Bolhas de risco estão murchando em todos os lugares, dizem alguns observadores do mercado

(Bloomberg) -- Para aqueles preocupados com o fato de a política monetária superfácil de uma década ter criado bolhas de ativos em todo o mundo, os primeiros sinais de problemas podem estar surgindo para os mercados inflados.

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Para os estrategistas do Bank of America, incluindo Michael Hartnett, uma bolha está “estourando simultaneamente” em ativos, incluindo criptomoedas, paládio, ações de tecnologia de longa duração e outras áreas historicamente arriscadas do mercado. A desaceleração nas áreas especulativas ocorre quando os investidores se preparam para que o Federal Reserve dos EUA acelere o ritmo de aperto da política.

“A redução na liquidez do Fed fará com que o prêmio de risco das ações e as taxas de juros subam, o que continuará a impactar desproporcionalmente os ativos mais arriscados do mercado, incluindo investimentos impulsionados pelo momento em ações de tecnologia que perdem dinheiro, ações de memes e, particularmente, criptomoedas, que não têm valor intrínseco”, de acordo com Jay Hatfield, gerente de portfólio da Infrastructure Capital Advisors.

Aqui estão oito gráficos que mostram a especulação se esgotando em várias classes de ativos:

O principal ETF de inovação da Ark Investment Management caiu cerca de 46% em relação ao seu recorde em fevereiro de 2021. O sinal hawkish do Fed atingiu duramente nomes de tecnologia de alto valor, e muitos deles, incluindo Tesla Inc. e Roku Inc., dominam os fundos da Ark .

A especulação também está sendo drenada de outros cantos mais arriscados dos mercados de ações. Uma cesta de ações de tecnologia não lucrativas do Goldman Sachs Group Inc. despencou após anos de alta, enquanto um índice que acompanha SPACs caiu 35% em relação às suas máximas.

“Um ambiente de taxas de juros potencialmente crescentes está fazendo com que os investidores reavaliem o risco que estão dispostos a correr”, disse Todd Rosenbluth, chefe de pesquisa de ETFs da CFRA. “O maior potencial de crescimento, mas os negócios menos estáveis estão saindo de moda, enquanto os investidores priorizam os mais estáveis.”

Ainda assim, ele não está considerando o desenrolar dessas áreas do mercado como um estouro de bolhas.

"Eu não gosto da frase bolha porque só é óbvio em retrospectiva", acrescentou Rosenbluth. “Estamos no meio dessa tendência e ela pode reverter o curso ou não.”

O índice Nasdaq Biotech, que inclui empresas como Amgen Inc. e Gilead Sciences Inc., perdeu 6.5% na primeira semana do ano novo, seu pior período de cinco dias desde meados de março de 2020. para gerar vendas ou lucros e foram afetados pela rotação de investidores de ações de alto risco e alta recompensa.

Enquanto isso, o ETF Invesco Solar, ticker TAN, teve uma saída de mais de US$ 70 milhões na quinta-feira, a maior desde março do ano passado. O fundo, que em 2020 registrou um ganho de mais de 230%, perdeu seu brilho nos últimos dias, à medida que o Fed se torna mais agressivo.

As criptomoedas não foram poupadas da lavagem especulativa. O Bitcoin havia caído cerca de 40% na sexta-feira, depois de atingir um recorde de quase US$ 69,000 em novembro. O Ether, a segunda maior criptomoeda em valor de mercado, caiu cerca de 35% em relação às máximas de novembro.

O rebaixamento do Bitcoin “parece ser mais impulsionado por traders e investidores de curto prazo que consideram o BTC um ativo de risco e tendem a liquidar posições para reduzir o risco de seus portfólios”, de acordo com Noelle Acheson, chefe de insights de mercado da Genesis Global Trading. Inc. “Além disso, a alavancagem no mercado não está em níveis excessivos, mas vem crescendo, o que significa que as liquidações de posições de derivativos ajudam a empurrar o mercado para baixo.”

A fraqueza em tecnologia e criptomoeda é um golpe duplo para um fundo negociado em bolsa que se concentra em ambas as indústrias: o Global X Fintech ETF. O fundo - que detém empresas de tecnologia iniciantes, incluindo Affirm Holdings Inc. e empresas relacionadas a criptomoedas como Coinbase Global Inc. - caiu 30% desde que atingiu um recorde em outubro.

Enquanto isso, o Hang Sang Tech Index caiu cerca de 50% em relação aos seus máximos no início de 2021, à medida que regulamentações corporativas abrangentes e temores de uma bolha imobiliária pesam sobre as ações de tecnologia chinesas.

As commodities também deflacionaram. Após um aumento de vários anos que levou o paládio a um recorde em maio, o metal caiu cerca de 35%.

“O que vimos no passado, quando as taxas sobem, seja pelas expectativas de aumento das taxas do Fed sendo puxadas para frente ou pelo aumento de 10 anos, parece que a tecnologia e alguns dos modelos de crescimento são mais atingidos no lado da avaliação”. Jerry Braakman, diretor de investimentos e presidente do First American Trust em Santa Ana, Califórnia, por telefone.