Sim, é difícil descrever outra semana de perdas como esperançosa. o
A ação do mercado foi impulsionada principalmente por preocupações de que o Federal Reserve teria que se tornar ainda mais agressivo para derrubar a inflação. As chances de um aumento de ponto inteiro na taxa de juros aumentaram para mais de 90% na quarta-feira, depois que o índice de preços ao consumidor de junho aumentou 9.1% em relação ao nível do ano anterior.
No final do dia, o mercado já havia começado a diminuir essas expectativas, e o comentário do governador do Fed, Christopher Waller, na quinta-feira, de que o mercado estava “se antecipando”, as empurrou ainda mais para baixo. A partir de sexta-feira, as chances de um aumento da taxa de ponto completo caiu para 31%.
É difícil ficar muito animado, especialmente no meio de um mercado em baixa. Isso é particularmente verdade, uma vez que o S&P 500 teve muitas chances de subir e perdeu todas elas. O sentimento dos investidores, por exemplo, tem sido terrível ultimamente, com a Sentimento da Associação Americana de Investidores Individuaisy mostrando que o percentual de ursos autoidentificados foi 41.1 pontos superior ao número de touros durante a semana encerrada em 22 de junho.
Normalmente, isso seria um sinal de que o mercado estava pronto para se recuperar, mas não conseguiu. Agora há mais sinais de pânico - mais de 500 ganhos de analistas e rebaixamentos de preço-alvo para a semana encerrada em 7 de julho. Desde a crise financeira, isso normalmente tem sido o sinal de um fundo, de acordo com dados da Sentiment Trader.
E temporada de ganhos seria um ótimo momento para o mercado encontrar seu equilíbrio. Todo mundo sabe que os lucros não serão inspiradores – diabos, até os analistas finalmente reconheceram isso – e provavelmente também haverá cortes na orientação. No entanto, Binky Chadha, do Deutsche Bank, observa que o mercado sobe três quartos do tempo durante a temporada de balanços, e que o ganho ou não tem pouco a ver com o tamanho médio das batidas ou se as empresas baixam suas próprias previsões.
“[É] improvável que o mercado venda mais apenas com lucros mais fracos ou cortes de orientação, já que agora são amplamente esperados”, explica Chadha. “Acreditamos que serão necessários sinais de aversão ao risco corporativo além de números mais fracos, em particular grandes medidas de corte de custos ou mudanças nos planos de gastos de capital”.
Talvez a temporada de ganhos acabe bem. Mas perdido em meio às escaramuças da semana passada está o fato de que o S&P 500 caiu por cinco dias consecutivos até 14 de julho, mesmo enquanto lutava contra perdas mais severas. Historicamente, isso tem sido um sinal de mais perdas de curto prazo quando a média móvel de 200 dias do índice está caindo e o próprio S&P 500 está fora de suas mínimas, observa Dean Christians, da Sentiment Trader. Sob tais circunstâncias, o índice passou a cair uma mediana de 1.8% nos dois meses seguintes, enquanto caiu 56% das vezes.
“Configurações semelhantes ao que estamos vendo agora precederam a queda dos preços das ações em prazos de curto e médio prazo”, escreve Christian. “[Precisamos] lembrar que a tendência não é nossa amiga.”
Ainda não, de qualquer maneira.
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