Em vez disso, a preocupação se voltou para o que um mercado de trabalho em alta e os custos crescentes de tudo significam para as carteiras de ações e títulos, principalmente se se transformar em uma mistura de crescimento mais alto e inflação com poder de permanência.
Como chamar um cenário assim? "Boomflation", disse Kent Engelke, estrategista-chefe econômico da Capitol Securities Management, apontando para ganhos salariais anuais atrelados a 5.2% na sexta-feira, o que deve ajudar a impulsionar o crescimento.
No lado mais sombrio, no entanto, fica inflação em máxima de 41 anos a partir de junho, o que pode ser ainda mais difícil de domar depois mais trabalhadores em julho desistiram da carteira de trabalho.
“No prazo mais imediato, isso desafia diretamente a visão de que o Fed vai aumentar as taxas quando atingir a taxa básica de juros acima de 3%”, disse Engelke por telefone, acrescentando que suspeita que a meta final agora esteja mais próxima de 4%. %.
O relatório de empregos surpreendentemente robusto coloca a atualização do índice de preços ao consumidor da próxima quarta-feira para julho em foco mais nítido, com muitos em Wall Street esperando por sinais de que a inflação finalmente pode estar chegando ao pico.
"É bom do ponto de vista do consumidor", disse Yung-Yu Ma, estrategista-chefe de investimentos da BMO Wealth Management sobre o relatório de empregos, acrescentando que muitas famílias estão enfrentando dificuldades. “Mesmo com fortes ganhos salariais, na média a inflação tem sido maior”, disse.
“O desafio é que isso dificulta a tarefa do Fed de reduzir a inflação.”
60/40 funciona, novamente
O fundo não parece estar caindo da economia dos EUA, mas os ativos, de ações a títulos e criptomoedas, todos resistiram a nada.horta de uma conchaagingando no primeiro semestre do ano. O que acontece depois?
“Medos de estagflação, isso está diminuindo”, disse Dec Mullarkey, diretor administrativo de estratégia de investimento e alocação de ativos da SLC Management.
Ele também acha que as preocupações com a recessão foram um pouco exageradas, principalmente com os lucros corporativos do segundo trimestre chegando relativamente fortes. “Os mercados de ações têm visto isso e têm mantido a linha”, disse ele. “Todo mundo tem chamado isso de recuperação do mercado de baixa. Eu não estive nesse acampamento.”
Em vez disso, Mullarkey disse que está otimista tanto em ações quanto em títulos, principalmente quando você pode obter uma exposição de risco relativamente baixo ao mercado de títulos corporativos com grau de investimento dos EUA. com um rendimento de cerca de 4.3%.
Embora as taxas do Tesouro de curto prazo estejam “agitando”, ele também gosta da maior estabilidade observada nos rendimentos de 30 anos
TMUMUSD30Y,
perto de 3.065% sexta-feira.
“Nós gostamos de uma abordagem equilibrada”, disse Ma, da BMO. “Na medida em que pode haver mais desafios em ações, a renda fixa fornece mais suporte do que no primeiro semestre do ano.”
Mas Ma também disse que haverá "enorme, enorme foco" na leitura do IPC de quarta-feira para sinais de inflação recalcitrante. “Especialmente à luz do relatório de empregos, se ambos apontarem para uma inflação mais rígida, é possível que a narrativa mude, onde o Fed terá que aumentar as taxas de juros”.
Os aumentos agressivos das taxas do Fed desde março já empurraram a taxa de fundos federais para uma faixa de 2.25% a 2.5%, com mais aumentos de taxas jumbo agora prováveis.
Uma taxa 'neutra' de 3%
Salários mais altos podem reduzir os lucros das empresas, embora as famílias ganhem mais para compensar a alta dos preços do gás, mantimentos, carros e habitação. Um mercado de trabalho mais forte ameniza os temores de recessão. Mas a luta contra a inflação do Federal Reserve ficou ainda mais difícil.
E se tudo se resumir a um certo nível de boomflation é tolerável nos EUA, dadas todas as cordas puxadas pelo governo durante a pandemia para impedir que as famílias percam suas casas e impedir que a economia entre em uma recessão profunda e longa?
“Isso realmente volta para o mundo poder viver com aumentos salariais de 5%”, disse Mullarkey, acrescentando que muitos dos ganhos salariais foram para trabalhadores com renda de nível mais baixo. “Isso pode ser uma recuperação saudável que é merecida.”
Sobre a escassez de trabalhadores, ele também disse que não é correto culpar os trabalhadores mais velhos que estão se aposentando. “Estamos com falta de 2 milhões de trabalhadores que teriam vindo do exterior”, disse Mullarkey, apontando para as restrições de imigração implementadas no governo passado. “Isso colocou um buraco em nossa força de trabalho.”
Outra abordagem pode ser o Fed considerar abandonar sua ideia de que uma taxa anual de inflação de 2% é uma meta “neutra”.
“O que parece um compromisso do Fed de chegar a 2% de inflação é um número difícil de alcançar”, disse Ma no BMO, acrescentando que também corre o risco de o banco central “apertar demais, ao não ver uma maneira fácil de reduzir a inflação além de desacelerar a economia mais do que as pessoas provavelmente gostariam de vê-la desacelerar”.
Por outro lado, do ponto de vista econômico e de mercado, “tudo bem ter um intervalo um pouco mais alto de 2% a 3% por causa dos pontos adesivos de inflação e do aperto do mercado de trabalho”, disse. “Não há nada de mágico em 2%.”
Embora, ele não pense que a mentalidade, no Fed, está lá ainda.
Outros dados econômicos disponíveis para a próxima semana são as expectativas de inflação de 3 anos do Fed de Nova York, seguidas na terça-feira pelo índice de pequenas empresas NFIB. Em seguida, é o importante indicador CPI de quarta-feira para julho e a leitura do sentimento do consumidor de sexta-feira.
As ações dos EUA fecharam na sexta-feira mista, com o Dow Jones Industrial Average
DJIA,
até 0.2%, mas com uma perda semanal de 0.1%, de acordo com a Dow Jones Market Data. O índice S&P 500
SPX,
e Nasdaq Composite
COMP,
registrou ganhos semanais de 0.4% e 2.2%, respectivamente, ambos marcando uma terceira semana consecutiva de ganhos e seu melhor trecho desde 1º de abril.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/roaring-labor-market-puts-boomflation-back-on-the-map-for-investors-11659789508?siteid=yhoof2&yptr=yahoo