que eles não foram piores do que o esperado, o que para os nomes do varejo, foi bom o suficiente neste verão", diz Michael Baker, analista da DA Davidson, que tem uma classificação de compra para as ações.
Para investidores receosos de serem pegos no próximo rebaixamento do varejo, os estoques podem ser a principal métrica a ser observada, diz Senyek. Isso é particularmente verdade porque é provável que os varejistas tenham feito pedidos em excesso, não apenas no trimestre que acabou de terminar, mas talvez no final do ano. “Os estoques não mentem”, acrescenta Baker. “Podemos ver um golpe duplo durante a temporada de festas, à medida que a demanda diminui.”
Sua pesquisa aponta para uma série de ações discricionárias que viram o estoque pendente subir significativamente, trimestre a trimestre e ano após ano. O top 10 abrange o espectro de renda:
Columbia Sportswear
(COLM),
VF
Corp
(VFC),
Kohl
(KSS),
Deckers ao ar livre
(ÁREA COBERTA),
Participações Capri
(CPRI),
Carter's
(CRI)
Ralph Lauren
(RL),
Pechincha de Ollie
(OLLI),
Hanesbrands
(HBI), e
Cinco abaixo
(CINCO).
Uma empresa na tela se destacou, a única com aumentos de três dígitos trimestre a trimestre e ano a ano – e não era um varejista.
Display universal
'S
(OLED) aumentou em 113 e 158 dias, respectivamente, em parte porque as empresas de display historicamente detêm mais estoque do que outras empresas. Mas também fala do fato de que a desaceleração da demanda do consumidor vai além das camisetas deixadas nas prateleiras da Gap e afeta os mercados finais da Universal Display, de tablets a TVs. “Não é muito diferente em alto nível do que está acontecendo no varejo”, observa Senyek.
O contrato de verão é muito curto e, para os estoques de varejo, o adiamento de agosto pode desaparecer, junto com a temporada.
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