Rio aquisição da gigantesca mina de cobre contestada pelo principal investidor

(Bloomberg) -- Um grande investidor da Turquoise Hill Resources Ltd. se opõe à proposta de aquisição da Rio Tinto Plc, argumentando que o preço de compra desvaloriza a empresa que está por trás de uma das maiores minas de cobre do mundo.

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A Rio Tinto concordou na semana passada em comprar a participação na Turquoise Hill que ainda não possuía em um acordo avaliado em cerca de US$ 3.3 bilhões, dando-lhe mais controle da mina Oyu Tolgoi que está desenvolvendo na Mongólia.

A Pentwater Capital Management, que tem sido uma crítica de longa data da gestão do ativo pelo Rio, disse em comunicado na sexta-feira que o preço de compra atribui um valor patrimonial de C$ 8.65 bilhões (US$ 6.66 bilhões) à mineradora de Montreal, que argumenta ser uma fração do fluxo de caixa livre que espera que a empresa gere na próxima década.

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A Pentwater possui uma participação de quase 12% na Turquoise Hill. A Rio já detém 51% da Turquoise Hill, mas mais da metade dos acionistas restantes devem apoiar a aquisição para que o negócio continue.

As ações da Turquoise Hill, com sede em Montreal, caíram 2.7%, para C$ 40.87 às 10h51 em Toronto. As ações da Rio Tinto subiram 3.5% em Londres.

A empresa de investimentos com sede em Naples, na Flórida, disse que está examinando seus direitos legais e de acionistas em relação à oposição à aquisição. A Pentwater Capital é a segunda maior acionista da Turquoise Hill, segundo dados da Bloomberg.

A Pentwater disse acreditar que há uma alta probabilidade de que os preços do cobre ultrapassem US$ 4 a libra nas próximas décadas, à medida que o mundo transita para uma economia verde. A empresa disse que, a esse preço, acredita que a Turquoise Hill gerará quase C$ 14.2 bilhões em caixa livre até 2030.

“A Pentwater acredita ainda que o prêmio proposto é inaceitável para uma mina que a Pentwater espera ser a terceira maior mina de cobre e ouro do mundo, com uma vida útil superior a 90 anos”, disse a empresa.

Oferta final

O preço que a Rio concordou em pagar representa um prêmio de 67% sobre o preço das ações da Turquoise Hill antes da primeira oferta em março, época em que o cobre estava sendo negociado perto de um recorde. Caso os acionistas rejeitem a oferta, a Turquoise Hill deverá levantar capital para financiar sua participação no desenvolvimento das operações subterrâneas da Oyu Tolgoi.

O presidente-executivo da Rio, Jakob Stausholm, disse na segunda-feira em comunicado que o acordo simplificará a governança, melhorará a eficiência e que não haverá mais aumentos de preços.

Espera-se que Oyu Tolgoi seja a quarta maior mina de cobre do mundo quando o componente subterrâneo estiver concluído, com a Turquoise Hill e seus parceiros visando uma taxa de produção de mais de 500,000 toneladas métricas de cobre por ano. Os fornecedores do metal industrial vêm enfrentando uma escassez de novos depósitos e uma demanda crescente pelo metal de fiação que é a chave para a eletrificação das economias em uma mudança dos combustíveis fósseis.

A Pentwater não é o único investidor a se opor ao plano. A Sailingstone Capital Partners, um dos cinco principais acionistas com uma participação de 2.2%, disse no início deste mês que também se oporá ao acordo.

Ainda assim, a Sailingstone vendeu a maior parte de sua participação nos últimos três anos por menos do que o preço de oferta atual, segundo dados compilados pela Bloomberg. Em 2018, a empresa havia construído uma participação de cerca de 14% na Turquoise Hill, apenas para vender grande parte de suas participações, pois as ações eram negociadas em uma faixa de C$ 5 a C$ 15 por ação, mostram os dados.

(Atualizações com detalhes da mina no segundo, 11º parágrafos, oposição dos acionistas no 12º)