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O mercado de ações cunhou um rali impressionante em meio a esperanças de que o pior dos aumentos das taxas de juros do Federal Reserve tenha passado e a inflação tenha esfriado, mas analistas do Bank of America alertaram na terça-feira que os preços continuam muito altos e as ações ainda muito caras para o mercado em baixa. acabou, pelo menos de acordo com uma regra que é perfeitamente verdadeira no passado.
Nenhum mercado em baixa desde pelo menos 1935 já terminou quando a inflação e as ações estão tão altas quanto estão … [+]
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principais fatos
Em uma nota de terça-feira aos clientes, a analista do Bank of America, Savita Subramanian, disse que um mercado em alta continua "improvável", embora o S&P 500 tenha subido mais de 16%, para 4,262 pontos, desde que atingiu uma baixa este ano em 16 de junho, um dia após o Fed. funcionários autorizado o maior aumento da taxa de juros em 28 anos para combater a inflação de décadas.
Subramanian e sua equipe acompanham uma longa lista de indicadores (taxas de corte do Fed, aumento do desemprego ou alta de 5%) que ajudam a sinalizar o início de um mercado altista, mas até agora apenas 30% desses itens foram cumpridos; historicamente, 80% da lista é verificada antes que os mercados cheguem ao fundo do poço.
Em particular, eles escrevem que nenhum mercado em baixa desde 1935 já terminou quando o índice de preços ao consumidor e a relação preço/lucro médio da S&P somam 20 ou mais – um fenômeno chamado “Regra dos 20” que indica que as ações continuam muito caras em relação ao seus ganhos e provavelmente têm mais espaço para cair; com inflação de 8.5%, a métrica atualmente está em 28.5.
Para cumprir a regra e sinalizar que as ações podem mais uma vez chegar a um rali do mercado altista, as empresas do S&P 500 teriam que superar as expectativas de lucros em uma média de 50%, diz Subramanian – ou em cenários mais extremos, o S&P precisaria cair mais de 40% para 2,500 pontos, ou a inflação cair para 0%.
A pesquisa do banco sugere que os setores de consumo básico e discricionário de consumo estão em maior risco no ambiente atual, embora os produtos básicos possam resistir melhor à medida que gigantes do varejo como Walmart e Target Denunciar que os consumidores estão mudando cada vez mais os gastos para necessidades como comida e gás, em oposição a itens discricionários, como roupas e móveis domésticos.
Os analistas não estão sozinhos em levantar bandeiras: na segunda-feira, uma equipe liderada por Lisa Shalett, do Morgan Stanley Wealth Management, disse que "não está pronta para dizer 'tudo claro'" porque os indicadores de recessão ainda estão piscando e as expectativas de lucros não caíram o suficiente para explicar para um crescimento econômico mais lento, acrescentando que “as ações são vulneráveis a quaisquer dados que não confirmem a narrativa otimista”.
Contexto Chave
Principais índices de ações mergulhou em território de baixa em junho, enquanto os investidores aguardavam o maior aumento da taxa de juros do Fed desde 1998, mas as ações desde então se recuperaram em grande parte na esperança de que a inflação finalmente atingiu o pico. Em um ponto com queda de 23% este ano, o S&P agora caiu apenas 11% desde o início de janeiro. No entanto, a economia inesperadamente encolher pelo segundo trimestre consecutivo este ano, e os temores de uma recessão iminente ainda não diminuíram. Expectativas para o crescimento econômico do terceiro trimestre caíram, principalmente devido a dados do mercado imobiliário pior do que o projetado.
Crítico Chefe
“Embora os riscos de recessão permaneçam altos – as chances são iguais até 2023 – a perspectiva mais provável continua sendo que a economia evitará uma desaceleração”, escreveu o economista-chefe da Moody's Analytics, Mark Zandi, em nota no fim de semana. Ele observa que o mercado de trabalho permaneceu resiliente apesar das preocupações com a economia e aponta para declinante os números da inflação como “especialmente encorajadores”.
Leitura
Dow cai 200 pontos, ações perdem força após queda nos lucros da meta (Forbes)
Fonte: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/08/17/stock-market-crash-isnt-over-according-to-indicator-with-perfect-track-record/