S&P 500: Nove empresas perderão muito se a globalização morrer

Embargos comerciais e problemas na cadeia de suprimentos global: a globalização está claramente nas cordas. E isso é um grande problema para S&P 500 empresas que abraçou o livre comércio de braços abertos.

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Nove empresas no S&P 500, incluindo empresa de materiais Newmont (NEM) e empresa de tecnologia Lam Research (LRCX), obtêm mais de 90% de sua receita de fora dos EUA, diz uma análise do Investor's Business Daily de dados da S&P Global Market Intelligence e MercadoSmith. Isso os torna os mais vulneráveis ​​ao que está começando a parecer uma retração mundial do comércio global.

“A globalização impulsionou décadas de crescimento e lucratividade com baixas taxas de juros e pouca inflação. Como a maioria dos fenômenos econômicos, esse pêndulo foi longe demais”, disse Jack Ablin, estrategista da Cresset Asset Management. “Esperamos e devemos nos preparar para uma espécie de reversão, que, dada a economia e a natureza humana, provavelmente também irá muito para o outro lado.”

Quem precisa da globalização afinal?

Os investidores do S&P 500 já estão começando a mostrar seu viés norte-americano e a se afastar da globalização. E pode ficar mais extremo à medida que as empresas mais distantes forem punidas.

As ações das nove empresas do S&P 500 com maior receita vinda do exterior caíram em média 5.5% este ano. Isso está significativamente abaixo da queda de 500% do S&P 2.8 este ano. Mas, mais dramaticamente, as ações das 95 empresas do S&P 500 que não relatam nenhuma receita vinda de fora dos EUA subiram em média 3.2% este ano.

E isso sem mencionar alguns dos desastres específicos de cada país este ano com os quais algumas empresas globais devem lidar. O índice MSCI Emerging Markets Eastern Europe caiu 80% este ano. E a Índice RTS da Rússia caiu 45%. Mas mesmo o Shanghai Stock Exchange Composite caiu quase 7% este ano. Isso é um lembrete de um mesmo risco maior do que a Rússia.

A globalização foi uma benção por 40 anos. “Essas economias foram divididas entre consumidores, que geralmente desfrutavam de produtos de maior qualidade e preços mais atraentes, e acionistas, que desfrutavam de lucros vertiginosos”, disse Ablin. Um carro novo, ajustado pela inflação, é 43% mais barato agora do que em 1980, em grande parte devido à globalização, diz ele.

Mas agora as empresas – e os investidores – estão recebendo um lembrete de que a globalização também tem seus riscos. “Muitos dos benefícios da globalização se esgotaram, pois as multinacionais tiraram a maior parte dos benefícios da mão de obra cada vez mais barata”, disse Ablin. “Agora, as cadeias de suprimentos estão distorcidas.”

E os investidores continuam pagando uma penalidade por serem muito globais também. “Embora ainda haja motivos para incluir ações internacionais em um portfólio diversificado, os benefícios da diversificação não foram tão óbvios nos últimos anos”, disse Amy Armott de Morningstar.

Empresas S&P 500 com grande exposição global

As principais empresas de tecnologia que fazem muitos negócios fora dos EUA continuam a sinta o calor este ano. Sete das nove empresas do S&P 500 que obtêm mais receita fora dos EUA estão no setor de tecnologia.

Tome Lam Research. A empresa faz uma variedade de equipamentos de processamento de semicondutores. Mas também é altamente global, obtendo 95% de sua receita de fora dos EUA nos últimos 12 meses. A pressão dos reguladores para transferir mais produção de alta tecnologia para os EUA continua pesando. As ações caíram mais de 20% este ano. Embora não seja uma comparação perfeita, Intel (INTC), que obtém menos de sua receita fora dos EUA, 82%, subiu quase 2% este ano.

Isso não quer dizer que simplesmente ser global significa um estoque defasado. Quando se trata de empresas globais do S&P 500, a mineradora de ouro e cobre Newmont se destaca. Com operações extensas no México, Peru e Austrália, a empresa relata obter apenas uma fração de sua receita nos EUA. Mas, graças aos preços crescentes dos metais, as ações da Newmont ainda subiram quase 27% este ano.

Mas se a globalização continuar a reverter o curso, os investidores do S&P 500 devem conhecer melhor os riscos e sua exposição. “O cenário de comércio global em mudança cria vencedores e perdedores”, disse Ablin.

Empresas S&P 500 com maior exposição no exterior

Fontes: IBD, S&P Global Market Intelligence

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