(Bloomberg) -- Um dos maiores proprietários de terras no país petrolífero do Texas dobrou os retornos para os investidores em 2022. Ele está começando o novo ano processando alguns deles enquanto uma disputa sobre a direção futura da empresa se espalha para um tribunal de Delaware.
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O Texas Pacific Land Corp., um banco de terrenos criado a partir de uma falência ferroviária no século 19, arquivou os planos de emitir novas ações no mês passado, depois que os acionistas se recusaram a diluir implícita suas participações e a perspectiva de executivos inexperientes em negociações em busca de aquisições.
A administração da Texas Pacific tem sido vaga sobre o que pretende fazer com as novas ações, mas levou seus maiores detentores ao tribunal para que possa aprovar a emissão em fevereiro. Isso coloca uma empresa na estranha posição de processar investidores - incluindo entidades administradas por dois de seus próprios diretores - que viram as ações subirem mais de 4,000% na última década e os dividendos quase triplicarem no ano passado, para US$ 32 por ação.
“Fazer uma onda de aquisições financiada com o patrimônio da TPL é algo que nunca aconteceu na história do fundo desde quando foi formado na década de 1880”, disse Chadd Garcia, gerente de portfólio do Schwartz Investment Counsel, um dos principais 10 Acionista da Texas Pacific. Como resultado da disputa, a empresa “tem o conselho e a administração mais odiados”.
O modelo de negócios incomum da Texas Pacific gira em torno da cobrança de taxas de acesso aos exploradores de petróleo a suas terras, vendendo-lhes matérias-primas necessárias para perfurar poços e recebendo uma parte dos rendimentos da produção de petróleo bruto e gás natural. A empresa de US $ 19 bilhões foi o segundo melhor desempenho deste ano no Russell 1000 Energy Index e está a caminho de seu melhor desempenho anual desde 2016.
Até Warren Buffett é um fã. A Texas Pacific foi a segunda ação que Buffett comprou, quando, na adolescência, presumiu que a estratégia do banco de terrenos de cobrar taxas durante a recompra de ações era um vencedor de longo prazo. Na reunião anual da Berkshire Hathaway Inc. em abril, o bilionário disse que, à medida que mais petróleo é descoberto no Permiano, a abordagem da empresa “deve funcionar bem para qualquer um que fique sentado por muito tempo”.
A Texas Pacific é “geralmente agnóstica em relação às várias opções de alocação de capital, e a empresa se esforça para alocar capital para o que acreditamos oferecer o maior retorno para nossos acionistas”, disse um porta-voz, observando que os executivos vêm dizendo há dois anos que estão sempre em busca de promoções.
“Específico para fusões e aquisições em potencial, depende de vários fatores”, disse Shawn Amini, vice-presidente de finanças e relações com investidores da Texas Pacific, em um e-mail. “Basicamente, estamos tentando resolver a implantação de capital para os usos de maior retorno.”
As ações estavam pouco alteradas em $ 2,498 às 10h24 em Nova York.
Segurança armada
Os acionistas se opuseram às medidas administrativas que derrubariam o modelo de negócios centenário da empresa e expressaram ceticismo sobre uma equipe executiva com pouco histórico de negociações.
Garcia, da Schwartz Investment, e outros investidores ficaram alarmados em novembro, quando quatro policiais armados apareceram na reunião anual no Renaissance Dallas Hotel. A Texas Pacific disse que contratou seguranças porque esperava que a reunião “possa ser bem frequentada e queria garantir a segurança de um grande grupo”.
A Texas Pacific planejava apresentar a proposta para permitir que a administração emitisse ações adicionais, mas adiou isso em meio à oposição dos investidores. Uma semana depois, a empresa processou os principais acionistas, Horizon Kinetics LLC e SoftVest LP, alegando que eles violaram um acordo que os obrigava a apoiar a medida, de acordo com documentos judiciais. A Horizon e a SoftVest são lideradas pelos diretores da Texas Pacific, Murray Stahl e Eric Oliver, respectivamente.
A Texas Pacific processou em Delaware porque está entre mais de 1.8 milhão de empresas - incluindo mais de 60% das empresas da Fortune 500 - incorporadas no estado. Seus juízes de chancelaria são especialistas em direito comercial que julgam casos sem um júri, muitas vezes de forma acelerada. O juiz Travis Laster está supervisionando o caso em Wilmington.
Solicitação de fevereiro
As firmas de investimento, cujos registros indicam possuir 22% combinados da Texas Pacific, argumentaram que o acordo não as impede de se opor à proposta de ações adicionais. Stahl e Oliver ganharam seus assentos no conselho após uma batalha judicial anterior com a Texas Pacific sobre os esforços para convertê-la de um fundo em uma c-corporação. Ambos os homens se recusaram a comentar por meio de um porta-voz para esta história.
No processo mais recente, a Texas Pacific pediu ao tribunal que resolvesse o caso no julgamento do início de fevereiro - poucos dias antes de a proposta arquivada ser considerada pelo conselho da empresa. Os acionistas dissidentes estão propondo um julgamento em abril, mostram os autos do tribunal.
O caso é Texas Pacific Land Corporation v. Horizon Kinetics LLC, et al, 2022-1066, Delaware Chancery Court (Wilmington).
–Com assistência de Kevin Crowley e Jef Feeley.
(Atualizações com o preço das ações no nono parágrafo)
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/shale-oil-powerhouse-sues-own-123100297.html