Você deve comprar ações de destino? Sim, seus problemas não durarão para sempre.

A Target foi forçada a cortar sua orientação, não uma, mas duas vezes, e um ganhos recentes perdidos adicionado à dor. Além disso, os compradores - não mais cheios de dinheiro e pressionados pelo aumento dos preços - estão gastando menos em coisas e mais em comida, uma área em que a Target não tem a escala de concorrentes como

Walmart

(WMT).

Mas com as ações da Target caindo 29% em 2022, em comparação com o

S&P 500
queda de 18% do índice, muitas das más notícias já estão refletidas no preço das ações da Target. Ao mesmo tempo, ainda há muito o que gostar no grande varejista, desde sua crescente participação de mercado até seu dividendo cada vez maior.

Sim, as coisas foram de mal a pior à medida que a Target desconta agressivamente mercadorias em excesso, mas agora suas ações parecem uma pechincha - mas uma pechincha, deve-se advertir, mais adequada para investidores confortáveis ​​com um caminho acidentado para o resgate.

Os resultados fiscais do segundo trimestre da Target, divulgados em 17 de agosto, foram decepcionantes. A empresa reportou um lucro de 39 centavos por ação, perdendo as previsões de 72 centavos, mas a maior decepção pode ter sido que não foi pior. Muitos investidores “pensam que [a Target] perdeu a oportunidade de redefinir uma barra mais baixa”, diz o analista do UBS, Michael Lasser, e, em vez disso, terá que reduzir sua orientação novamente em um futuro próximo. Os analistas esperam que ele ganhe US$ 8.16 este ano, abaixo dos US$ 13.56 no ano fiscal de 2021.

Os resultados da Target foram ruins o suficiente para deixar até mesmo alguns investidores de longo prazo em suas ações um pouco nervosos.

O proprietário de longa data da Target, Bill Smead, diretor de investimentos da Smead Capital Management, chama a varejista de Minneapolis de “empresa maravilhosa com uma base de clientes tão aderente quanto existe”. Ele vê isso no “ponto ideal” para os milhões de millennials que estão formando novos lares e famílias. Ainda assim, ele acha que faz sentido comprar a Target em quaisquer quedas que a enviem de US$ 165 recentes de volta para uma faixa em torno de US$ 140 e US$ 150, e incrementalmente a partir daí, dependendo do horizonte de tempo e da tolerância ao risco de um investidor.

Todos gostariam de esperar por um preço melhor, mas nem sempre eles se apresentam. E embora a ação possa cair ainda mais, comprá-la agora pode ser o caminho a percorrer.

“Acho que você já viu o fundo da ação e, daqui a 12 meses, acho que você tem mais chances de subir 20% do que cair outros 20%”, diz Max Wasserman, fundador da Miramar Capital, que recentemente estava aumentando suas participações na Target. Ele acha que as ações podem voltar acima de US$ 200 no próximo ano: “Isso não é uma decisão ousada. São lucros crescentes e seus dividendos são ótimos.” A ação rende 2.6%.

Wasserman está certo sobre os ganhos. Mesmo com US$ 8.16, a Target ainda está ganhando quase US$ 2 por ação a mais do que em 2019, antes do Covid. Além disso, as vendas do varejista estão batendo recordes, seus dividendos aumentaram e seus retornos sobre patrimônio e ativos – que subiram para 50.9% e 13.2%, respectivamente, no ano passado – são significativamente maiores do que no período pré-pandemia.

A participação de mercado da Target expandiu em US$ 9 bilhões somente em 2020, e com a tendência de tráfego nas lojas ainda positiva e as vendas previstas para subir 3.5% ano a ano, para um recorde de US$ 110 bilhões no ano fiscal de 2022, a Target continua a superar a concorrência, inclusive em desaceleração categorias resistentes – como alimentos e bebidas e essenciais e beleza, cujas vendas cresceram dois dígitos percentuais no primeiro trimestre.

E embora as estimativas de consenso para este ano e o próximo tenham caído significativamente nos últimos meses, os analistas ainda esperam que o lucro por ação se recupere mais de 45% no ano fiscal de 2023, que termina em janeiro de 2024, das mínimas deste ano, para US$ 11.97. Isso marcaria o segundo ano fiscal mais lucrativo da Target, atrás apenas do ano fiscal de 2021, durante o qual ganhou US$ 13.56.

É claro que, com as preocupações com a desaceleração da economia e a inflação persistentemente alta, os investidores não têm certeza se essas estimativas não cairão ainda mais.

Seus medos podem ser exagerados.

O analista da Wells Fargo, Edward Kelly, que Target atualizado recentemente to Overweight from Equal Weight, acredita que as expectativas para os lucros do próximo ano entre os analistas buy-side são de cerca de US$ 11, abaixo até mesmo da média sell-side próxima a US$ 12. Kelly, no entanto, acha que a Target pode ganhar US$ 12.70 acima do consenso no ano fiscal de 2023 e argumenta que os problemas de margem deste ano são temporários. “A Target mostrou resiliência em recessões moderadas de consumo”, escreve ele. “A administração está tomando as decisões certas para enfrentar os desafios do varejo”, aumentando sua confiança no “potencial de recuperação” da Target. Sua meta de preço de US$ 195 está 18% acima do fechamento de sexta-feira de US$ 164.60.

Mas mesmo no consenso, as ações da Target parecem baratas, ou pelo menos mais baratas do que as de seus concorrentes mais próximos. No momento, eles são negociados a 14.4 vezes os ganhos esperados de 12 meses. Isso está abaixo do S&P 500 projetado 16.8 vezes e da média de 10 anos da Target de 15.9 vezes. A Target também muda de mãos com um desconto de 33% para 21.4 vezes do Walmart, quando historicamente o desconto era de 15%.

Embora o Walmart tenha seus próprios problemas, sua maior quantidade de vendas de supermercado ajudou a isolá-lo melhor dos problemas de estoque que ambas as empresas enfrentaram, e resistiu bem a crises econômicas anteriores. Em algum momento, a tendência será revertida, e a Target pode ficar parecendo a mais atraente das duas.

Os erros do alvo não durarão para sempre. É hora de começar a adicionar seus compartilhamentos ao seu carrinho de compras.

Escreva para Teresa Rivas em [email protegido]