Algo para mastigar: Estoque do First Watch Restaurant Group

Alertas de ação MAIS Gerente de portfólio Chris Versace tomou café da manhã no fim de semana em um dos restaurantes do First Watch Restaurant Group (FWRG) 474 localidades. Era um lugar quente e animado e, sendo o fim de semana, estava bastante movimentado e a comida era de primeira. Se você estiver em um local da First Watch, Chris recomenda fortemente as tacos de café da manhã Cauli-Rizo. Eles são simplesmente deliciosos.

Colocando nossa touca de jantar de lado e colocando nosso chapéu de investidor, as ações de restaurantes são um grupo interessante. Eles precisam equilibrar os custos trabalhistas e a inflação dos alimentos, ao mesmo tempo em que não apenas impulsionam o crescimento das vendas nas mesmas lojas. Os consumidores são inconstantes, algo que observamos mais do que poucas vezes com empresas de vestuário, e sim, também existem modismos aqui. A chave real, no entanto, conforme evidenciado por empresas como a Starbucks (SBUX), McDonald's (MCD) e outros, é a expansão da pegada. Para empresas de restaurantes mais estabelecidas como essas duas, isso significa crescimento internacional e reinvenção do menu para continuar trazendo as pessoas de volta.

Para outros, como o Chipotle Mexican Grill residente no portfólio (CMG) e nome não pertencente ao portfólio, Dunkin Brands (DNKN), há expansão doméstica e inovação no cardápio. Em alguns casos, à medida que as empresas de restaurantes em amadurecimento expandem seu alcance, elas podem ser candidatas para retirada por private equity ou outros grupos de restaurantes. Na época em que Chris era co-gerenciador do Ações abaixo de $ 10 portfólio, ele estava muito otimista com as ações do Habit Restaurant à medida que o fornecedor de hambúrgueres, batatas fritas e shakes se expandia de oeste para leste. A Habit foi adquirida pela Yum Brands! (YUM) no início de 2020, e essa aquisição levou o portfólio de ações abaixo de $ 10 a registrar um ganho de 51% em suas ações restantes da Habit.

Então, e as ações do First Watch?

Para justificar uma análise mais detalhada do portfólio AAP, uma ação deve superar alguns obstáculos básicos, um dos quais é o volume de negociação. Se uma ação não negociar ações suficientes em média, isso pode tornar problemático entrar ou sair dela. Os estoques de menor volume podem ter grandes oscilações quando há interesse repentino, e isso pode nos custar tanto na entrada quanto na saída.

Com base em nossas participações atuais no portfólio, o menor volume médio diário de negociação nos últimos 30 dias é de cerca de 300,000 ações, e isso é para Chipotle. O segundo mais baixo, com pouco mais de 575,000 ações por dia, é o da Axon Enterprises (AXON), e a maior parte das ações da carteira negocia mais de um milhão de ações por dia. Nossa preferência pela carteira é manter um volume médio diário de negociação de 500,000.

Embora o First Watch nos sirva uma boa refeição, seu volume médio diário de negociação é de cerca de 266,000 ações, o que será um golpe contra as ações.

Outra greve, pelo menos por enquanto, é que o First Watch é um restaurante casual, e os dados que compartilhamos com os membros mostram que os consumidores estão mudando para um serviço rápido e casual devido ao aumento dos preços dos alimentos. Recentemente, o First Watch compartilhou seu O crescimento das vendas no mesmo restaurante no trimestre de dezembro foi de 7.7%, mais do que alguns pontos abaixo do salto de 12.9% ano a ano nas vendas no varejo de Food Service & Drinking Places encontradas no trimestre de dezembro encontradas no Relatório de vendas no varejo de dezembro.

O terceiro item que nos faz pensar é o modelo de negócios da empresa, que foca em café da manhã, brunch e almoço. Embora possa estar lotado nos fins de semana, os ativos da empresa são improdutivos durante o horário do jantar, que normalmente carrega um cheque médio mais pesado do que o café da manhã. Também temos que questionar o quão ocupada é sua pegada para o café da manhã na maioria dos dias da semana de trabalho. Considere a facilidade de entrar em um Starbucks ou McDonald's ou ir até o drive thru….