Rendimento da SEC x Rendimento de 12 meses: por que a SEC é melhor

“Oi Brett. Como está o tempo lá na Califórnia?

Minha resposta usual é “quente e ensolarado”. Simples. Dá ao questionador o que ele espera e mantém as gentilezas em andamento.

Se eu gostasse de conversa fiada, ficaria tentado a misturar uma resposta confusa e detalhada demais. Assim:

"O clima? Bem, Sacramento atingiu uma mínima de 27 graus nas primeiras horas da manhã de 24 de fevereiro. E cozinhamos a 116 graus extremos em 6 de setembro. Já se passaram 12 meses!

Doze meses? Quem se importa com 12 meses? Bem, os fundos de títulos sim.

Semana passada, destacamos o iShares 20 + Year Treasury Bond ETF (TLT): “Ele (TLT) possui um rendimento de 4.1% e tem um sério potencial de valorização.”

Se você comprou então, bom trabalho—TLT subiu 3.9% no dia seguinte. (Isso é bom para um retorno anualizado cômico de 200% ou mais.)

Parte de cima? Verificar. E mesmo depois do pop, TLT é ainda pagando 4.1%.

Observe que muitos sites dirão que o TLT paga apenas 2.6%. Esta é a versão do relatório meteorológico muito detalhada e não muito útil do rendimento deste fundo.

Sim, sobre o passado 12 meses, TLT tem pagou 2.6%. Mas os pensadores de segundo nível não se importam com o que aconteceu. Nos preocupamos com o agora e com o que está por vir.

Mais recentemente (últimos 30 dias), a TLT distribuiu dividendos a um ritmo de 4.1%. Esta é o que estamos comprando - um fundo que provavelmente pagará 4.1% à frente, ao longo do Próximo 12 meses, não os últimos 12.

Como encontramos isso? “SEC Yield” reflete os juros que o fundo ganhou, menos as despesas, nos últimos 30 dias. É um cálculo mais justo e preciso do que é atual e futuro do que o rendimento dos últimos doze meses (TTM).

Com o cálculo da SEC, estamos mudando nosso foco da parte de trás do retrovisor do carro para a estrada à frente. O que a TLT provavelmente pagará ao longo do Próximo 12 meses? Use o rendimento SEC: 4.1%.

Um dos pedidos de coleta mais populares de minhas filhas é deixar um de seus bichinhos de pelúcia ("stuffies") nos levar para casa. Nosso motorista convidado vai olhar tudo ao redor, exceto a estrada à frente, enquanto as crianças riem e gritam: “Olhe para a estrada!”

Olhar para trás é ótimo para rir, mas não para comprar títulos. Não seja aquele idiota.

Agora, por que nos preocupamos com os rendimentos da SEC versus os rendimentos da TTM de repente? Porque estamos comprando títulos para aproveitar uma salto em renda fixa.

Os títulos tiveram um ano ruim, para dizer o mínimo. Mas a esperança está a caminho, pois os rendimentos começam a “chegar ao máximo”.

Não tenho certeza se o motivo é motivo de alegria. O Federal Reserve está planejando uma recessão para domar a inflação. As recessões são otimistas em relação à duração (quanto tempo antes do título “terminar” – ser resgatado pelo emissor) porque as taxas caem. O que eleva os preços dos títulos.

Como estamos caminhando para uma desaceleração, não queremos comprar apenas qualquer vínculo antigo. A qualidade do crédito entrará em foco. Heck, na semana passada vimos uma troca de criptografia explodir. Mais coisas vão estourar nos próximos meses.

Portanto, queremos possuir apenas o papel mais seguro. TLT se encaixa no projeto porque possui títulos do Tesouro dos EUA, apoiados pela fé total, crédito e imprensa Da America.

Mais uma vez, para vocês, contrários, marcando devidamente, TLT rende 4.1% (SEC). Não 2.6% (o cálculo incorreto do TTM que você vê em todos os lugares, exceto aqui).

A iBoxx $ ETF de títulos corporativos com grau de investimento (LQD) é outro bom fundo para uma recuperação de títulos. O fundo detém crédito corporativo com grau de investimento. Seus laços são seguros.

De um modo geral, raramente compramos ETFs de títulos (preferimos CEFs). Mas quando o fazemos, escolhemos a dedo ofertas. E o LQD está prestes a subir à medida que os títulos saem do tapete.

Mais uma vez, o rendimento do LQD é melhor do que parece. Os computadores dizem 3.2%, mas não se engane. Os fundos Rendimento SEC é um fantástico 5.7%.

Novamente, o risco de crédito não é uma grande preocupação com o LQD. Possui títulos com grau de investimento, o papel de maior qualidade do planeta.

LQD nunca rende tanto. Não se deixe enganar pelo boletim meteorológico errado! Outros sites dizem que o fundo paga apenas 3.2%, mas esse é o rendimento TTM. De acordo com o cálculo da SEC, o LQD rende fantásticos 5.7%.

Brett Owens é estrategista-chefe de investimentos da Perspectiva contrária. Para obter mais idéias de ótimas receitas, obtenha sua cópia gratuita do último relatório especial: Sua carteira de aposentadoria antecipada: dividendos enormes - todos os meses - para sempre.

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