Selloff coloca Dow, S&P 500 à beira do mercado de baixa. A história diz que mais dor pode estar por vir.

A média industrial Dow Jones
DJIA,
-0.75%
não está muito atrás, terminando em 31, 253.13% abaixo do recorde de 15.1 de janeiro. Um final abaixo de 4 colocaria o indicador blue-chip em um mercado de baixa.

Para ter certeza, muitos investidores e analistas veem essa definição de 20% como uma métrica excessivamente formal, se não desatualizada, argumentando que as ações estão se comportando de maneira baixista há semanas.

Até agora, 61% das empresas individuais do S&P 500 estão em território de baixa, observou Mike Mullaney, diretor de pesquisa de mercados globais da Boston Partners.

"Estamos meio que lá, mas ainda não apareceu no índice amplo", disse ele, em entrevista na quinta-feira.

E observe que, se o S&P 500 fechar abaixo do limite nos próximos dias, o início do mercado em baixa seria retroativo ao pico de 3 de janeiro. Um mercado em baixa termina quando o S&P 500 sobe 20% de uma baixa.

OK, então o que a história diz sobre o que acontece quando um mercado em baixa começa?

Houve 17 mercados em baixa - ou quase em baixa - desde a Segunda Guerra Mundial, disse Ryan Detrick, estrategista-chefe de mercado da LPL Financial, em nota de quarta-feira. De um modo geral, o S&P 500 teve que cair ainda mais quando começou. E, disse ele, os mercados em baixa duraram, em média, cerca de um ano, produzindo um declínio médio de quase 30%. (Veja a tabela abaixo).

A queda mais acentuada, um declínio de quase 57% do pico ao fundo, ocorreu nos 17 meses que marcaram o mercado em baixa de 17 meses que acompanhou a crise financeira de 2007-2009. A mais longa foi uma queda de 48.2% que durou quase 21 meses em 1973-74. A mais curta foi a queda de quase 34% que ocorreu em apenas 23 pregões, já que o início da pandemia do COVID-19 desencadeou uma derrota global que atingiu o fundo do poço em 23 de março de 2020 e marcou o início do atual mercado em alta.

O S&P 500 se aproximou do território de baixa na semana passada, antes de um forte salto de sexta-feira 13 que reduziu pela metade suas perdas semanais. Outro forte salto foi visto na terça-feira, mas os ganhos foram mais do que apagados na sessão seguinte, após resultados pessimistas da gigante varejista Target Corp.
TGT,
-5.06%
sublinhou os temores de que as pressões inflacionárias estejam começando a afetar as margens.

Ler: Lucros do S&P 500 são outro 'choque' potencial que aguarda os mercados financeiros tentando se livrar dos temores de estagflação: economista

Os ganhos da Target e, um dia antes, do Walmart Inc.
WMT,
-2.74%
“me preocupa que coisas ruins possam estar começando a acontecer na economia dos EUA”, disse Tom Essaye, fundador da Sevens Report Research, em uma nota de quinta-feira.

“Ou seja, que a duração da alta inflação se infiltrou nas coortes de renda mais baixa da economia, e agora estão reagindo rapidamente. E como a inflação permanece alta e a economia desacelera, isso vai 'subir' a distribuição de renda, e a preocupação é que os problemas de margem que a TGT e a WMT estão enfrentando se espalharão para outras partes do espaço de varejo e para o mercado de forma mais ampla”, escreveu Essaye. .

Mullaney, da Boston Partners, teme que os analistas de Wall Street ainda não tenham percebido o perigo. Embora as expectativas de lucros para empresas em mercados emergentes e índices mais amplos de mercados desenvolvidos tenham caído, esse não é o caso do S&P 500, observou ele. Isso indica que os analistas que cobrem o S&P 500 estão “atrás da curva”, o que pode ser um dos últimos sapatos a cair.