O acordo da Amazon e do GrubHub deve deixar o DoorDash nervoso?

Principais lições

• Os membros do Amazon Prime receberão associações gratuitas do GrubHub + como parte de um novo acordo com a empresa-mãe do GrubHub, JustEat Takeaway.com
• Em troca, a Amazon receberá opções para comprar entre 2 e 15% do JustEat Takeaway.com, com o valor final dependendo de quantos novos usuários ele direcionar para o GrubHub.
• O mercado respondeu positivamente à mudança, com as ações da JustEat Takeaway.com subindo 12.40% até agora esta semana.

Em um movimento que desmoralizará os personal trainers em todo o país, o GrubHub e a Amazon estão entrando no negócio juntos. A parceria foi anunciada pela empresa-mãe holandesa do GrubHub, JustEat Takeaway.com (tente dizer isso cinco vezes rápido), com o preço das ações da empresa respondendo positivamente à notícia.

O acordo fará com que a Amazon receba opções de ações que representam uma participação de 2% na JustEat e também terão a chance de aumentar isso para 15% se o negócio der certo.

E não são apenas os acionistas da JustEat que são os vencedores desse acordo. Os membros do Amazon Prime receberão uma assinatura gratuita de um ano do GrubHub +, que oferece aos clientes entrega gratuita de alimentos pelo que geralmente é uma assinatura mensal de cerca de US $ 10.

É um tiro no braço para GrubHub e JustEat Takeaway.com, com o espaço de entrega de comida sob pressão significativa nos últimos tempos. Vamos mergulhar nesse pano de fundo e dar uma olhada no que esse acordo pode significar para a Amazon e o GrubHub a longo prazo.

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Tempos turbulentos na indústria de entrega de alimentos

A entrega de comida online explodiu nos últimos anos, mas sua história nos EUA remonta a meados dos anos 90. A startup pioneira World Wide Waiter começou na Califórnia em 1995 e ainda existe hoje como Waiter.com, mas foi bem e verdadeiramente assumida por outras empresas desde então.

A indústria percorreu um longo caminho desde os primeiros dias do World Wide Waiter. Há um grande número de serviços brigando por participação de mercado, com novas startups entrando em cena o tempo todo. Atualmente, o mercado é dominado por quatro empresas, DoorDash, Grubhub, Uber Eats e Postmates, que pertence à Uber Eats desde 2020.

O crescimento tem sido constante há vários anos, mas acelerou rapidamente após o início da pandemia de Covid-19. Antes de março de 2020, as vendas de entrega de alimentos estavam aumentando em um saudável 7 – 8% ao ano. Entre março e maio, quando os bloqueios foram mais severos, a demanda disparou e continuou a aumentar a uma taxa muito maior do que os níveis pré-pandemia.

Apesar dos enormes aumentos na demanda e na receita, os serviços de entrega de alimentos estão lutando pela lucratividade. Eles operam com margens muito pequenas e há áreas limitadas para melhorar com base em seu modelo operacional atual.

Por exemplo, restaurantes tendem a operar com margens de lucro entre 7 e 22% e, ainda assim, os serviços de entrega geralmente cobram do restaurante uma comissão entre 15 e 30%. Muitos estão preparados para operar o serviço de entrega como um líder de perda para ser um exercício de marketing para seu restaurante, mas à medida que a porcentagem de entregas aumenta, a economia fica instável.

Há muitas maneiras pelas quais a indústria está procurando lidar com isso. Uma das que mais cresceram nos últimos tempos são as 'cozinhas escuras' que funcionam sem fachada e oferecem comida apenas para entrega.

Outras inovações incluem melhorias que vão desde o simplista, como o roteamento de pedidos e empilhamento de vários pedidos juntos, até o um tanto ultrajante, como o uso de robôs de entrega.

Os investidores estão firmes na crença de que o setor conseguirá alcançar rentabilidade e, com escala suficiente, isso tem potencial para gerar lucros significativos.

O acordo da Amazon e do GrubHub explicado

A Amazon quer o pedaço do bolo. O acordo fará com que a associação do GrubHub + seja fornecida a todos os membros do Amazon Prime por um ano, o que lhes permite acessar entrega gratuita e benefícios exclusivos para membros.

Em troca, a Amazon receberá opções para comprar 2% da empresa-mãe do GrubHub, JustEat Takeaway.com, que pode aumentar para 15%, dependendo do número de novos clientes que o acordo cria para o GrubHub.

Este é um negócio realmente interessante para ambas as partes. Do ponto de vista do GrubHub, isso lhes dá um enorme impulso de marketing com acesso a mais de 160 milhões de usuários Amazon Prime nos EUA. porcentagem que continuará usando o serviço mesmo após o término do benefício gratuito do GrubHub+.

