Foi o ano de rendimentos crescentes. O rendimento do Tesouro de 10 anos aumentou para apenas cerca de 3.5%, de 1.51% no final de 2021. O driver foi inflação teimosamente alta, o que levou o Federal Reserve a elevar as taxas de juros de curto prazo, forçando o dinheiro a sair de títulos de prazo mais longo. Isso envia o preço desses títulos de longo prazo para baixo e o rendimento para cima. O Fed também reduziu suas compras de títulos do Tesouro de longo prazo.
Isso torna as ações com rendimentos de dividendos superiores aos rendimentos do Tesouro um pouco menos atraentes. Os títulos do governo são isentos de risco, o que significa que os pagamentos de juros são quase garantidos. O risco adicional de possuir uma parte dos lucros de uma empresa geralmente significa que os rendimentos de dividendos devem ser maiores. Assim, quando os rendimentos do Tesouro aumentam, também devem aumentar os rendimentos de dividendos. Mas o rendimento de 10 anos aumentou tão rápido este ano que agora ultrapassou o rendimento de dividendos de um ano agregado de
S&P 500
empresas de cerca de 1.7%, segundo a FactSet.
Inscrição no boletim informativo
The Barron's Daily
Um briefing matinal sobre o que você precisa saber no dia seguinte, incluindo comentários exclusivos dos redatores da Barron's e do MarketWatch.
Isso pode levar os investidores a considerar investir nas ações de maior rendimento, como nomes de petróleo. O Alerian Midstream Energy Index, por exemplo, tem um rendimento de quase 6%. Mas a campanha de aumento das taxas do Fed, que tenta reduzir a inflação, visa conter a demanda econômica, o que provavelmente significa diminuir a demanda por petróleo. Isso reduziria os lucros das companhias de petróleo, então qualquer expectativa de que essas companhias possam aumentar seus pagamentos de dividendos a cada ano pode ser arriscada; essas empresas podem ter que reduzir seus pagamentos de dividendos. De fato, a volatilidade do rendimento de dividendos do índice de energia foi recentemente de cerca de 73%, muito superior à volatilidade de 1500% do S&P 9, de acordo com
Morgan Stanley
(marcador: MS). Isso torna os dividendos dessas empresas de energia bastante pouco confiáveis.
Isso levanta a questão de saber se vale a pena dar uma olhada nas ações de dividendos mais seguros. As ações de Pharma e Life Sciences no S&P 1500, em média, têm a mesma volatilidade de rendimento de dividendos do índice mais amplo. O problema é que o rendimento de dividendos atual para essas ações é de cerca de 2% porque os investidores geralmente pagam um preço alto pela segurança.
No entanto, existem grupos selecionados de ações que oferecem pagamentos de dividendos relativamente grandes sem alto risco.
Os bancos são um bom exemplo, já que o setor bancário do S&P 1500 rende 3.1%. Embora isso esteja um pouco abaixo do rendimento de 10 anos, o setor recentemente compôs seu pagamento anual de dividendos a uma taxa de crescimento de 11%, de acordo com o Morgan Stanley. Isso significa que, se essas empresas continuarem aumentando seus dividendos nessa taxa, seu pagamento médio anual de dividendos nos próximos cinco anos equivaleria a um rendimento anual de aproximadamente 4%. Isso é certamente mais confiável do que os dividendos de energia, já que a volatilidade dos rendimentos dos bancos tem sido de cerca de 21%.
Por exemplo,
O JPMorgan Chase
(JPM) tem um rendimento de 3.5% no momento, mas analistas consultados pela FactSet esperam que a empresa cresça o pagamento de dividendos em quase 5% em 2023. Se o banco mantiver essa taxa de crescimento, seu rendimento médio anual para os próximos cinco anos seria bem acima do rendimento atual de 10 anos.
E esse é um resultado confiável. O preço das ações foi menos volátil do que o S&P 500 no ano passado, de acordo com a FactSet. Isso implica que seus lucros - e dividendos - não são tão voláteis, pois o conjunto diversificado de negócios do banco o ajuda a se proteger do negócio de empréstimos, que muitas vezes é duramente atingido durante as recessões.
As ações do Morgan Stanley são semelhantes. Seu rendimento é de 3.5% e os analistas esperam que o pagamento de dividendos cresça mais de 7% no próximo ano. Também diversificou os negócios, pois suas ações foram tão voláteis quanto o S&P 500.
Encontrar as ações de dividendos certas é como encontrar diamantes brutos. Eles existem – é preciso apenas um pouco de escavação e determinação.
Escreva para Jacob Sonenshine em [email protegido]