Relatório do PPI de setembro preocupará o Fed

Os dados do Índice de Preços ao Produtor (PPI) de setembro não serão bem recebidos no Federal Reserve (Fed) dos EUA, pois eles consideram planos para definir taxas de juros para a próxima decisão de taxa de juros do Fed em 2 de novembro. Após uma calmaria nos preços devido à queda nos custos de energia em julho e agosto, os preços subiram 0.4% em setembro na comparação mensal. Isso não é totalmente inesperado, pois nowcasts estão sugerindo um aumento na inflação, mas não são os dados que o Fed quer ver.

Acima da meta do Fed

Se esse aumento mensal de 0.4% acontecesse a cada mês, isso se traduziria em pouco menos de 5% de inflação ano a ano. Isso está bem à frente da meta de inflação de 2% do Fed. Ainda assim, a inflação pode ter uma tendência menor do que o pico de inflação que vimos nos últimos 12 meses. Podemos ter visto o pico de inflação anual do PPI para os EUA em junho. No entanto, o Fed quer ver a inflação cair mais rápido.

Custos de energia

Ao contrário de relatórios recentes, a energia foi um fator menos determinante, os preços ao produtor subiram na mesma proporção quando alimentos, energia e serviços comerciais são retirados. Este mês, os custos de hotelaria e hortaliças estiveram entre os produtos e serviços que tiveram os saltos de preços mais impactantes. Há também uma preocupação de que, com a recente decisão da OPEP + de cortar os preços da energia, o preço do petróleo tenha subido as mínimas do final de setembro. Isso poderia aumentar a inflação de outubro se sustentado.

Inflação em Serviços

Outra preocupação é a inflação nos serviços. Os aumentos de preços em serviços, ao contrário de bens, podem ser mais representativos da inflação subjacente na economia dos EUA. Os preços dos bens podem oscilar devido aos custos de entrada voláteis. Os preços dos serviços subiram 0.4% em relação ao mês anterior. Isso pode sugerir alguma inflação persistente na economia dos EUA. É exatamente isso que o Fed está tentando evitar.

A decisão de taxa de novembro

Veremos dados econômicos adicionais antes do Fed se reunir para definir as taxas de juros em 1º e 2 de novembro, com o anúncio da decisão em 2 de novembro. Até agora os dados não parecem bons. Sim, a inflação está caindo dos níveis máximos, mas ainda não está perto da meta de 2% do Fed, e há alguns sinais potenciais de que a inflação pode estar mais enraizada na economia dos EUA do que o Fed espera.

Ao mesmo tempo, o mercado de trabalho está se mantendo bem, então o Fed está menos preocupado atualmente em prejudicar os empregos americanos ao aumentar as taxas, mesmo que sinais de uma possível recessão existem. De qualquer forma, os dados atuais estão aumentando a convicção dos mercados de que veremos uma alta de 0.75 ponto percentual na próxima reunião do Fed.

No entanto, a verdadeira incerteza é o que o Fed fará em 2023. Se a inflação permanecer rígida, o Fed pode ficar tentado a fazer mais aumentos de juros no próximo ano do que o mercado atualmente prevê.