Em dezembro, listamos as ações de semicondutores favoritas dos analistas para 2022. Isso não deu certo.
Mas depois que as ações dos fabricantes de chips foram atingidas, o grupo agora está negociando em "valores de nível normal", de acordo com Matt Peron, diretor de pesquisa da Janus Henderson Investors. Para investidores de longo prazo, pode ajudar ver quais empresas do setor devem crescer mais rapidamente nos próximos dois anos.
Peron, em uma entrevista, disse que uma das razões para o declínio deste ano para as ações de semicondutores foi que eles tiveram uma avaliação boa, de longo prazo e esticada. “Os semicondutores são cíclicos”, disse ele. Em sua função, Peron e sua equipe prestam consultoria a muitos gerentes de portfólio, incluindo os do Janus Henderson Technology and Innovation Fund JATIX.
Um dos maiores players, a Intel Corp. INTC, publicará os resultados do segundo trimestre em 28 de julho, após o fechamento do mercado. Aqui está uma prévia.
Este espaço está muito em jogo, com o Senado apenas passando uma conta que inclui US$ 52.7 bilhões em subsídios para a indústria de semicondutores. O projeto de lei passa para a Câmara dos Deputados, que pode seguir o exemplo nesta semana. O presidente Joe Biden expressou apoio ao projeto de lei.
Mais barato que o S&P 500
A referência do mercado de ações para este canto do setor de tecnologia é o PHLX Semiconductor Index SOX, que é composto por 30 ações de fabricantes de chips de computador listados nos EUA e equipamentos de fabricação relacionados e é rastreado pelo ETF iShares Semiconductor SOXX. A ação deste ano para a SOXX parece feia, quando comparada ao movimento do ETF SPDR S&P 500 ESPIÃO :
O ETF iShares Semiconductor caiu muito mais do que o ETF SPDR S&P 500 em 2022.
FactSet
O gráfico acima mostra os retornos totais acumulados no ano com dividendos reinvestidos até 26 de julho.
Peron disse que o caminho mais acidentado para os semicondutores resultou de "uma combinação de altas avaliações e, em parte, do peso do Federal Reserve caindo na economia" com aumentos das taxas de juros para reduzir a inflação.
Quando questionado sobre a escassez de chips que afetou a indústria automobilística e outras, ele disse: “A demanda pode e vai desacelerar, já que há muito estoque no canal”.
Apesar da maior volatilidade do grupo de semicondutores, ele teve um desempenho muito melhor do que o benchmark em longos períodos. Aqui estão os retornos médios anuais:
ETF
Retorno médio – 3 anos
Retorno médio – 5 anos
Retorno médio – 10 anos
Retorno médio – 15 anos
ETF de semicondutores iShares
22.0%
21.7%
23.8%
13.6%
SPDR S&P 500 ETF Trust
10.8%
11.5%
13.3%
8.8%
Fonte: FactSet
Agora, observe o movimento deste ano dos índices futuros de preço/lucro, com base nas estimativas de ganhos de 12 meses de consenso ponderado para os dois grupos:
Depois de iniciar 2022 negociando mais alto para antecipar as estimativas de ganhos do que o SPY, a SOXX agora negocia consideravelmente abaixo do benchmark.
FactSet
No final de 2021, a SOXX foi negociada por 21.6 vezes os lucros esperados, ligeiramente acima do P/L futuro do SPY de 21.3. Mas a SOXX agora é negociada a um P/E a termo de 14.8, bem abaixo do P/E a termo do SPY de 16.6.
Aqui está uma olhada no P/L médio para os dois grupos nos últimos 10 anos:
ETF
P/E atual para a frente
P/E para frente médio de 10 anos
Avaliação atual para média de 10 anos
Avaliação atual para SPY
Avaliação média de 10 anos para SPY
ETF de semicondutores iShares
14.78
16.55
89%
89%
98%
SPDR S&P 500 ETF Trust
16.61
16.96
98%
Fonte: FactSet
Os semicondutores como um grupo estão sendo negociados com um desconto maior em relação ao S&P 500 do que o normal nos últimos 10 anos.
" Para investidores com horizontes de dois ou três anos, os semicondutores podem ser uma boa forma de alocar capital."
— Matt Peron, diretor de pesquisa da Janus Henderson Investors.
Os fabricantes de chips deveriam negociar com desconto em relação ao S&P 500? Aqui estão as taxas de crescimento anual compostas projetadas (CAGR) para vendas, ganhos e fluxo de caixa livre (FCF) por ação para os dois grupos até 2024:
Espera-se que o grupo de semicondutores cresça as vendas muito mais rapidamente do que o S&P 500. No entanto, espera-se que o índice de referência completo mostre um melhor crescimento dos lucros e um aumento ligeiramente melhor no fluxo de caixa livre.
