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A Comissão de Valores Mobiliários propôs um conjunto de medidas para reforçar os requisitos de divulgação para empresas de aquisição para fins especiais, ou cheque em branco, na quarta-feira, em meio a uma onda de escrutínio direcionado aos veículos populares cujo uso disparou durante a pandemia.
Gary Gensler, presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), discursa durante um Senado … [+]
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principais fatos
Em um comunicado de quarta-feira à tarde, a SEC dito as novas regras propostas exigiriam divulgações aprimoradas sobre conflitos de interesse, diluição e patrocinadores de SPAC, ou investidores que apoiam um SPAC antes de sua oferta pública inicial e normalmente recebem cerca de 20% de seu patrimônio, de acordo com Jefferies.
A proposta também inclui uma disposição para tornar as projeções financeiras mais alinhadas com as dos IPOs tradicionais, exigindo que a administração concorde que tem uma base razoável para suas avaliações, citando preocupações de que as projeções para empresas privadas alvo do SPAC “pareceram irracionais, infundadas ou potencialmente enganosas .”
As regras também exigiriam que os subscritores envolvidos em um IPO da SPAC subscrevam a aquisição resultante, uma medida que a SEC diz que deve “motivar melhor os subscritores a garantir o cuidado necessário para garantir a precisão das divulgações”.
O ETF Defiance Next Gen SPAC, que acompanha os preços das empresas de IPO derivadas de SPACs, caiu 33% no ano passado, enquanto o S&P 500 subiu 17%.
A SEC votará para aprovar as regras após um período de 60 dias para comentários públicos sobre a proposta. (Forbes Media anunciou planeja abrir o capital via SPAC em agosto).
Fato Surpreendente
De acordo com a SEC, algumas empresas que disputam a abertura de capital via SPAC “apresentaram projeções de aumentos significativos de receita ou participação de mercado, embora não tivessem nenhuma operação no momento em que essas projeções foram preparadas”.
Contexto Chave
Os SPACs explodiram em popularidade no início da pandemia como uma alternativa relativamente rápida e simplificada aos IPOs tradicionais. Liderados por startups badaladas, incluindo a fintech SoFi e a seguradora Clover Health, 238 SPACs concluíram uma aquisição em 2021 – de longe o maior ano de todos os tempos, de acordo com o Goldman Sachs. Além disso, 550 IPOs da SPAC levantaram US$ 150 bilhões em receitas em 2021, embora quase dois terços do capital tenham sido levantados no primeiro trimestre – antes que o escrutínio aprimorado da SEC reduzisse o ritmo de emissão.
Citações cruciais
“Há quase 90 anos, o Congresso abordou certas questões políticas em torno de empresas que arrecadam dinheiro do público com relação a assimetrias de informações, informações enganosas e conflitos de interesse”, disse o presidente da SEC, Gary Gensler, na quarta-feira. “A proposta de hoje ajudaria a garantir que essas ferramentas sejam aplicadas aos SPACs… os investidores merecem as proteções que recebem dos IPOs tradicionais.”
Tangente
Mais de 500 SPACs ativos com US$ 144 bilhões em capital próprio ainda estão buscando um alvo, de acordo com Goldman. Quase 90 SPACs ativos devem expirar este ano e 318 devem expirar no primeiro semestre de 2023, apresentando a possibilidade de um impasse no fechamento de negócios. No entanto, mesmo que os alvos sejam identificados, um número crescente de transações SPAC tem caiu por antes das empresas abrirem o capital em grande parte devido à crescente incerteza do mercado e ao escrutínio regulatório.
Leitura
Retome o SPAC: mais e mais empresas estão cancelando acordos de alto nível para se tornarem públicos (Forbes)
SEC dos EUA deve revelar regras mais rígidas sobre empresas de cheques em branco (Reuters)
Fonte: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/03/30/sec-unveils-new-spac-rules-targeting-unreasonable-financial-projections-and-requiring-more-disclosures/