Setembro foi ruim para os investidores. Outubro poderia ser pior.

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É um mercado instável, volátil, nada bom, muito ruim lá fora. Ações, títulos, commodities, moedas e futuros têm se movido violentamente de dia para dia - e provavelmente há mais chicotadas pela frente

A

S&P 500
índice caiu para uma baixa de três meses esta semana, uma queda de 4.6%. As ações de crescimento foram as mais atingidas, uma vez que o

Nasdaq Composite
caiu 5.1%. o

Dow Jones Industrial Average
encerrou a semana com queda de 4.0% - seu menor fechamento de 2022 e à beira de um mercado de baixa, queda de 19.6% em relação à máxima histórica.

Grandes movimentos não eram exclusivos do mercado de ações. A Reserva Federal aumento de juros na quarta-feira, e suas projeções agressivas, enviaram o rendimento das notas do Tesouro de dois anos para uma nova alta de 15 anos, em 4.21%, com a queda dos preços. Petróleo atingiu seu nível mais baixo desde janeiro na sexta-feira, a $ 78.74 por barril, refletindo as preocupações com a economia global.

Os mercados de câmbio também foram sacudidos. o

Índice do dólar americano
encerrou a semana com alta de 3%, impulsionada pelas ações do Fed. Na quinta-feira, o iene japonês subiu 2% contra o dólar - um movimento maciço de um dia para uma moeda importante - depois que o Ministério das Finanças do país disse que interviria para apoiar o iene pela primeira vez desde 1998. Os estrategistas cambiais chamaram a intervenção planejada de uma correção de curto prazo, na melhor das hipóteses .

Para não ficar atrás, a libra britânica caiu 3.5% contra o dólar na sexta-feira, para uma baixa de 37 anos abaixo de US$ 1.09. O declínio ocorreu depois que o recém-instalado governo do Reino Unido divulgou seu plano econômico, com gastos mais altos e cortes de impostos, e exigindo mais empréstimos e emissão de títulos.

É difícil ver o caos terminar em breve. A próxima semana traz poucas notícias que movimentam o mercado - o índice de preços de gastos com consumo pessoal será o destaque dos dados econômicos, juntamente com os ganhos de

Nike

(ticker: NKE) e

micron Technology

(MU)—antes de um período de seis semanas com talvez demais.

As duas primeiras semanas de outubro trarão empregos em setembro e relatórios de inflação; então, a temporada de lucros do terceiro trimestre aumentará. Os comentários da administração sobre o futuro serão fundamentais. A primeira semana de novembro inclui uma reunião do Fed e os números de emprego de outubro; em seguida, as eleições de meio de mandato e os números da inflação de outubro chegam na semana seguinte.

Tornando tudo ainda mais difícil: o mercado de futuros ainda está lutando contra o Fed, precificando uma taxa máxima de fundos federais no início de 2023 e cortes até o final daquele ano. Isso contrasta com os planos declarados das autoridades de fazer uma pausa e esperar que uma política mais rígida tenha efeito. Em outras palavras, há espaço para que os preços de mercado se tornem cada vez mais agressivos e para que os rendimentos subam ainda mais.

Uma queda abaixo da mínima de junho do S&P 500 de 3,667 pontos pode estar nas cartas. Vários índices europeus e asiáticos romperam o fundo de suas faixas de negociação de 2022 na semana passada. E é provável que seja uma estrada acidentada: historicamente, outubro registrou os maiores ganhos ou perdas de 1% em um dia no S&P 500 de qualquer mês, de acordo com o Bespoke Investment Group, seguido por novembro.

Dezembro poderia ser melhor. É um mês sazonalmente forte para o mercado, e se as leituras mensais de inflação caírem até o final do ano, não deve haver mais surpresas agressivas do Fed. As ações também tendem a se sair pior no ano anterior a uma recessão do que quando a recessão chega, o que significa que o mercado pode começar a subir, mesmo com o aumento da dor econômica.

Não olhe muito à frente, no entanto. Temos que passar pelo que está vindo primeiro.

Escreva para Nicholas Jasinski em [email protegido]