Retrato de um jovem empresário bonito com olhos fechados e dedos nos ouvidos, sem ouvir, isolado … [+]
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Meras “ações ordinárias” caíram 18% no ano passado. Mas estes preferido ações estão definidas para fazer melhor. Especialmente para quem busca renda como nós.
Estou falando de rendimentos seguros de 7% a 8%. Apoiado por bons fluxos de caixa à moda antiga. Com aumento de preço de dois dígitos, também, à medida que os preços dessas ações se recuperam após uma corrida difícil.
Uma cartilha rápida se você for novo em ações preferenciais. Eles são parte ações, parte títulos - e todo rendimento, como veremos em um minuto.
As ações preferenciais são negociadas em torno de um valor nominal e fornecem uma quantia fixa de renda regular, assim como um título. Eles não têm direito a voto, o que também é como um título. Mas podemos comprá-los e vendê-los na bolsa de valores, assim como as ações ordinárias típicas. E também como as ações ordinárias, as preferenciais representam a propriedade de uma empresa.
Como os preços das ações preferenciais se movem de forma menos dramática do que as ações (exceto no ano passado, sobre o qual falaremos em breve), as ações preferenciais praticamente não recebem cobertura da mídia financeira. Eu não os culpo! Se você estiver interessado na narrativa e nas perspectivas de crescimento de uma empresa, as ações ordinárias - não as preferenciais - são o caminho certo.
Mas se você adora coletar uma boa quantidade de dinheiro, preste atenção às preferências.
Tire Citigroup
O Citigroup, como muitas outras ações de bancos, cortou seus dividendos durante a Grande Recessão. O Citi finalmente começou a reconstruir seu pagamento há alguns anos e, embora o pagamento esteja estável desde 2019, é muito maior do que após o corte de 2008. O resultado para os investidores tem sido um rendimento principalmente entre 2% e 5%, embora o Citi só tenha realmente atingido o limite superior dessa faixa durante recessões profundas.
Portanto, essa é uma maneira de investir no Citigroup: comprar suas ações ordinárias, que tiveram um desempenho bastante inferior nos últimos anos, e obter cerca de 4% de rendimento.
Ou poderíamos comprar seus títulos preferenciais da Série J, que não são tão voláteis, e ganhar gordos 7%.
Agora, vamos ser claros: as ações preferenciais tiveram um terrível 2022, perdendo tanto quanto o mercado - uma perda extraordinariamente profunda induzida pelo aumento das taxas de juros e um ambiente ruim para ações ordinárias.
Mas, como resultado, eles estão negociando com avaliações mais atraentes e rendimentos absolutamente suculentos por dinheiro novo.
Uma dica profissional: as preferências individuais são difíceis de pesquisar para a maioria dos investidores de varejo; portanto, compre-as por meio de fundos e obtenha alguma diversificação instantânea. Mas evite ETFs—fundos fechados (CEFs) nos permitem comprar ações preferenciais coletivamente com descontos maiores do que se as tivéssemos comprado individualmente, e temos o benefício adicional de gestores ativos que se especializam nesse tipo de ativo.
Na verdade, veremos os três ETFs preferenciais mais populares do mercado, responsáveis por dezenas de bilhões de dólares em ativos de "dinheiro idiota" no momento - e apontarei três CEFs de "substituição" rendendo entre 7% e 8% em vez disso.
ETF BAUNILHA: ETF preferencial da Invesco (PGX)
Produção: 6.4%
A ETF preferencial da Invesco (PGX) é o terceiro maior ETF preferencial por ativos, com pouco menos de US$ 5 bilhões em AUM enquanto escrevo isso. E não há muito que justifique essas pilhas de dinheiro além da idade - esse ETF, lançado no início de 2008, é totalmente normal. Suas quase 300 participações são o que você normalmente obtém de um fundo preferencial: alta concentração do setor financeiro (cerca de 70%), com faixas de tamanho decente em serviços públicos e imóveis. Cerca de 60% da carteira é classificada como grau de investimento. Ele paga mensalmente, mas isso é comum entre os fundos preferenciais. E o índice de despesas de 0.50% é bem intermediário para esse ativo. Está tudo bem - nada mais, nada menos.
CONTRARIAN PLAY: Nuveen Preferred e Income Term Fund (JPI)
Produção: 7.0%
A Nuveen Preferred e Fundo de Prazo de Renda (JPI) também não é digno de nota, mas tem alguns pontos interessantes que o ajudam a se destacar do PGX.
Onde é semelhante: a JPI tem uma carteira bastante diversificada de cerca de 230 ações preferenciais. A maior parte dessas ações preferenciais está no setor financeiro. A qualidade do crédito é um pouco melhor, com cerca de dois terços dos ativos em títulos preferenciais de grau de investimento.
Onde se destaca: Embora a JPI seja projetada principalmente para deter ações preferenciais, seus administradores têm flexibilidade para investir até 20% dos ativos em outros títulos de dívida. Isso também tem gestores, enquanto o PGX é apenas um fundo de índice. Além disso, por ser um CEF, o fundo preferencial da Nuveen pode ser negociado a um valor diferente de seu valor patrimonial líquido, e o faz - um pequeno desconto de 3% em relação ao NAV, o que significa que estamos comprando esses preferenciais a 97 centavos de dólar . E, por último, a administração da JPI pode usar a alavancagem da dívida para direcionar ainda mais dinheiro para suas escolhas - e eles o fazem. O fundo possui alavancagem de 36% no último cheque.
