A estabilidade dos preços do petróleo está nos olhos de quem vê, mas sem dúvida, após o colapso do ano passado, os preços permaneceram relativamente estáveis (relativamente sendo a palavra-chave). Ainda assim, com os preços em altas recentes contribuindo para a inflação, que é sempre uma preocupação política, as comparações com o final da década de 1970 são abundantes. No entanto, se esse período foi um caso de pneumonia, isso é um resfriado. Os preços do petróleo em 1980 haviam dobrado para US$ 115 o barril (ajustado pela inflação) e as taxas de inflação estavam teimosamente em dois dígitos. Hoje, US $ 80 por barril e 7% de inflação (por um mês) são elevados, mas até este ponto, de curta duração.
O fato de os preços do petróleo terem se 'recuperado' para níveis pré-pandêmicos, apesar da divulgação da SPR pelos EUA e outros países, certamente sugere que o movimento pouco afetou os mercados. De fato, como mostra a figura abaixo, os preços caíram US$ 10/barril após o anúncio, mas após seis semanas retornaram ao nível pré-anúncio. A implicação é que o mercado respondeu mais ao anúncio do que ao lançamento real.
Em parte, isso se deveu ao fato de que o lançamento foi, bem, batatas pequenas. A figura abaixo mostra as mudanças semanais nos estoques privados de petróleo bruto dos EUA, bem como os valores liberados do SPR, e o primeiro claramente domina o segundo. Dado que os estoques globais de petróleo caíram cerca de 1 bilhão de barris no ano passado, uma liberação de menos de 100 milhões de barris pelos EUA e nações cooperantes dificilmente foi suficiente para reequilibrar o mercado. Os montantes foram certamente grandes em comparação com os incrementos mensais de produção da OPEP + (equivalentes a 12 milhões de barris por mês), mas esses são eventos contínuos e não únicos e seu impacto será acumulado.
O que levanta a questão de saber se são ou não prováveis lançamentos futuros de ações do governo. Dado que a versão anterior parece mais simbólica (ou menos polidamente, política) do que significativa, dificilmente pode ser descartada. As manchetes estridentes sobre a inflação e os danos resultantes à popularidade do presidente Biden, além dos apelos da ala progressista do Partido Democrata para punir a indústria do petróleo (entre muitos outros), outro lançamento não pode ser descartado, especialmente se a economia não melhorou no início outono.
O NPR desta manhã falou sobre os controles de preços impostos durante e após a Segunda Guerra Mundial, o repórter opinou que a maioria dos economistas acreditava que eles só eram justificados em certos casos, o que é como dizer que a maioria dos cientistas acredita que a Terra é redonda. Os controles de preços sempre foram populares com uma certa parcela da população (normalmente aqueles que compram coisas), mas têm uma longa história de criar deslocamentos de longo prazo e danos à economia.
O garoto-propaganda dessa doença econômica tem que ser a Venezuela. Na década de 1990, o presidente esquerdista impôs controles de preços e até tentou policiar lojas para evitar que fugissem aos mandatos do governo, mas acabou reconhecendo que não eram apenas ineficazes, mas contraproducentes e os removeu. Infelizmente, Hugo Chávez não aprendeu com isso e procurou curar a inflação com controles de preços e aplicação dura. Quando isso não funcionou, ele nacionalizou muitas empresas por se recusarem a produzir mercadorias com prejuízo. Na maioria dos casos, a produção entrou em colapso apesar das exortações do líder da nação. Embora os altos preços do petróleo disfarçassem os danos causados por alguns anos, os pombos econômicos acabaram voltando para casa – exceto que eles eram mais como abutres.
Outro lançamento da SPR perto das eleições de meio de mandato sem dúvida parecerá atraente para o governo e seus aliados, mas cairá em uma ladeira muito escorregadia para os políticos assumirem a responsabilidade pelos preços do petróleo. (Pergunte ao líder do Cazaquistão como isso acontece.) Embora isso tenha o efeito oposto da política agrícola, que apoia os produtores e não os consumidores, poderia fornecer munição ideológica para uma futura administração conservadora usando tarifas ou cotas de importação (como na década de 1960) para apoiar o indústria petrolífera nacional. E enquanto eles podem aplaudir tal movimento, eu diria que eles estão melhor com o governo que governa melhor governando menos.
Fonte: https://www.forbes.com/sites/michaellynch/2022/01/14/spr-release-had-a-minimal-market-impact-but-might-be-repeated/