Uma das ações de software em nuvem mais caras por quase qualquer medida e uma das que mais crescem no setor, as ações da Snowflake estavam vulneráveis a até mesmo uma modesta decepção. Nas negociações de pré-mercado na quinta-feira, as ações da Snowflake caíram 22%, para US$ 205.99. Snowflake (ticker: SNOW) abriu o capital em setembro de 2020 a US$ 120 por ação, mas dobrou em sua primeira negociação.
No trimestre, a Snowflake registrou receita de US$ 383.8 milhões, um aumento de 101%, e acima da previsão de consenso de Wall Street de US$ 372.6 milhões. A receita de produtos no trimestre foi de US$ 359.6 milhões, um aumento de 102%, e acima da faixa de orientação da empresa de US$ 345 milhões a US$ 350 milhões. (Snowflake não fornece orientação geral de receita.) A margem bruta de produtos não GAAP foi de 75% no trimestre. O fluxo de caixa livre ajustado foi de US$ 102.1 milhões, ou 27% da receita.
O CEO da Snowflake, Frank Slootman, disse em entrevista ao Barron que o trimestre foi "excepcional", mas ele admitiu que a receita superou o guidance um pouco menos do que em outros trimestres recentes.
Slootman disse que uma razão está ligada ao modelo incomum de receita baseada no consumo da empresa – os clientes pagam pelo tempo de computação que usam, nem mais, nem menos. E Slootman observa que um ajuste no software em janeiro permitiu que os clientes fizessem as mesmas cargas de trabalho com menos recursos – ele disse que o ajuste custou à empresa cerca de US$ 2 milhões em apenas três semanas em janeiro. “Isso não é filantropia”, diz ele, observando que a mudança acabará por beneficiar a empresa. “Quando você faz algo mais barato, as pessoas compram mais”, neste caso computam o tempo. Slootman observa que a empresa, que antes vendia tempo de computação por hora, agora o vende por segundo.
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Mas ele também observa que a Snowflake teve “desempenho de vendas incrível no trimestre”, e as métricas secundárias confirmam seu caso. A empresa disse que sua taxa de retenção de receita líquida, uma medida de negócios repetidos, foi de 178%, ante 173% no trimestre de outubro. As obrigações de desempenho restantes foram de US$ 2.6 bilhões, um aumento de 99% ano a ano, acelerando em relação ao crescimento de 94% no trimestre anterior. A empresa agora tem 5,944 clientes, incluindo 184 com receita de mais de US$ 1 milhão – acima dos 116 apenas um trimestre antes.
Para o ano inteiro, a receita do produto foi de US$ 1.14 bilhão, um aumento de 106%, enquanto o fluxo de caixa livre ajustado foi de US$ 149.8 milhões, um aumento de 12%.
Para o trimestre de abril, a empresa prevê receita de produtos de US$ 383 milhões a US$ 388 milhões, um aumento entre 79% e 81% em relação ao ano anterior, praticamente estável sequencialmente, mas um pouco acima do consenso de Wall Street em US$ 382 milhões. A empresa espera uma margem operacional no trimestre em uma base não-GAAP de 2% negativos, que compara com 5% positivos no último trimestre na mesma base.
Para o ano inteiro, a Snowflake está projetando receita de produtos de US$ 1.88 bilhão a US$ 1.90 bilhão, um aumento de 65% a 67%, ficando aquém da estimativa de consenso dos analistas de US$ 2 bilhões, com margem operacional de 1% e margem de fluxo de caixa livre ajustada de 15%.
Slootman observa que a empresa está adotando uma abordagem conservadora em relação à orientação – ele ressalta que a perspectiva original para o ano fiscal de janeiro de 2022 era de 80% de crescimento e o aumento real era 26 pontos percentuais maior. Ele ressalta que a empresa conquistou uma série de novos clientes que estão chegando e até agora não geraram nenhuma receita, e ele diz que a empresa não vai obter receita de projeção agressiva de clientes que até agora não tem histórico na plataforma.
A Snowflake também anunciou a aquisição da Streamlit, uma empresa com sede em São Francisco que fornece software para facilitar a criação de aplicativos de visualização de dados na plataforma Snowflake. Embora não tenha sido divulgado no comunicado de imprensa que anuncia o acordo, Slootman diz que a empresa está pagando US$ 800 milhões, sendo 80% disso em ações e o restante em dinheiro. Ele diz que o acordo não adicionará nenhuma receita significativa, mas adicionará cerca de US$ 25 milhões este ano em despesas operacionais, custos que já estão refletidos no guidance.
Mesmo com a queda das ações, as ações estão sendo negociadas a cerca de 34 vezes as vendas previstas para o ano atual, uma avaliação que poucas outras empresas podem igualar.
Escreva para Eric J. Savitz em [email protegido]