Tudo acima fez do JPI um fundo preferencial reconhecidamente mais volátil, mas também muito mais produtivo ao longo do tempo quando comparado ao PGX.
ETF BAUNILHA: First Trust Preferred Securities & Income ETF (FPE)
Produção: 6.0%
A First Trust Preferred Securities & Income ETF (FPE) é o segundo maior ETF preferencial com US$ 6 bilhões em ativos. Muito disso se parece com o PGX: cerca de 300 participações, 62% das quais são de grau de investimento, e bancos e outras financeiras são uma fatia enorme do peso do fundo.
Mas dois detalhes merecem destaque. 1.) Apenas um pouco mais da metade da carteira é baseada nos EUA - 47% das participações são de natureza internacional, com o Reino Unido e o Canadá liderando o caminho. 2.) O FPE é um ETF gerenciado ativamente, o que significa taxas muito mais altas (0.85%) do que a concorrência do ETF - algo que você esperaria que se traduzisse em melhor desempenho.
CONTRARIAN PLAY: First Trust Intermediate Duration Preferred & Income Fund (FPF)
Produção: 7.4%
Uma excelente base de comparação vem do First Trust, a mesma loja de fundos que oferece o FPE.
A First Trust Intermediate Duration Preferred & Income Fund (FPF) é... bem, novamente, não tão diferente, pelo menos não pelo valor de face. O fundo tem um perfil de crédito semelhante e uma divisão geográfica semelhante, com cerca de metade dos fundos investidos internacionalmente. Heck, FPF e FPE até compartilham alguns emissores semelhantes em suas 10 principais participações, incluindo Participações AerCap
Mas, como no fundo fechado anterior, a administração do FPF é capaz de colocar mais dinheiro em suas ideias de maior convicção do que o FPE, graças à alta alavancagem de mais de 30% no momento. Por um lado, isso significa que o FPF é mais suscetível a quedas em suas ações preferenciais subjacentes e, de fato, sua queda atual tem sido mais dramática do que sua contraparte ETF. O outro lado? Isso se traduziu em um bom desconto de 8% - um desconto duas vezes maior do que o desconto de cinco anos. Então, pelo menos em comparação, as participações da FPF são uma pechincha em comparação com a FPE.
Também vale a pena notar: Embora seja um passeio mais selvagem, o FPF tem mais potencial a longo prazo.
ETF BAUNILHA: iShares Preferenciais e Títulos de Renda ETF (PFF
Produção: 6.5%
A iShares Preferred & Income Securities ETF (PFF) é o número 1 no jogo de ETF preferido e não chega nem perto. Seus quase US$ 14 bilhões em ativos são mais do que o dobro do que a FPE acumulou.
Assim como o PGX, o tamanho do iShares tem a ver em grande parte com sua longevidade - surgiu em 2007 - embora despesas razoáveis também ajudem. E, como seria de esperar de um fundo que se tornou a referência de fato no espaço, o PFF é construído de forma muito semelhante ao seu fundo preferencial padrão. Este ETF iShares investe em quase 500 ações preferenciais dos EUA, dois terços das quais vêm de nomes do setor financeiro, como Wells Fargo
CONTRARIAN PLAY: Cohen & Steers Limited Duration Preferred and Income Fund (LDP)
Produção: 8.0%
Infelizmente para a PFF, o Cohen & Steers de duração limitada preferencial e fundo de renda (LDP) supera esse rendimento relativamente alto - e, em geral, tem sido uma exploração muito mais produtiva ao longo do tempo.
O LDP é um pouco estranho porque, como o nome diz, é um fundo de “duração limitada”. Veja bem, a maioria das ações preferenciais é perpétua por natureza, o que significa que não tem duração real – mas os fundos de duração limitada compram ações preferenciais que têm datas de vencimento, o que, em teoria, deve ajudá-lo a reduzir o risco da taxa de juros. Normalmente, um fundo preferencial terá uma duração de seis anos ou menos; O LDP está atualmente abaixo de três.
E ainda, apesar de ter um perfil de crédito semelhante ao PFF e uma curta duração, o LDP é capaz de gerar 8% em receita anual. Você pode agradecer o uso de mais de 30% de alavancagem por isso.
Melhor ainda? Como o FPF, o LDP é um acordo. O fundo fechado atualmente negocia com um desconto de 7% sobre o NAV, que é mais do que o dobro do desconto médio de cinco anos.
Brett Owens é estrategista-chefe de investimentos da Perspectiva contrária. Para obter mais idéias de ótimas receitas, obtenha sua cópia gratuita do último relatório especial: Sua carteira de aposentadoria antecipada: dividendos enormes - todos os meses - para sempre.
Divulgação: nenhuma
Fonte: https://www.forbes.com/sites/brettowens/2023/01/23/secure-8-dividends-from-these-mostly-ignored-funds/