Portanto, os semicondutores como um grupo parecem ser um saco misto ao considerar sua avaliação relativamente barata para o S&P 500 e as estimativas de crescimento dos dois grupos. Vamos cavar mais fundo no espaço semicondutor.
Triagem de estoques de semicondutores
Para uma ampla tela de ações de semicondutores, começamos com o SOXX 30, mas depois adicionamos empresas no S&P Composite 1500 Index XX: SP1500 (composto pelo S&P 500 SPX, o índice S&P 400 Mid Cap MID e o índice S&P Small Cap 600 SML ) no grupo da indústria “Semicondutores e equipamentos de semicondutores” Padrão de Classificação Industrial Global (GICS).
Analisamos o S&P Composite 1500 porque ele exclui empresas mais novas que não alcançaram lucratividade consistente. Standard & Poor's critériosa para inclusão inicial no índice inclui ganhos positivos para o trimestre mais recente e para a soma dos quatro trimestres mais recentes.
Nosso grupo inicial incluía 56 empresas, que reduzimos para as 37 para as quais as estimativas de vendas de consenso estavam disponíveis até 2024 entre pelo menos cinco analistas consultados pela FactSet. Usamos estimativas de ano civil – algumas das empresas têm anos fiscais que não correspondem ao calendário.
Aqui estão as 15 empresas que devem alcançar o maior CAGR de vendas de 2022 a 2024:
Clique nos tickers para saber mais sobre cada empresa.
Você também deveria ler O guia detalhado de Tomi Kilgore para a riqueza de informações gratuitamente na página de cotação do MarketWatch.
Empresas de pequeno e médio porte dominam a lista. No entanto, também inclui gigantes da indústria como a ASML Holding NV NL: ASML, Nvidia Corp. NVDA, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. TSM e Advanced Micro Devices Inc. AMD.
Os índices P/L futuros podem ser muito altos para algumas dessas empresas, como a WolfSpeed Inc. LOBO, devido às baixas expectativas de lucro a curto prazo. Na maior parte, os rácios P/L diminuíram consideravelmente. Um exemplo notável é a Nvidia, com um P/E antecipado de 28.5, comparado com 58 no final de 2021.
Não incluímos CAGR para EPS ou FCF para as empresas individuais porque números baixos ou negativos nos primeiros períodos podem distorcer os números de crescimento ou impossibilitar o cálculo. Então, aqui estão as estimativas de EPS para o ano civil e o CAGR de EPS projetado para o grupo, se disponível:
As ações de semicondutores foram duramente atingidas, mas muitas estão prontas para um rápido crescimento. Aqui estão 15 que devem brilhar até 2024
Em dezembro, listamos as ações de semicondutores favoritas dos analistas para 2022. Isso não deu certo.
Mas depois que as ações dos fabricantes de chips foram atingidas, o grupo agora está negociando em "valores de nível normal", de acordo com Matt Peron, diretor de pesquisa da Janus Henderson Investors. Para investidores de longo prazo, pode ajudar ver quais empresas do setor devem crescer mais rapidamente nos próximos dois anos.
Peron, em uma entrevista, disse que uma das razões para o declínio deste ano para as ações de semicondutores foi que eles tiveram uma avaliação boa, de longo prazo e esticada. “Os semicondutores são cíclicos”, disse ele. Em sua função, Peron e sua equipe prestam consultoria a muitos gerentes de portfólio, incluindo os do Janus Henderson Technology and Innovation Fund
JATIX.
Um dos maiores players, a Intel Corp.
INTC,
publicará os resultados do segundo trimestre em 28 de julho, após o fechamento do mercado. Aqui está uma prévia.
Este espaço está muito em jogo, com o Senado apenas passando uma conta que inclui US$ 52.7 bilhões em subsídios para a indústria de semicondutores. O projeto de lei passa para a Câmara dos Deputados, que pode seguir o exemplo nesta semana. O presidente Joe Biden expressou apoio ao projeto de lei.
Mais barato que o S&P 500
A referência do mercado de ações para este canto do setor de tecnologia é o PHLX Semiconductor Index
SOX,
que é composto por 30 ações de fabricantes de chips de computador listados nos EUA e equipamentos de fabricação relacionados e é rastreado pelo ETF iShares Semiconductor
SOXX.
A ação deste ano para a SOXX parece feia, quando comparada ao movimento do ETF SPDR S&P 500
ESPIÃO
:
O ETF iShares Semiconductor caiu muito mais do que o ETF SPDR S&P 500 em 2022.
FactSet
O gráfico acima mostra os retornos totais acumulados no ano com dividendos reinvestidos até 26 de julho.
Peron disse que o caminho mais acidentado para os semicondutores resultou de "uma combinação de altas avaliações e, em parte, do peso do Federal Reserve caindo na economia" com aumentos das taxas de juros para reduzir a inflação.
