As ações de crescimento normalmente são negociadas a preços premium. Mas neste mercado, as taxas de juros crescentes transformaram as ações de crescimento de pequena capitalização em um grupo de barganha. Esta pode ser uma bela configuração para investidores de longo prazo.
O gráfico a seguir, fornecido pelo Diretor de Estratégia de Mercado da Alger, Bradford Neuman, destaca a oportunidade:
O gráfico mostra a relação preço-lucro ponderada para o índice de crescimento S&P Small Cap 600
XX:SP600G
em relação ao S&P 500
SPX.
A Alger está sediada em Nova York e administra cerca de US$ 35.5 bilhões por meio de fundos e contas privadas.
Em nota aos clientes, Neuman escreveu que o atual ambiente de mercado “pode ser o melhor dos dois mundos para investidores de crescimento de pequena capitalização, uma vez que essas ações são mais baratas do que ações de pequeno valor e geralmente também têm margens operacionais mais altas, retorno sobre o capital e balanços mais fortes.”
Este é o mais barato que o S&P Small Cap 600 Growth Index tem sido, em relação ao S&P 500, desde que o FactSet começou a rastrear os dados em 1998. Este é um subconjunto do S&P 600 Small Cap Growth Index
SML
que inclui 332 empresas que exibem características de crescimento mais altas com base no “crescimento das vendas, a proporção de mudança de lucros em relação ao preço e impulso”, de acordo com a S&P Dow Jones Indices. Você pode ler mais sobre os critérios de índice SUA PARTICIPAÇÃO FAZ A DIFERENÇA.
O índice é rastreado pelo iShares S&P Small-Cap 600 Growth ETF
Ijt.
Aqui está uma olhada nas avaliações de ETF de índice de pequena capitalização em relação ao ETF SPDR S&P 500
ESPIÃO
por 10 anos até 31 de maio:
| Índice | Relógio | P/E atual para a frente | P/E para frente médio de 10 anos | Avaliação atual para média de 10 anos | Avaliação atual para S&P 500 | Avaliação média de 10 anos para S&P 500 |
| ETF iShares Core S&P Small Cap | IJR | 11.88 | 17.66 | 67% | 68% | 103% |
| iShares S&P Small-Cap 600 Growth ETF | Ijt | 12.16 | 19.15 | 63% | 69% | 112% |
| iShares S&P Small-Cap 600 Value ETF | GELO | 11.70 | 16.58 | 71% | 67% | 97% |
| SPDR S&P 500 ETF Trust | ESPIÃO | 17.50 | 17.13 | 102% | | 100% |
| Fonte: FactSet |
Nos últimos 10 anos, o ETF iShares S&P Small-Cap 600 Growth foi negociado bem acima da avaliação P/E a termo do SPY em média. Mas agora é o mais barato dos ETFs listados em relação ao benchmark de grande capitalização, com 63%.
Durante uma entrevista, Neuman disse que o movimento de avançar as estimativas de consenso entre os analistas consultados pela FactSet destacou ainda mais o baixo custo das ações de crescimento de pequena capitalização:
| ETF | Vendas estimadas por ação – NTM – 31 de maio de 2022 | Vendas estimadas por ação – 31 de maio de 2021 | Aumento da estimativa de vendas | EPS estimado - 31 de maio de 2022 | EPS estimado - 31 de maio de 2021 | Aumento da estimativa de EPS |
| ETF iShares Core S&P Small Cap | $113.87 | $94.37 | 21% | $8.45 | $6.31 | 34% |
| iShares S&P Small-Cap 600 Growth ETF | $88.65 | $73.35 | 21% | $9.30 | $6.33 | 47% |
| iShares S&P Small-Cap 600 Value ETF | $141.71 | $114.24 | 24% | $8.36 | $6.64 | 26% |
| SPDR S&P 500 ETF Trust | $175.15 | $152.60 | 15% | $23.79 | $19.82 | 20% |
| Fonte: FactSet |
No ano passado, à medida que a estimativa de EPS de 12 meses para o grupo de crescimento de pequena capitalização aumentou 47%, o ETF caiu 11%. Enquanto isso, a estimativa de EPS do SPY aumentou 20%, enquanto suas ações ficaram estáveis. (Ambos com dividendos reinvestidos.)
