SEC enfrenta crescente escrutínio após implosão épica da FTX 

Após a implosão de alto nível do FTX, os céticos criptográficos e os defensores da moeda digital fizeram a pergunta: a Comissão de Valores Mobiliários poderia ter feito mais?

Espere ouvir mais essa pergunta do Congresso.  

Questionado se a SEC poderia ter sido mais agressiva na investigação da FTX antes de um processo de falência que poderia afetar centenas de milhares de consumidores, o senador de Nova Jersey Bob Menendez, um democrata sênior do Comitê Bancário do Senado, respondeu simplesmente: “Sim”. Questionado se planejava questionar o presidente da SEC, Gary Gensler, sobre isso, Menendez respondeu: “Estou”.  

Do outro lado do Capitólio, o deputado Tom Emmer, R-Minn., O futuro número três republicano na Câmara dos Deputados, ecoou as críticas de membros da comunidade financeira descentralizada sobre o lobby de Sam Bankman-Fried da SEC para um pedido de carta sem ação isso não foi concedido.  

“Que envolvimento ele teve com a SEC e outros? Acho que temos muitas perguntas”, disse Emmer ao The Block.  

Status do relacionamento com a SEC e os ativos digitais: é complicado 

Gensler tornou-se um pára-raios para críticas de defensores de ativos digitais, tornando-o um alvo fácil para eles como acusações de má conduta maciça contra a construção do FTX. Os advogados do setor foram rápidos em culpar a SEC. 

“Simplesmente não acho que você teria um desastre tão grande se a incerteza e a falta de engajamento não tivessem impulsionado tanta atividade de mercado fora dos EUA em primeiro lugar”, disse Alex Lindgren, sócio da LLOY Law, uma empresa de direito empresa focada em torno de uma prática de valores mobiliários.  

 “Quero saber por que nosso 'policial de ronda' estava cego para isso,” escreveu Jake Chervinsky, advogado do grupo de comércio de criptomoedas Blockchain Association.    

Coy Garrison, advogado da Steptoe and Johnson, disse que o caso questiona as prioridades da agência.  

“Obviamente, a SEC não tem culpa pelo que aconteceu, mas há algumas questões válidas sendo levantadas sobre onde a SEC tem alocado seus recursos”, disse Garrison, ex-conselheiro do comissário pró-cripto da SEC, Hester Peirce.   

Mas alguns dos maiores críticos de Gensler no Congresso mantiveram seu fogo neste caso.  

“Não tenho certeza se há um problema da SEC aqui. Lembremo-nos de que a maioria dos problemas se originou em uma bolsa offshore e não tenho certeza se a jurisdição da SEC chega lá”, disse o senador da Pensilvânia Pat Toomey, o principal republicano que está se aposentando no Comitê Bancário do Senado. “Há muitos fatos e circunstâncias que eu precisaria saber antes de poder responder a essa pergunta” sobre se a SEC deveria ter sido mais agressiva em relação à FTX.  

Observando as 130 pessoas jurídicas vinculadas à FTX em vários países, a senadora Cynthia Lummis, R-Wyo., também hesitou em culpar a SEC por não agir.  

“Sabendo que leva de um a três anos para desenvolver uma ação de execução ou uma ação por fraude contra uma empresa tão complicada quanto a FTX, teria sido realmente desafiador fazê-lo no prazo em que a FTX está em funcionamento”, disse. ela disse.   

'Construindo evidências, construindo fatos...' 

Gensler defendeu recentemente as prioridades de sua agência quando perguntado por que a agência buscou ações de execução contra celebridades como Kim Kardashian, mas não contra a FTX.  

“Construir as evidências, construir os fatos, muitas vezes leva tempo”, Gensler disse à CNBC.  

A percepção dos poderes da SEC versus a realidade de seus limites explica parte do motivo pelo qual a agência ainda não entrou com ações judiciais contra ela, segundo alguns de seus defensores. O próprio Gensler sempre pressionou para que mais empresas se apresentassem e registrassem seus tokens como ofertas de valores mobiliários, ou a si mesmos como bolsas de valores, o que pode explicar parte do motivo pelo qual ele e a equipe sênior da SEC se reuniram com a FTX no início deste ano.  

“Todo mundo quer recorrer à SEC e dizer que a culpa é deles”, disse Lisa Bragança, ex-chefe da divisão de fiscalização do escritório da SEC em Chicago. “E eu diria que a SEC vem dizendo há muito tempo que eles acham que essas moedas digitais são valores mobiliários. Essa é a primeira coisa. E então eu acho que se eles tivessem seus druthers, eles teriam FTX alojado nos EUA e operando sob as regras de uma bolsa de valores regular.”  

Ty Gellasch, ex-conselheiro da ex-comissária da SEC Kara Stein, agora presidente e CEO da Associação de Mercados Saudáveis, argumentou que a falta de cooperação do setor com as investigações do regulador e as complicações políticas retardam o trabalho da SEC.  

“A SEC tem autoridade para regulamentar o negócio de valores mobiliários, mas eles e seus aliados no Congresso argumentaram que não são valores mobiliários”, disse Gellasch. “Isso coloca os reguladores em um jogo de frango de alto risco.”  

Ainda assim, nem todos estavam convencidos de que a SEC fez o suficiente no caso FTX.  

“A investigação média da SEC leva cerca de dois anos, mas isso ocorre em condições normais, em que os fundos dos clientes estão seguros e o possível réu não é um risco de fuga. Quando os fundos dos clientes estão em risco, o cálculo muda completamente”, disse Phil Moustakis, ex-conselheiro sênior da divisão de execução da SEC e atual advogado da Seward & Kissel. “Na verdade, a SEC já estava investigando intermediários no mercado de criptomoedas, então com a FTX eles deveriam ter uma vantagem inicial.” 

Federais agora no caso  

O ponto pode ser discutível. O Departamento de Justiça está investigando, e os advogados da FTX disseram a um juiz federal de falências na terça-feira que estão cooperando com as autoridades federais, bem como com os reguladores. Isso poderia levar a outros casos de aplicação da lei, observou John Reed Stark, chefe fundador do escritório de aplicação da Internet da SEC.  

“Meu palpite é que mandados de busca, intimações do grande júri e prisões estão em andamento e são iminentes”, disse Stark, agora professor de direito na Duke University, por mensagem online. 

Os reguladores, incluindo a SEC e a FINRA, provavelmente realizarão exames de qualquer empresa com contato com as consequências do colapso da FTX, continuou Stark.  

Ele também previu que a cooperação de pessoas de dentro da FTX poderia levar a mais investigações por parte das autoridades policiais e da SEC, uma vez que o escrutínio em uma empresa poderia levar a denúncias sobre negociações por outras, à medida que as pessoas próximas à situação ficassem mais dispostas a conversar. Stark observou, “informantes gregários e testemunhas em busca de imunidade, sem dúvida, abundam”.  

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