A prata está superando o ouro este mês, e isso é apenas o começo

Mesmo depois de cair nos últimos dias, a taxa de locação de seis meses para prata teve um aumento significativo nos últimos dois anos, disse Weiner, com dados da Monetary Metals mostrando ofertas de taxa de locação recentemente em torno de 3.6%. “Quanto mais escassa uma coisa, mais caro é alugá-la”, disse ele.

A oferta global total de prata também está prevista em 1.03 bilhão de onças este ano, abaixo das expectativas de demanda global total de 1.10 bilhão de onças, de acordo com a The Silver Institute, citando dados da Metals Focus.

Apesar desse aperto na oferta, os preços da prata perderam muito mais do que o ouro até agora este ano. Na quarta-feira, os futuros de prata mais ativos
SI00,
-1.58%

TAMANHO 22,
-1.58%
caíram 18.1% este ano, enquanto o ouro
GC00,
-0.23%

GCZ22,
-0.23%
queda de 8.6%, de acordo com a Dow Jones Market Data.

Até agora este mês, no entanto, a prata conseguiu superar o ouro, ganhando quase 7% em relação ao final de agosto, enquanto os preços do ouro caíram 3.1%.

Weiner disse que não caracterizaria os últimos movimentos na prata como um short squeeze. É quando um forte aumento de preço força os comerciantes que venderam o metal a comprá-lo. Em 2021, a prata teve movimentos voláteis no final de janeiro até o início de fevereiro, seguindo uma postagem de um usuário do Reddit que sugeriu executar um pequeno aperto na prata. Os preços subiram três sessões seguidas, incluindo um salto de mais de 9.3% em 1º de fevereiro, depois tiveram uma queda de mais de 10% no dia seguinte.

Ainda assim, alguns analistas veem a prata como subvalorizada. Em agosto passado, a proporção de prata para ouro se aproximou de 100 para um, disse Taylor McKenna, analista da Kopernik Global Investors - o que significa que seriam necessárias 100 onças de prata para comprar uma onça de ouro. Essa proporção “só foi maior duas vezes nos últimos 50 anos”, diz McKenna.

Nos dois casos anteriores, a prata “superou drasticamente o desempenho do ouro nos doze meses seguintes”, disse ele. Portanto, embora Kopernik espere que o ouro se saia muito bem no futuro, em parte devido à contínua degradação das moedas pelos bancos centrais em todo o mundo, não seria surpreendente ver a prata novamente superar até atingir sua média de longo prazo de 50 para um, da proporção atual de aproximadamente 90 para um, disse ele.

Os futuros de ouro mais ativos fecharam em US$ 1,709.10 a onça na quarta-feira, enquanto a prata estava em US$ 19.569. Se o ouro se mantivesse nesse nível, os preços da prata precisariam ser negociados em torno de US$ 34 para atingir essa proporção média de longo prazo.

Dito isto, a volatilidade no preço da prata tem sido historicamente mais significativa do que o ouro, disse McKenna. "Vemos a volatilidade não como um risco, mas como uma oportunidade", disse ele, acrescentando que quando a prata estava com desempenho inferior ao ouro, a Kopernik aumentou sua exposição à prata.

Sua empresa vê as “melhores oportunidades em empresas de mineração que ainda são evitadas pelo mercado”. Muitas empresas de mineração, principalmente as que ainda não estão produzindo, estão “subvalorizadas aos preços atuais da prata”, disse ele.

Sem investimentos substanciais em novas minas, é provável que a demanda supere a oferta, disse McKenna. Isso seria um bom presságio para os preços, e a Kopernik gosta de possuir empresas como a Pan American Silver
PAAS,
-2.31%
e metais preciosos Wheaton
WPM,
-3.00%,
“ambos com grandes dotações minerais e opcionalidade significativa para preços mais altos.”