Você quase pode ouvir o som da queda dos preços da madeira, provavelmente com mais para ir. A guerra lenta, mas constante do Federal Reserve contra a inflação reduzirá a demanda por madeira usada na indústria de construção de casas, derrubando os preços em quase 50%, dizem especialistas.
“Com renda disponível reduzida e taxas de juros mais altas, é muito difícil ver a confiança para comprar casas a esses preços”, diz Shawn Hackett, presidente da Hackett Financial Advisors. Em outras palavras, a inflação mais os custos crescentes das hipotecas amassado e, por sua vez, reduzir a demanda de madeira.
Hackett estima que os preços de 1,000 pés de tábua de madeira de comprimento aleatório cairão para US$ 300, uma queda de 48% em relação aos US$ 580 recentemente. Depois disso, ele o vê sendo negociado entre US$ 300 e US$ 400. “Não nos vejo saindo desse mal-estar por alguns anos”, diz ele.
Investidores tolerantes ao risco devem considerar a venda de contratos futuros de madeira serrada de comprimento aleatório com data de novembro curto na bolsa de futuros CME. Alternativamente, eles podem vender ações de empresas madeireiras, como as detidas no
iShares Global Timber & Forestry
fundo negociado em bolsa (código: WOOD).
Os preços da madeira subiram uma montanha-russa nos últimos dois anos. Em maio de 2021, os futuros de madeira atingiram um preço recorde de US$ 1,711, quase seis vezes acima de US$ 300 em abril de 2020, de acordo com o site financeiro TradingEconomics.com. Os preços caíram consideravelmente desde aquele pico, já que as serrarias começaram a operar em plena capacidade e o mercado imobiliário desacelerou.
Isso é importante porque a construção de moradias é um dos principais impulsionadores da demanda por madeira e está sendo afetada.
Vendas de casas novas, que tendem a ocorrer antes do início da construção, caiu para uma taxa anualizada de 591,000 em abril, uma queda de 30% em relação aos 839,000 em dezembro, segundo a TradingEconomics.
Um acúmulo no estoque de novas casas também indica um mercado imobiliário mais fraco. Em abril, houve uma oferta de nove meses de novas casas, ante 4.7 no mesmo período do ano anterior, segundo dados do governo. Simplificando, há um estoque crescente de novas casas não vendidas que levariam nove meses para serem vendidas, dada a taxa recente de vendas.
"Não há dúvida de que o novo mercado doméstico está desacelerando", diz Josh Steiner, analista macro sênior da Hedgeye Risk Management. “Tudo isso está sendo catalisado com o choque de taxas.”
A queda nas vendas de novas casas é em grande parte atribuída ao Federal Reserve aumentando sua retórica de combate à inflação, elevando as taxas de juros e sinalizando mais por vir.
Taxas mais altas já aumentaram os custos das hipotecas, tornando a compra de casas mais cara. O aumento da inflação também afetou bastante a renda disponível de muitos americanos, deixando-os com menos para cobrir os pagamentos de hipotecas.
Quanto tempo vai durar a suavidade? Depende do Fed. “Se você olhar para trás na história, assim que atingimos o pico da taxa de juros, a habitação como uma classe de ações imediatamente começa a ter desempenho superior em termos absolutos e relativos”, diz Steiner.
No entanto, dada a lentidão com que o Fed está agindo, esse pico de custo de empréstimo pode demorar um pouco.
Negociar futuros é uma atividade arriscada, não importa qual seja a mercadoria. No entanto, é ainda mais no caso da madeira serrada porque o mercado é relativamente escasso, o que significa que os preços tendem a ser mais voláteis do que em mercados mais líquidos.
Outras incertezas incluem a saúde do mercado imobiliário, que pode melhorar repentinamente e aumentar a demanda por madeira, e a inflação, que pode cair e levar o Fed a parar de aumentar as taxas.
No entanto, tais eventos parecem improváveis, e as prováveis recompensas favorecem assumir os riscos.