Neuman chamou isso de “divergência entre o mercado e os fundamentos”. Ele explicou ainda que, como os investidores em empresas de crescimento de pequena capitalização estão pagando, em parte, por fluxos de caixa que estão a vários anos de distância, eles são especialmente sensíveis ao aumento das taxas de juros.
“As empresas de pequena capitalização aumentaram seus lucros muito mais rapidamente e seus preços também caíram muito mais rapidamente”, disse ele.
Um estoque de crescimento de pequena capitalização atraente
Neuman nomeou FirstService Corp.
FSV
CA:FSV
como exemplo de uma ação de crescimento de pequena capitalização em um setor, os investidores normalmente não associam ao crescimento: administração de propriedades residenciais. A empresa está sediada em Toronto e é a segunda maior holding do Alger Weatherbie Specialized Growth Fund
ASMZX,
especializada em encontrar ações de crescimento fora do caminho batido, disse ele.
Os clientes da FirstService são principalmente associações de proprietários e comunidades de prédios altos.
“Eles ganharam uma enorme participação de mercado ao longo do tempo e aumentaram seus negócios em dois dígitos, fazendo aquisições para expandir o setor de gerenciamento de propriedades”, disse Neuman.
Ele disse que as aquisições aumentaram a amplitude dos serviços da empresa, tornando-a mais eficiente para permitir ainda mais expansão.
Nos últimos cinco anos até 2021, a empresa aumentou suas vendas por ação a uma taxa de crescimento anual composta de 34% e seu lucro por ação a um CAGR de 82% (com base nos dados da FactSet, relatados em dólares canadenses para suas ações listadas na Bolsa de Valores de Toronto).
Ao longo dos 12 meses até 31 de maio, a estimativa de EPS da FirstService aumentou 23%, enquanto o preço de suas ações caiu 17%.
Principais participações do Alger Weatherbie Specialized Growth Fund
Aqui estão as 10 principais participações do fundo (de 49) em 30 de abril:
| Empresa | Relógio | Indústria | % do portfólio |
| Casella Waste Systems Inc. Classe A | CWST | Serviços ambientais | 6.0% |
| First Service Corp | FSV | Desenvolvimento Imobiliário | 5.8% |
| Montrose Ambiental Group Inc. | MEG | Diversos Serviços comerciais | 5.5% |
| SPS Comércio Inc. | S.P.C.S.C. | Software | 5.4% |
| SiteOne Landscape Supply Inc. | LOCAL | Distribuidores por atacado | 5.1% |
| Proginy Inc. | PGNY | Diversos Serviços comerciais | 4.8% |
| Globant SA | GLOBO | Serviços de Tecnologia da Informação | 4.5% |
| Hamilton Lane Inc. Classe A | HLNE | Gestores de Investimento | 4.4% |
| Chegg Inc. | CHGG | Diversos Serviços comerciais | 4.3% |
| Laboratórios Core NV | CLB | Serviços / equipamentos para campos petrolíferos | 4.0% |
| Fonte: FactSet |
Clique nos tickers para saber mais sobre cada empresa.
Leia O guia detalhado de Tomi Kilgore para a riqueza de informações gratuitamente na página de cotação do MarketWatch.
Não perca: As ações de dividendos venceram o mercado este ano. Aqui estão 15 ações de alto rendimento que devem aumentar mais os pagamentos até 2024
As ações de crescimento de pequena capitalização estão em sua avaliação P/L mais baixa em pelo menos 24 anos.
As ações de crescimento normalmente são negociadas a preços premium. Mas neste mercado, as taxas de juros crescentes transformaram as ações de crescimento de pequena capitalização em um grupo de barganha. Esta pode ser uma bela configuração para investidores de longo prazo.
O gráfico a seguir, fornecido pelo Diretor de Estratégia de Mercado da Alger, Bradford Neuman, destaca a oportunidade:
Argel, FactSet
O gráfico mostra a relação preço-lucro ponderada para o índice de crescimento S&P Small Cap 600
XX:SP600G
em relação ao S&P 500
SPX.
A Alger está sediada em Nova York e administra cerca de US$ 35.5 bilhões por meio de fundos e contas privadas.
