Entrando em 2023 com 11% de dividendos

O mercado de hoje é ideal para nós pegarmos focados em ações fundos fechados (CEFs) pagando 10% + dividendos desproporcionais. Aqui estão três (de muitas!) razões:

• Os rendimentos de dividendos dos CEFs são através do telhado: Como acabei de mencionar, muitos CEFs de ações pagam rendimentos de dois dígitos hoje. E como membros do meu CEF Insider serviço sabe, a maioria desses jogos de renda robustos pagam dividendos mensal.
• Os descontos profundos são em toda parte: Das cerca de 447 CEFs existentes, o fundo médio é negociado com um desconto de 9.6% sobre o valor patrimonial líquido (NAV). Isso está próximo dos níveis que vimos nos dias mais sombrios da pandemia! É totalmente exagerado, e é por isso que…
• Os descontos Equity-CEF têm impulso ascendente. Como você pode ver no gráfico abaixo, o desconto médio do patrimônio líquido da CEF saltou das profundidades que atingiu em outubro. Tempos como esses – quando os descontos da CEF são amplos, mas começam a aumentar – geralmente são ótimas oportunidades de compra.

Espero que esse ímpeto continue, pois mostra que os compradores da CEF estão finalmente perceber que a liquidação de 2022 é exagerada. E há muitas razões para acreditar que é exagero. Considere, por exemplo, os números do PIB do terceiro trimestre para os EUA – eles foram sólidos, com alta de 2.6% ano a ano.

Para ter certeza, a principal coisa que pesa sobre as ações (e CEFs) hoje em dia é o Federal Reserve. E se os mercados futuros estiverem certos, ainda faltam quatro meses para que o Fed faça uma pausa para permitir que os aumentos das taxas de 2022 se aprofundem.

Mas há uma desconexão com a qual nós, investidores do CEF, também podemos lucrar aqui: embora o Fed tenha aumentado as taxas mais rapidamente do que em gerações, os americanos estão ainda cheio de dinheiro.

É claro que a inflação continua sendo um desafio, mas a renda disponível dos americanos atingiu níveis recordes (se ignorarmos os picos causados ​​por pagamentos de estímulos pandêmicos).

E veja só: os balanços das famílias são tão fortes que, mesmo com taxas mais altas, os americanos estão gastando menos do que nunca com juros (novamente, com exceção dos anos de pandemia).

O programa de perdão de empréstimos estudantis do governo federal provavelmente reduzirá ainda mais esse número, fortalecendo ainda mais os gastos do consumidor.

Um CEF Ignorado (por enquanto) de 11% de rendimento com capital próprio com upside

O resultado aqui é que o potencial de ganhos é forte, pois os custos mais baixos do serviço da dívida e as rendas mais altas sustentam os gastos do consumidor – e os lucros corporativos.

E os grandes descontos em CEFs nos permitem potencializar ainda mais nossos ganhos. Além disso, os grandes rendimentos dos CEFs traduzem os lucros que suas carteiras geram em enormes fluxos de renda que podemos coletar à medida que o mercado continua a se recuperar.

Um CEF que recomendo prestar bastante atenção agora é o Virtus AI & Technology Opportunities Fund (AIO), que rende 11% e detém muitos queridinhos, como Grupo UnitedHealth
UNH
(UNH), Deere & Co. (DE) e Microsoft
MSFT
(MSFT). O AIO oferece um desconto de 15.3% no NAV, por isso é muito mais barato do que no início de 2022, quando foi negociado em torno do par.

Um desconto tão amplo quanto o da AIO nos permite ter uma noção dos ganhos que pudemos ver aqui. Se o desconto da AIO desaparecesse, por exemplo (como aconteceu no final de 2020 e no final de 2021 – e espero que isso aconteça no próximo ano), estaríamos olhando para um ganho de preço de 17%, e isso é antes qualquer valorização da carteira do fundo.

Por fim, não se deixe enganar pela “IA” do nome: a AIO adota uma abordagem ampla à inteligência artificial, investindo em empresas que desenvolvem IA e outras tecnologias avançadas e usar eles em seus negócios. Essa é uma estratégia inteligente e equilibrada – e explica por que a AIO possui ações como UnitedHealth e Deere.

Michael Foster é o analista de pesquisa líder da Perspectiva contrária. Para obter mais idéias de ótimas receitas, clique aqui para ver nosso último relatório "Renda Indestrutível: 5 Fundos de Barganha com Dividendos Fixos de 10.2%."

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