Você deve comprar ou vender pares de JPY antes da decisão política do BOJ?

Um dos principais eventos desta semana de negociação é a decisão de política monetária do Banco do Japão (BOJ) esperada na próxima sessão asiática. A fraqueza do iene japonês foi o tema principal em 2022, mas desde que o BOJ interveio no mercado de câmbio, ele se recuperou fortemente das mínimas.

Como tal, USD / JPY par corrigido de acima de 150 para abaixo de 130. Movimentos semelhantes também foram vistos em outros pares de JPY, já que os movimentos recentes do BOJ criaram confusão no FX mercado.

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É tudo sobre investidores institucionais e seu apetite por títulos estrangeiros. Durante anos, os JGBs (ou seja, títulos do governo japonês) foram pouco atraentes devido aos baixos rendimentos.

Em busca de rendimentos positivos, fundos de pensão locais, bancos comerciais ou o Post Bank, de propriedade pública, investiram no exterior enquanto os rendimentos estavam baixos. A maioria desses investidores normalmente protege sua exposição a títulos cambiais, talvez apenas com o fundo de pensões, representado por GPIF (ou seja, Fundo de Investimento de Pensões do Governo), permanecendo sem cobertura.

Mas recentemente, o apetite por títulos globais de investidores institucionais japoneses desapareceu. Por que isso Importa? Faz isso porque, sempre que isso acontece, sinaliza uma mudança na política do BOJ.

E os rendimentos já mudaram, como visto abaixo.

O rendimento JGB de 10 anos do Japão já está pressionando a borda superior

O BOJ pegou o mercado de surpresa quando no final de 2022 anunciou uma mudança em sua política de controle da curva de juros. Ele disse que está disposto a deixar os rendimentos subirem para 0.5%, uma grande mudança em relação à política anterior.

Com certeza, os rendimentos mudaram acentuadamente e o iene também subiu.

Mas o que torna a reunião de amanhã realmente importante é o fato de que o mandato de Kuroda termina em abril. Kuroda é o chefe do BOJ e foi um dos promotores da política monetária flexível durante anos.

Agora que ele está de saída, quem o seguirá? Mais importante, a recente mudança na política de controle da curva de juros é o início de algo grande?

Em suma, parece que a volatilidade nos pares de ienes japoneses permanecerá elevada em 2023, assim como em 2022. Aqueles dispostos a arriscar e negociar os pares de JPY devem ouvir melhor o que o banco central tem a dizer sobre o mudanças em sua política de controle da curva de juros.