O que é que pode colocar uma ação em uma ascensão meteórica? Em 2021, vimos várias ações darem saltos verdadeiramente impressionantes, dobrando de preço em dias consecutivos. Existem vários fatores que contribuíram para esses movimentos gigantescos, mas um deles é certamente o clássico short squeeze.
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Embora existam alguns novos fatores em jogo nos mercados hoje, o short squeeze existe há tanto tempo quanto o estoque a descoberto.
O que é um aperto curto
Aqui está como funciona o aperto curto. Se os traders acharem que o preço de uma ação está caindo, eles podem curto o estoque. Eles emprestam ações e as vendem, com a intenção de comprá-las de volta a preços mais baixos.
Isso é feito principalmente por investidores institucionais, como fundos de hedge, dados os riscos e a margem necessária.
E há grandes riscos. As ações podem teoricamente subir infinitamente. Então um comerciante que é curto pode enfrentar perdas teoricamente infinitas.
Algumas ações atraem juros muito altos, que pode ser visto como a quantidade de ações vendidas a descoberto como uma porcentagem do float, ou a quantidade de ações emitidas que estão disponíveis para negociação.
O problema surge se os preços das ações começarem a subir rapidamente. Aqueles que estão vendidos na ação provavelmente receberão uma chamada de margem. Eles precisam investir mais dinheiro para garantir sua posição ou fechar suas posições.
Se eles escolherem – ou forem forçados a – fechar sua posição, eles estão comprando a ação para fechar. Isso pode elevar o preço e forçar outros vendedores a descoberto a fazer o mesmo. Isso cria um ciclo de reforço de compra e empurra o preço para cima. Este é o short squeeze, já que os shorts do mercado são “espremidos”.
Ações de aperto curto: GME
Isso é definitivamente parte do que estava acontecendo em GameStop (GME) estoque. Em agosto de 2020, as ações da GME estavam sendo negociadas por cerca de 4.
As ações subiram constantemente para fechar 2020 com pouco menos de 20, nas costas de alguns grandes investidores que assumiram participações na empresa. Isso atraiu os vendedores a descoberto, principalmente alguns grandes fundos de hedge. Então, em 13 de janeiro de 2021, a ação saltou para uma alta de quase 40 em grande volume.
Esse foi certamente o início do aperto curto. Esse nível 40 manteve-se por cerca de uma semana. Em 22 de janeiro, a ação saltou novamente, negociando acima de 70 no dia de maior volume até aquele momento.
No dia seguinte, a ação atingiu uma alta de quase 160 com ação semelhante no dia seguinte. Então, em 27 de janeiro, a ação dobrou novamente, negociando até 380. A alta de 28 de janeiro foi de 483.
Embora os apertos curtos não sejam novidade, essa ação é sem precedentes. A ação é certamente parcialmente compra de ações pelo Wallstreetbets do grupo Reddit.
E enquanto muitos aplaudiram que os pequenos comerciantes de varejo estavam vencendo os grandes shorts institucionais, é bastante claro que outras instituições também estavam nessa compra. Surgiram histórias sobre os ganhos de Michael Burry nas ações da GME e Elon Musk estava twittando sobre isso.
Perdas de fundos de hedge
Houve algumas grandes perdas neste aperto.
Dois fundos em particular foram duramente atingidos. Citron Research e Melvin Capital sofreram enormes perdas.
O short squeeze geralmente é algo infligido por um fundo de hedge em outro.
Esta é realmente a primeira vez que vimos tal negociação instigada por um grupo de comerciantes de varejo.
Negociação de opções também é um grande fator
Outra parte do enredo desta história é o fato de que grande parte do comércio de GME e outros nomes como AMC Entretenimento (AMC) e BlackBerry (BB) estava realmente acontecendo no mercado de opções.
A compra de call de alta em vez de comprar a ação é atraente aqui devido à alavancagem que ela fornece e ao fato de que o risco é limitado.
Calls são contratos que dão o direito de comprar a ação subjacente por um determinado preço (preço de exercício) até a data de vencimento. O máximo que pode ser perdido é o prêmio pago pelas chamadas.
A compra de chamadas requer muito menos capital, portanto, posições maiores podem ser tomadas por pequenos comerciantes.
Isso realmente aumenta o efeito de compressão curta.
Quando os comerciantes de varejo compram chamadas, são os formadores de mercado que as vendem.
Os formadores de mercado não querem correr o risco de serem chamadas curtas, então eles fazem algo chamado de hedging delta.
O que é o Delta Hedging e por que é importante em um curto aperto
O hedge da Delta exige que os formadores de mercado comprem ações. E devido à natureza das opções de compra, quando o preço da ação subjacente sobe, os formadores de mercado precisam comprar mais ações para se manterem protegidos.
Podemos chamar isso de aperto de opção de compra.
O problema é que esses movimentos não são baseados em nenhuma mudança fundamental nas ações.
Não mudou muito para as ações da GME desde que eram ações de US$ 4, e certamente não desde que eram ações de US$ 16.
As corretoras estão muito preocupadas com a volatilidade desses movimentos, pois sabem que podem enfrentar perdas se os clientes não puderem cobrir as posições. Eles começaram a limitar as posições que podem ser tomadas em alguns desses nomes.
Essa notícia veio em 28 de janeiro de 2021, que viu o preço das ações da GameStop variar de mais de 500 a menos de 115.
Este é um comércio que você queria observar. Enquanto alguns fundos de hedge foram prejudicados e alguns traders de varejo fizeram fortunas – pelo menos no papel – isso ainda pode acabar mal.
O hélio que sustentava esses estoques não duraria para sempre.
Este artigo foi publicado originalmente em 12 de outubro de 2021 e foi atualizado.
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Fonte: https://www.investors.com/how-to-invest/investors-corner/short-squeeze/?src=A00220&yptr=yahoo