Mercado de ações enfrenta choque nos lucros à medida que a economia vacila

(Bloomberg) -- Não deixe que o otimismo entre os analistas de ações o engane: as previsões de lucros provavelmente serão reduzidas à medida que a inflação em espiral e o aumento das taxas de juros freiam os gastos.

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Essa é a opinião da última pesquisa Bloomberg MLIV Pulse, com 65% dos 629 entrevistados dizendo que os analistas estão “atrás da curva” considerando os danos.

Os resultados da pesquisa - que se inclinaram fortemente para pessoas nos EUA e Canadá, com 62% principalmente baseados lá, seguidos por 21% na Europa - ecoam alertas em outros lugares de que as estimativas de consenso são muito otimistas. Lisa Shalett, do Morgan Stanley, comparou os meteorologistas a “cervos nos faróis”.

“Os analistas podem ter que recuperar o atraso em termos de pensamento sobre o crescimento econômico”, disse Anna Macdonald, gestora de fundos da Amati Global Investors Ltd. Muitas empresas devem enfrentar uma queda na demanda, tendo apenas reabastecido seus estoques em preços mais altos devido a interrupções na cadeia de suprimentos, disse ela por telefone. “O impacto nos lucros corporativos pode ser bastante rápido e extremo.”

No entanto, não são apenas os profissionais que são pessimistas: uma grande parte - 36% - dos entrevistados da pesquisa identificados como investidores de varejo.

Se uma recessão realmente chegar, os pesquisadores preveem que as ações podem sofrer um impacto, com 57% vendo uma contração econômica como um risco maior para as ações no próximo ano do que os rendimentos mais altos desencadeados pela inflação rígida. Os investidores de varejo foram o único grupo identificado na pesquisa que se preocupa menos com a recessão do que com a inflação elevando os rendimentos.

Isso pode ser em parte porque os investidores de varejo na pesquisa eram predominantemente baseados nos EUA e Canadá, enquanto os europeus estavam mais preocupados com a recessão do que os norte-americanos. Quase dois terços dos entrevistados na Europa, onde o Banco Central Europeu ainda não começou a aumentar as taxas, identificaram a recessão como uma ameaça maior. Nos EUA e Canadá, esse número foi de 55%.

Normalmente, durante uma recessão, os lucros do S&P 500 caem cerca de 13%, de acordo com o Goldman Sachs. Em quatro trimestres, eles geralmente se recuperaram apenas 17%, disseram os estrategistas do banco em nota. As recuperações do mercado também são lentas, com o S&P 500 levando mais de 1,000 dias para se recuperar das quedas durante as crises pontocom e financeira global, segundo dados compilados pela Bloomberg. A recuperação foi mais rápida durante a pandemia de Covid-19, no entanto.

De acordo com estrategistas da Sanford C. Bernstein, os lucros de 12 meses nos EUA e na Europa aumentaram 7% nos últimos seis meses. Enquanto isso, o índice de ações MSCI World despencou mais de 20% à medida que economistas como os da Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico reduziram as previsões de crescimento.

Embora continuem bastante otimistas, os analistas de ações estão se tornando mais cautelosos em relação aos lucros. Um índice do Citigroup Inc. que acompanha as revisões semanais das estimativas tem sido negativo nos últimos quatro meses. E estrategistas do JPMorgan Chase & Co. cortaram no mês passado as estimativas para empresas de tecnologia de grande capitalização dos EUA.

Longe das ações, enquanto isso, os entrevistados da pesquisa MLIV Pulse ainda estão relativamente otimistas com as perspectivas do dólar, mesmo após a recente força da moeda americana. Cerca de 35% dos entrevistados disseram que o índice Bloomberg Dollar Spot aumentará no terceiro trimestre, contra 24% que acham que cairá.

Os entrevistados da pesquisa MLIV de abril previram que o índice do dólar continuaria subindo. Desde então, ele ganhou cerca de 5% à medida que o Federal Reserve se tornou mais agressivo nos aumentos das taxas.

O dólar deve "permanecer em uma base mais forte" à medida que a inflação alta persiste, disse Derek Halpenny, chefe de pesquisa de mercados globais europeus do MUFG Bank, à Bloomberg Television.

Para mais análises de mercado, veja o blog MLIV. Para pesquisas anteriores, consulte NI MLIVPULSE.