Você deve comprar ou vender o franco suíço depois que o SNB subiu 50bp

A O Banco Nacional Suíço (SNB) elevou a taxa básica de juros em mais 50 pb na reunião de hoje. Com esta subida, a taxa atingiu 1%, um desenvolvimento impressionante para a economia suíça e para o franco suíço, considerando que o SNB manteve a taxa em território negativo durante anos.

Após a Reserva Federal da Estados Unidos decidiu aumentar a taxa dos fundos para combater a inflação, outros grandes bancos centrais fizeram o mesmo. Mas a inflação não subiu no mesmo ritmo em todos os lugares.

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A Suíça é um exemplo de como uma moeda forte ajuda a conter as pressões inflacionárias. E o SNB agiu rapidamente para garantir que o franco permanece forte o suficiente para evitar o que a zona do euro experimenta com um euro flexível.

Mais aperto será necessário em 2023

Na conferência de imprensa de hoje, o SNB revisou as projeções de inflação para cima. Isso significa que mais aperto será necessário em 2023, o que deve apoiar o franco suíço.

Falando do franco forte, nas observações introdutórias de hoje por Thomas Jordan, o governador do SNB, um detalhe sugere que o SNB continua intervindo no mercado. Ao discutir as perspectivas da política monetária, Jordan mencionou que, desde o início do ano, o franco suíço se valorizou cerca de 4% na base ponderada pelo comércio.

Ajudou a garantir que menos inflação fosse importada do exterior.

Mas ele também mencionou que o SNB havia vendido moeda estrangeira. Para isso, o banco central deve comprar a moeda local, o franco suíço.

Portanto, o franco suíço forte em comparação com outras moedas em 2022 resulta diretamente das intervenções do SNB.

A divergência entre USD/JPY e USD/CHF reflete a intervenção do SNB

O que o SNB fez em 2022 explica a enorme divergência entre dois pares de moedas semelhantes – o USD/JPY e o USD/CHF. O primeiro aumentou mais de 18%, enquanto o segundo apenas 1.64%.

USD/CHF limitado à paridade

A paridade parece ser um nível chave para o USD/CHF e o SNB. Desde maio deste ano, o USD/CHF tentou se manter acima do nível três vezes, apenas para falhar todas as vezes, já que o SNB era um comprador líquido de CHF.

Então, o que vem a seguir?

O SNB é conhecido por suas intervenções. Portanto, pode mudar sua política e começar a comprar moeda estrangeira se houver uma pressão excessiva de valorização do franco suíço.

Mas o truque aqui é que o SNB entrega suas perspectivas de política monetária apenas trimestralmente e não a cada seis meses, como fazem outros bancos centrais (por exemplo, Federal Reserve, Banco Central Europeu). Portanto, quando os participantes do mercado descobrirem o que o SNB fez, o mercado já se moveu.