Em nota aos clientes, Neuman escreveu que o atual ambiente de mercado “pode ser o melhor dos dois mundos para investidores de crescimento de pequena capitalização, uma vez que essas ações são mais baratas do que ações de pequeno valor e geralmente também têm margens operacionais mais altas, retorno sobre o capital e balanços mais fortes.”
Este é o mais barato que o S&P Small Cap 600 Growth Index tem sido, em relação ao S&P 500, desde que o FactSet começou a rastrear os dados em 1998. Este é um subconjunto do S&P 600 Small Cap Growth Index
SML
que inclui 332 empresas que exibem características de crescimento mais altas com base no “crescimento das vendas, a proporção de mudança de lucros em relação ao preço e impulso”, de acordo com a S&P Dow Jones Indices. Você pode ler mais sobre os critérios de índice SUA PARTICIPAÇÃO FAZ A DIFERENÇA.
O índice é rastreado pelo iShares S&P Small-Cap 600 Growth ETF
Ijt.
Aqui está uma olhada nas avaliações de ETF de índice de pequena capitalização em relação ao ETF SPDR S&P 500
ESPIÃO
por 10 anos até 31 de maio:
Nos últimos 10 anos, o ETF iShares S&P Small-Cap 600 Growth foi negociado bem acima da avaliação P/E a termo do SPY em média. Mas agora é o mais barato dos ETFs listados em relação ao benchmark de grande capitalização, com 63%.
Durante uma entrevista, Neuman disse que o movimento de avançar as estimativas de consenso entre os analistas consultados pela FactSet destacou ainda mais o baixo custo das ações de crescimento de pequena capitalização:
No ano passado, à medida que a estimativa de EPS de 12 meses para o grupo de crescimento de pequena capitalização aumentou 47%, o ETF caiu 11%. Enquanto isso, a estimativa de EPS do SPY aumentou 20%, enquanto suas ações ficaram estáveis. (Ambos com dividendos reinvestidos.)
Neuman chamou isso de “divergência entre o mercado e os fundamentos”. Ele explicou ainda que, como os investidores em empresas de crescimento de pequena capitalização estão pagando, em parte, por fluxos de caixa que estão a vários anos de distância, eles são especialmente sensíveis ao aumento das taxas de juros.
“As empresas de pequena capitalização aumentaram seus lucros muito mais rapidamente e seus preços também caíram muito mais rapidamente”, disse ele.
Um estoque de crescimento de pequena capitalização atraente
Neuman nomeou FirstService Corp.
FSV
CA:FSV
como exemplo de uma ação de crescimento de pequena capitalização em um setor, os investidores normalmente não associam ao crescimento: administração de propriedades residenciais. A empresa está sediada em Toronto e é a segunda maior holding do Alger Weatherbie Specialized Growth Fund
ASMZX,
especializada em encontrar ações de crescimento fora do caminho batido, disse ele.
Os clientes da FirstService são principalmente associações de proprietários e comunidades de prédios altos.
“Eles ganharam uma enorme participação de mercado ao longo do tempo e aumentaram seus negócios em dois dígitos, fazendo aquisições para expandir o setor de gerenciamento de propriedades”, disse Neuman.
Ele disse que as aquisições aumentaram a amplitude dos serviços da empresa, tornando-a mais eficiente para permitir ainda mais expansão.
Nos últimos cinco anos até 2021, a empresa aumentou suas vendas por ação a uma taxa de crescimento anual composta de 34% e seu lucro por ação a um CAGR de 82% (com base nos dados da FactSet, relatados em dólares canadenses para suas ações listadas na Bolsa de Valores de Toronto).
Ao longo dos 12 meses até 31 de maio, a estimativa de EPS da FirstService aumentou 23%, enquanto o preço de suas ações caiu 17%.
Principais participações do Alger Weatherbie Specialized Growth Fund
Aqui estão as 10 principais participações do fundo (de 49) em 30 de abril:
Clique nos tickers para saber mais sobre cada empresa.
Leia O guia detalhado de Tomi Kilgore para a riqueza de informações gratuitamente na página de cotação do MarketWatch.
Não perca: As ações de dividendos venceram o mercado este ano. Aqui estão 15 ações de alto rendimento que devem aumentar mais os pagamentos até 2024
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/small-cap-growth-stocks-are-the-cheapest-theyve-been-in-at-least-24-years-heres-how-one-manager- is-playing-it-11654175814?siteid=yhoof2&yptr=yahoo