A existência próspera do Vale do Silício é o sinal mais seguro da irrelevância untuosa do Fed

A manchete at Forbes.com a semana passada indicou demissões crescentes em start-ups do Vale do Silício que dizem prever um verão tranquilo para os capitalistas de risco. No mesmo dia, uma matéria A1 no Wall Street Journal relatou que “as startups de alto desempenho foram aterradas, rapidamente, pelo novo clima: demissões, investidores céticos, um êxodo de fundos e as perspectivas de um corte de avaliação”.

Assim é a vida no norte da Califórnia, implacavelmente capitalista. Embora se diga que o clima de negócios da Califórnia está se tornando “socialista” por partidários que realmente deveriam saber melhor, a realidade é que o capitalismo é praticado na Califórnia de maneira implacável. Como é sabido, algo na faixa de 90% das startups falham, e como evidenciado pelo relatório do Blog, eles são rapidamente colocados em rédea curta por seus investidores à medida que suas perspectivas de curto e longo prazo começam a diminuir.

Assustador sobre tudo isso é que o Vale do Silício é o setor econômico mais próspero na economia do país mais próspero do mundo. Se as empresas da Valley estiverem com problemas, isso será sentido nos EUA e, de forma realista, em todo o mundo. Os negócios de tecnologia por si só aumentam poderosamente a produtividade dos negócios, sem mencionar quanta atividade econômica nos EUA (e no mundo) é alimentada pelo que acontece no norte da Califórnia.

Com todos os itens acima em mente, o Federal Reserve deve intervir? Caso reduza as taxas de juros ou aumente a chamada “oferta monetária” para animar os “investidores céticos” enquanto reverte “o êxodo de fundos” relatado pelo Blog? Tente ser sério. Se você está sempre em busca de evidências de que o poder do Fed é exponencialmente mais mítico do que real, olhe para o Vale do Silício.

Por um lado, as forças do mercado global sobrecarregariam poderosamente quaisquer esforços do banco central para reverter a saída de fundos. E nem seria um concurso. As escassas quantias de crédito ou “oferta de dinheiro” que o Fed forneceria aos bancos do Vale seriam ofuscadas por investidores encolhendo febrilmente sua exposição.

Mas espere, alguns dirão. O Fed pode ir a zero! Pode tornar o crédito sem custo, você não sabe? Exceto que o Fed não pode fazer tal coisa. Como produtor sem crédito, o Fed não pode decretar sem custo o que não produz.

Melhor ainda, o sinal mais seguro de que as fantasias de taxa zero do Fed não têm relevância no mundo real é a cultura de negócios e startups no Vale do Silício. Pense nisso. Se o Fed pode decretar o crédito livre como os simples em nosso meio afirmam rotineiramente, por que as startups do Vale rotineiramente entregam grandes posições de capital a capitalistas de risco em troca de dinheiro? Em vez de abrir mão do patrimônio, eles não assumiriam dívidas de graça? Eles certamente gostariam, mas não há muito mercado de dívida para empresas que falham mais de 90% das vezes.

O fato de não haver financiamento por dívida no Vale do Silício é o sinal mais seguro para os interessados ​​na realidade sobre a fantasia de que o poder do Fed de influenciar qualquer coisa é coisa de teóricos acadêmicos sem noção, em oposição a algo a ser seriamente contemplado. Sem dúvida, os economistas acreditam na importância do Fed. Por que não? O Fed emprega mais economistas do que qualquer entidade na Terra. Sem dúvida, os jornalistas compram o Fed como um poderoso planejador de resultados econômicos. Por que não? Isto é o que os economistas lhes dizem.

A boa notícia é que a razão acaba se intrometendo no pensamento fabulista dos supereducados e crédulos. Forças reais de mercado sempre, sempre, sempre têm a dizer. A prosperidade não pode ser legislada ou forçada, pois é uma consequência do livre fluxo de capital. E a menos que o capital possa sair de situações arriscadas (pense novamente na taxa de fracasso no Vale do Silício), ele não pode entrar nelas em primeiro lugar.

O que significa que o Fed pode operar como um ato de pleno emprego para economistas que não poderiam operar em nenhum tipo de cenário do mundo real, juntamente com jornalistas de negócios que existem para promover a mitologia do banco central. O resto de nós pode desviar o olhar. Nenhuma quantidade de manipulação do Fed impedirá um êxodo de investimentos do Vale, nem o mesmo banco central poderá conter um retorno inevitável de fundos em busca dos próximos “unicórnios”. O Fed não é tão importante.