Roubini lança comércio de refúgio alternativo para a era da inflação sem fim

(Bloomberg) — O economista Nouriel Roubini fez parceria com o Goldman Sachs Group Inc. para lançar o primeiro de um conjunto de produtos financeiros planejados que oferece aos investidores um porto seguro alternativo em uma grande crise do mercado.

Mais lidos da Bloomberg

Famoso por sua presciência sobre a bolha imobiliária que desencadeou a crise de 2008, Roubini atua como cofundador da Atlas Capital Team, onde está ajudando a desenvolver estratégias de investimento que protegem contra regimes de alto risco, incluindo inflação fora de controle, mudanças climáticas e questões civis. agitação.

O Atlas Capital Team Index, ou ACT, oferece uma mistura de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e protegidos contra a inflação, bem como ouro e fundos de investimento imobiliário dos EUA, após um ano atroz para retornos de títulos e ações que abalou os chamados 60/ 40 carteiras. Enquanto isso, a especulação desenfreada sobre o futuro do dólar na ordem monetária global, de nomes como Ray Dalio, da Bridgewater Associates LP, e Zoltan Pozsar, estrategista do Credit Suisse AG, despertou interesse em hedges alternativos.

“Os ativos tradicionais de refúgio são instrumentos de renda fixa em dólar de longa duração, como títulos do Tesouro de longo prazo”, disse Roubini em entrevista. “É preciso procurar novos ativos defensivos que protejam contra o risco de inflação: títulos do tesouro de curto prazo, TIPS, ouro e imóveis ambientalmente resilientes”, disse Roubini, autor recentemente de “MegaThreats: Ten Dangerous Trends That Imperil Our Future, E como sobreviver a eles.”

Seus comentários foram feitos após o colapso do Silicon Valley Bank, provocando movimentos maciços em Wall Street, dos títulos do Tesouro e do dólar para as ações dos bancos. O credor com sede em San Francisco investiu bilhões de dólares em títulos de longo prazo durante um ambiente de baixas taxas de juros, mas não conseguiu proteger suficientemente sua exposição à medida que a inflação disparava e os depositantes se retiravam. A falência do banco levou ao anúncio de uma nova linha de crédito do Federal Reserve, bem como a um escrutínio adicional da exposição mais ampla dos bancos a dívidas de longo prazo.

Embora o Silicon Valley Bank fosse “único em sua vulnerabilidade a perdas de segurança não realizadas para acabar com seu patrimônio, muitos outros bancos teriam um terço a metade de seu capital eliminado se as perdas fossem realizadas”, acrescentou Roubini. “Essas enormes perdas estão todas relacionadas ao aumento dos rendimentos longos.”

A Atlas diz que planeja oferecer anuidades, swaps de retorno total e outros derivativos baseados no índice ACT. Um porta-voz do Goldman se recusou a comentar. Os produtos atendem à demanda por investimentos pró-ativos para proteção contra ameaças existenciais diante de inflação elevada, risco geopolítico e mudanças ambientais, de acordo com o CEO da Atlas, Reza Bundy.

“Tudo isso está potencialmente criando pressões macroeconômicas e tensões nos mercados financeiros”, acrescentou Bundy. “Os governos enfrentam uma necessidade pendente de imprimir mais dinheiro para gerenciar essas ameaças, o que provavelmente desvalorizará essas moedas para que os investidores sejam forçados a proteger seus ativos.”

A empresa de investimentos com sede no Golfo diz que planeja lançar um fundo negociado em bolsa com base no índice, a ser seguido por ofertas de varejo distribuídas mais diretamente, incluindo uma versão baseada em blockchain ou tokenizada. Ao fazer isso, Roubini está caminhando em uma linha tênue entre suas críticas francas à indústria cripto e seu objetivo declarado de fornecer uma “oportunidade de inclusão financeira” ao oferecer o novo produto a uma ampla gama de investidores.

A Atlas diz que está trabalhando com a Fireblocks Inc., a startup criptográfica apoiada por um dos fundos da Alphabet Inc., para a versão tokenizada, além do Mysten Labs, o desenvolvedor web3 fundado por ex-engenheiros da Meta Platforms Inc. . O produto é apelidado de “United Sovereign Governance Gold Optimized Dollar”. Uma porta-voz da Fireblocks confirmou a colaboração.

“Se a inflação média fosse de 6% nesta década, em vez de 2% – um cenário modesto e provável – os rendimentos do Tesouro de 10 anos teriam que ser de pelo menos 8%. Hoje estão em torno de 3.5% e no ano passado foi um banho de sangue para renda fixa e carteiras 60/40”, acrescentou Roubini. No entanto, o investimento clássico 60/40 e de paridade de risco é baseado na “correlação negativa entre os preços das ações e dos títulos: risco ativado, risco reduzido, crescimento e recessão. Mas isso pressupõe uma inflação baixa e estável.”

–Com assistência de Ben Bartenstein.