Se o acordo funcionar e a Amazon exercer seu direito de comprar até 15% do JustEat Takeaway.com, é provável que isso signifique uma parceria de longo prazo entre a Amazon e o GrubHub. Isso proporcionará a oportunidade de crescimento contínuo de novos usuários no serviço de entrega.

Se o negócio não for tão bem sucedido e a Amazon não exercer os direitos, ou não conseguir um crescimento de clientes suficiente para ultrapassar o limite de 2%, o GrubHub terá desfrutado de 12 meses de maior publicidade sem desistir da fazenda .

Do ponto de vista da Amazon, também faz muito sentido. Eles podem comercializar um benefício adicional para os membros Prime sem a necessidade de gastar dinheiro antecipadamente. Os membros existentes do Prime podem ver o benefício adicional da entrega gratuita de alimentos como suficiente para continuar pagando por isso, em um momento em que os orçamentos familiares estão sob pressão.

Também pode servir como um cartão de sorteio adicional para potenciais novos membros Prime que estão em dúvida sobre a adesão ao programa.

Se a parceria não gerar valor para a Amazon, eles poderão sair sem ter comprometido nenhum capital. A estrutura do acordo significa que a Amazon tem a opção de comprar ações da Just Eat Takeaway.com, mas não é obrigada a fazê-lo se não quiser.

JustEat Takeaway.com afirmou que espera que o acordo tenha um impacto neutro em suas finanças este ano e um impacto positivo nos próximos anos.

Como isso afetará os concorrentes do GrubHub?

O DoorDash e o Uber Eats podem precisar ficar de olho no GrubHub. Nos últimos três anos, a DoorDash aumentou significativamente sua participação de mercado, até quase 60% em maio de 2022 de menos de 20% em 2018. O UberEats manteve amplamente sua posição como número dois durante esse período, enquanto o GrubHub desistiu de um terreno significativo.

Em 2018, o GrubHub detinha cerca de 30% do mercado, mas isso caiu para 13% em maio de 2022. É claro que o mercado geral cresceu significativamente durante esse período.

Além do GrubHub, o JustEat Takeaway.com possui alguns dos maiores serviços de entrega de comida online em toda a Europa, Austrália, Canadá e América do Sul. O preço das ações foi absolutamente martelado nos últimos anos e caiu mais de 85% desde o pico em outubro de 2020.

Com novo apoio e potencial participação minoritária de uma das maiores empresas do mundo, DoorDash e Uber Eats estariam certos em se sentir um pouco nervosos.

A Amazon tem potencial para entrar em sua posição no Just Eat Takeway.com a um preço muito atraente, o que lhes dará uma margem considerável para expandir a marca e perseguir os atuais líderes do setor.

Jeff Bezos também não tem vergonha de sustentar vários anos de perdas por um retorno de longo prazo. Isso também é bom, porque ainda pode ser necessário um tempo significativo para que o mercado atinja a maturidade e a lucratividade de longo prazo.

O que o acordo da Amazon e do GrubHub significa para os investidores?

Os investidores do Just Eat Takaway.com vão se sentir muito bem com o anúncio, com suas ações na bolsa de valores de Amsterdã saltando 12.40% até o fechamento de quarta-feira, 6 de julho.

Isso poderia potencialmente retardar a queda no preço das ações que acelerou em 2022. Também flutua o potencial de novas boas notícias para os investidores, caso o acordo seja benéfico para a Amazon e o GrubHub.

Se a Amazon decidir exercer seus warrants e comprar uma porcentagem da Just Eat Takeaway.com, isso provavelmente seria bem recebido pelo mercado como um voto de confiança nas perspectivas de longo prazo da empresa. É claro que se isso acabará se transformando em lucros reais ainda será visto.

É interessante notar a aposta que a Amazon está fazendo aqui. Eles viram a queda maciça no preço das ações da JustEat Takeaway.com, e há uma chance de que eles acreditem que está supervendido. Este acordo com o GrubHub oferece a eles a oportunidade de fazer uma reviravolta.

Na Q.ai, sentimos que o setor de tecnologia também está sobrecarregado. Empresas como Amazon, Apple e Microsoft viram suas próprias ações caírem em 2022, apesar de continuarem gerando receita e lucro significativos.

O setor tem sido particularmente prejudicado quando comparado às empresas mais tradicionais do Dow Jones, e identificamos uma oportunidade nesse descompasso. É por isso que criamos nosso Kit Tech Rally.

Neste Kit, assumimos uma posição longa no setor de tecnologia dos EUA e uma posição curta no Dow para equilibrar o risco geral de mercado. Isso significa que pode até gerar retornos em um mercado em queda, se a diferença entre a tecnologia e o Dow diminuir.

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