As estimativas de ganhos do S&P 500 para 2023 dão uma 'inversão de marcha completa' à medida que os riscos de recessão se aproximam, de acordo com o BofA

Embora o consenso de EPS de 2023 permaneça “bem acima” da previsão do BofA de US$ 200, as estimativas estão 8% abaixo do pico de junho de US$ 252, de acordo com a nota. As revisões até agora este ano estão “agora em linha com a média histórica”, e se o ritmo de cortes de 2.9x continuar até o final do ano, o S&P 500 poderá ver “nenhum crescimento de EPS no próximo ano”, já que o consenso de 2023 cairia para cerca de US$ 220, alertaram os estrategistas. 

O gráfico acima mostra como as revisões de EPS de 2023 se comparam à média histórica, além de considerar as exclusões da crise do COVID-19 e da crise financeira global de 2008. 

“O EPS real historicamente ficou 4% abaixo do consenso no início do ano, o que também aponta para potencial de crescimento negativo”, disseram os estrategistas. 

Enquanto isso, as estimativas para o S&P 500 EPS no quarto trimestre caíram 4.3% desde o início de outubro, ou 2.5 vezes o corte típico da estimativa "neste momento da temporada de resultados", escreveram.

Analistas do Goldman Sachs Group disseram em uma nota de pesquisa na sexta-feira que reduziram sua previsão de crescimento de EPS em 2023 para 0%, de um aumento anteriormente esperado de 3%, após as margens líquidas do S&P 500 terem se contraído no terceiro trimestre pela primeira vez desde a pandemia. ano a ano. Eles escreveram que as margens “fracas” do terceiro trimestre pressagiam “um vento contrário” no próximo ano. 

O Goldman manteve sua meta de preço para o S&P 500 no final do ano em 3,600 e também manteve sua previsão de 2023 para 4,000.

Prêmio de risco de capital

Os estrategistas do BofA disseram em sua nota na segunda-feira que continuam esperando que “o aumento do risco de lucros levará a um prêmio de risco de ações mais alto”.

Sua previsão de queda de 9% nos lucros em 2023 deve se traduzir em um aumento no prêmio de risco de ações de 100 pontos base, segundo a nota. E esse aumento de tamanho se traduz em um preço S&P 500 de cerca de 3,200 com base nas taxas de hoje, disseram eles, apontando para um rendimento real de 1.7% para a nota do Tesouro de 10 anos.

Essa avaliação do S&P 500 está abaixo dos níveis atuais de negociação, bem como a baixa de fechamento do índice em 2022 de 3,577.03 em 12 de outubro, de acordo com a Dow Jones Market Data. 

O S&P 500 caiu 20.9% este ano até sexta-feira.

O mercado de ações dos EUA estava sendo negociado principalmente em alta no início da tarde de segunda-feira, com o S&P 500
SPX,
+ 0.96%
subindo 0.2%, de acordo com dados do FactSet, na última verificação. O Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.31%,
um indicador de ações blue-chip, ganhou 0.7% nas negociações do início da tarde, enquanto o Nasdaq Composite, pesado em tecnologia
COMP,
+ 0.85%
era quase plano.

Todos os três principais benchmarks de ações caiu semana passada em meio à ansiedade dos investidores sobre os aumentos agressivos das taxas de juros pelo Federal Reserve, enquanto luta contra a alta inflação.

Os estrategistas do BofA expressaram preocupação com o “risco de recessão iminente” e a queda do sentimento corporativo. “As menções de demanda fraca aumentaram para níveis anteriores de recessão”, disseram eles em nota na segunda-feira.