Quando questionado sobre a escassez de chips que afetou a indústria automobilística e outras, ele disse: “A demanda pode e vai desacelerar, já que há muito estoque no canal”.
Apesar da maior volatilidade do grupo de semicondutores, ele teve um desempenho muito melhor do que o benchmark em longos períodos. Aqui estão os retornos médios anuais:
Agora, observe o movimento deste ano dos índices futuros de preço/lucro, com base nas estimativas de ganhos de 12 meses de consenso ponderado para os dois grupos:
Depois de iniciar 2022 negociando mais alto para antecipar as estimativas de ganhos do que o SPY, a SOXX agora negocia consideravelmente abaixo do benchmark.
FactSet
No final de 2021, a SOXX foi negociada por 21.6 vezes os lucros esperados, ligeiramente acima do P/L futuro do SPY de 21.3. Mas a SOXX agora é negociada a um P/E a termo de 14.8, bem abaixo do P/E a termo do SPY de 16.6.
Aqui está uma olhada no P/L médio para os dois grupos nos últimos 10 anos:
Os semicondutores como um grupo estão sendo negociados com um desconto maior em relação ao S&P 500 do que o normal nos últimos 10 anos.
" Para investidores com horizontes de dois ou três anos, os semicondutores podem ser uma boa forma de alocar capital."
— Matt Peron, diretor de pesquisa da Janus Henderson Investors.
Os fabricantes de chips deveriam negociar com desconto em relação ao S&P 500? Aqui estão as taxas de crescimento anual compostas projetadas (CAGR) para vendas, ganhos e fluxo de caixa livre (FCF) por ação para os dois grupos até 2024:
Espera-se que o grupo de semicondutores cresça as vendas muito mais rapidamente do que o S&P 500. No entanto, espera-se que o índice de referência completo mostre um melhor crescimento dos lucros e um aumento ligeiramente melhor no fluxo de caixa livre.
Portanto, os semicondutores como um grupo parecem ser um saco misto ao considerar sua avaliação relativamente barata para o S&P 500 e as estimativas de crescimento dos dois grupos. Vamos cavar mais fundo no espaço semicondutor.
Triagem de estoques de semicondutores
Para uma ampla tela de ações de semicondutores, começamos com o SOXX 30, mas depois adicionamos empresas no S&P Composite 1500 Index
XX: SP1500
(composto pelo S&P 500
SPX,
o índice S&P 400 Mid Cap
MID
e o índice S&P Small Cap 600
SML
) no grupo da indústria “Semicondutores e equipamentos de semicondutores” Padrão de Classificação Industrial Global (GICS).
Analisamos o S&P Composite 1500 porque ele exclui empresas mais novas que não alcançaram lucratividade consistente. Standard & Poor's critériosa para inclusão inicial no índice inclui ganhos positivos para o trimestre mais recente e para a soma dos quatro trimestres mais recentes.
Nosso grupo inicial incluía 56 empresas, que reduzimos para as 37 para as quais as estimativas de vendas de consenso estavam disponíveis até 2024 entre pelo menos cinco analistas consultados pela FactSet. Usamos estimativas de ano civil – algumas das empresas têm anos fiscais que não correspondem ao calendário.
Aqui estão as 15 empresas que devem alcançar o maior CAGR de vendas de 2022 a 2024:
Clique nos tickers para saber mais sobre cada empresa.
Você também deveria ler O guia detalhado de Tomi Kilgore para a riqueza de informações gratuitamente na página de cotação do MarketWatch.
Empresas de pequeno e médio porte dominam a lista. No entanto, também inclui gigantes da indústria como a ASML Holding NV
NL: ASML,
Nvidia Corp.
NVDA,
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM
e Advanced Micro Devices Inc.
AMD.
Os índices P/L futuros podem ser muito altos para algumas dessas empresas, como a WolfSpeed Inc.
LOBO,
devido às baixas expectativas de lucro a curto prazo. Na maior parte, os rácios P/L diminuíram consideravelmente. Um exemplo notável é a Nvidia, com um P/E antecipado de 28.5, comparado com 58 no final de 2021.
Não incluímos CAGR para EPS ou FCF para as empresas individuais porque números baixos ou negativos nos primeiros períodos podem distorcer os números de crescimento ou impossibilitar o cálculo. Então, aqui estão as estimativas de EPS para o ano civil e o CAGR de EPS projetado para o grupo, se disponível:
E estimativas de FCF por ação:
Aqui está um resumo da opinião entre os analistas consultados pela FactSet:
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/semiconductor-stocks-have-been-hit-hard-but-many-are-poised-for-rapid-growth-here-are-15-expected-to- shine-through-2024-11658925146?siteid=yhoof2&yptr=yahoo