Rublo russo (USD/RUB) enfrenta um momento de acerto de contas à medida que a guerra se intensifica

O rublo russo teve uma trajetória difícil desde o início da invasão da Ucrânia em 2022. Depois de subir inicialmente para um recorde de 154, o USD / RUB taxa de câmbio caiu para um mínimo de 50.77. Esse aumento de 67% fez do rublo uma das moedas de melhor desempenho do mundo. Também se tornou um orgulho de Moscou, que o usou para demonstrar que as sanções ocidentais estavam saindo pela culatra.

Por que o rublo russo subiu

O USD/RUB despencou após a invasão russa da Ucrânia por vários motivos. Primeiro, o banco central entrou em ação depois que os governos ocidentais anunciaram suas sanções. Empurrou as taxas de juros para 20% em uma tentativa de encorajar os investimentos em rublos. 

Em segundo lugar, o banco central iniciou fortes controles de capital que limitavam a quantidade de dinheiro que saía do país. Como resultado, tornou-se cada vez mais impossível ou difícil para indivíduos e empresas na Rússia transferir seus fundos para lugares mais seguros como a Suíça. Ele suavizou esses controles em maio, em uma tentativa de impulsionar a economia. 

Terceiro, Rússia ordenou que países hostis como os da União Européia fizessem pagamentos de gás no rublo russo. A ideia era garantir que os países primeiro convertessem suas moedas em rublos antes de fazer os pagamentos. Isso, por sua vez, levou a uma maior demanda pelo rublo russo.

Finalmente, e mais importante, a Rússia se beneficiou dos preços relativamente elevados do petróleo e do gás. Preços do gás natural saltou para um recorde quando o país reduziu a quantidade de fluxos enviados para a Europa. Da mesma forma, o país se beneficiou da alta dos preços do petróleo. O Brent subiu para US$ 138.

Rublo está agora sob pressão 

Vários analistas saudaram a valorização do rublo russo e alertaram que seria temporário. Parece que eles estavam certos, considerando que o par USD/RUB saltou mais de 50% desde o ponto mais baixo em 2022.

Essa reversão é baseada em vários fatores. Primeiro, a economia da Rússia continua sob pressão, com o Fundo Monetário Internacional (FMI) esperando que ela encolha mais de 5% este ano. 

Em segundo lugar, parece que as políticas que empurraram o rublo russo para cima agora estão trabalhando contra ele. Por exemplo, os preços do gás natural caíram para os níveis mais baixos em mais de três anos. E a Europa parece estar muito melhor agora que fechou acordos de fornecimento com os Estados Unidos, Catar e outros países. Como resultado, a Rússia agora precisa encontrar consumidores alternativos e provavelmente está dando a eles descontos atraentes. 

Também parece que o petróleo da Rússia está sendo negociado com um grande desconto, graças às sanções ocidentais. Os urais russos estavam sendo negociados a US$ 54, com um desconto de US$ 32 em relação ao Brent, a referência global. Como tal, a Rússia está vendendo menos barris de petróleo por dia a um preço mais baixo. 

A Rússia também está sofrendo em outras áreas. Por um lado, suas principais exportações viram seus preços despencarem. Por exemplo, os preços do carvão recuaram de seus níveis mais altos em 2022. Da mesma forma, o ouro apagou a maior parte dos ganhos obtidos no início deste ano. 

Portanto, se a situação continuar, a Rússia continuará lutando no curto prazo. Pior ainda, os militares do país estão lutando no campo de batalha. 

Índice forte do dólar americano

A taxa de câmbio USD/RUB subiu devido às ações do Federal Reserve (Fed). O Fed decidiu aumentar as taxas de juros em 400 pontos-base em 2022, tornando-o um dos anos mais hawkish da história. Também iniciou o aperto quantitativo (QT). Ela reduziu seu balanço em bilhões de dólares nos últimos meses.

O Federal Reserve manteve um tom hawkish. Em fevereiro, elevou os juros em 0.25%, o menor em meses. Anteriormente, havia subido 0.50% em dezembro e 0.75% nas quatro reuniões anteriores.

Dados recentes apontam para mais altas de juros em 2023. Em fevereiro, como escrevi SUA PARTICIPAÇÃO FAZ A DIFERENÇA, a taxa de desemprego caiu para 3.4%, o nível mais baixo em 53 anos. Inflação, por outro lado, permaneceu acima de 6% em janeiro, enquanto as vendas no varejo saltaram para o nível mais alto desde 2020. Com isso, os analistas esperam que o Fed mantenha seu tom hawkish nos próximos meses. Em nota recente, Loretta Mester, funcionária do Fed dito:

“No entanto, a inflação está muito alta. Temos que fazer o que pudermos com a ferramenta de taxa de juros para reduzir a inflação. É nossa responsabilidade voltar à estabilidade de preços e, por acaso, deixaremos que a economia nos diga.”

Como resultado, o índice do dólar americano subiu da mínima acumulada no ano de US$ 100 para cerca de US$ 105. O dólar saltou acima da maioria das moedas dos mercados emergentes.

Perspectivas USD/RUB

Gráfico USD/RUB por TradingView

Espera-se que a taxa de câmbio USD/RUB continue subindo à medida que o índice do dólar americano mantém uma tendência de alta e a economia russa desmorona. No gráfico diário, o par formou um canal ascendente mostrado em preto. Ele se moveu ligeiramente abaixo do lado superior deste canal. Ele se moveu acima das médias móveis de 25 e 50 dias.

Portanto, a taxa de USD para RUB continuará subindo à medida que os compradores visam o próximo nível de resistência chave em 85.55, que é cerca de 15% acima do nível atual.