O mercado de ações está começando a 'mostrar sinais de rachadura e estouro': professor de Harvard

O crescimento explosivo no comércio passivo, o medo de perder e uma fé cega em “CEOs de celebridades” contribuíram para a espuma em nomes de tecnologia de alto crescimento, de acordo com o professor de Harvard e renomado escritor Vikram Mansharamani.

Agora, o autor que ficou famoso ao identificar bolhas de mercado em seu livro “Boombustology: Spotting Financial Bubbles Before They Burst”, diz que outra pode estar prestes a estourar.

“Acredito que uma bolha de investimento passivo está se formando e pode, de fato, ter começado a mostrar alguns sinais de rachadura e estouro aqui”, disse Mansharamani, falando sobre o Futuro das Finanças do Yahoo Finance. “Tivemos fluxos impulsionando os preços, mais do que fundamentos em muitos setores. E parte disso está sendo impulsionado apenas pelas enormes quantias de dinheiro que fluem para alguns desses índices.”

O investimento passivo, que rastreia um índice ou portfólio ponderado pelo mercado, agora responde por mais da metade de todos os fundos de índices de ações negociados publicamente nos EUA, de acordo com a Bloomberg Intelligence. Os fundos tiveram um crescimento explosivo em parte porque cobram taxas muito mais baixas, em virtude da forma como são administrados. Mas Mansharamani, que também é professor na Universidade de Harvard, argumenta que a enorme influência do investimento passivo levou a distorções de preços nas ações, com o mercado cada vez mais impulsionado por fluxos de capital e algoritmos impulsionados por impulso.

Como exemplo, ele aponta o crescimento dos fundos voltados para questões ambientais, sociais e de governança (ESG). Impulsionado por uma crescente conscientização sobre questões relacionadas ao clima, quase US$ 650 bilhões foram investidos em índices focados em ESG até o final de novembro do ano passado, de acordo com dados da Refinitiv Lipper, levando a um recorde de 2021. Mas Mansharamani argumenta que a demanda não necessariamente correspondeu à oferta do mercado.

Como resultado, as entradas de capital de fundos com mandatos ESG se concentraram em grande parte em um punhado de ações, levando a avaliações inflacionadas de empresas consideradas de investimento sustentável, disse ele.

História continua

“Esses fundos não tinham muitos lugares onde pudessem estacionar tanto dinheiro quanto estavam recebendo. E então esses fluxos levaram os estoques a níveis que talvez eles não tivessem, se não tivessem essa bolha de mania no estilo ESG, se você preferir, que estava se formando ao lado ”, disse ele.

'Lógica visionária'

Mansharamani disse que as avaliações foram agravadas pelo medo de perder e o “poder de contar histórias” por CEOs de celebridades, destacando a Tesla (TSLA) como um excelente exemplo. A enorme influência do CEO Elon Musk na empresa e sua capacidade de vender investidores em potencial em um “fantástico mundo novo” aumentaram as ações, criando uma desconexão entre os fundamentos da empresa e o preço com que os investidores avaliam a empresa, disse ele.

As redes sociais só aumentaram isso.

“Existe essa lógica visionária, que é, está tudo no futuro. Está tudo vindo. Temos auto-condução total, temos táxis robóticos, temos zonas solares, temos baterias... vamos para Marte e enviaremos um carro para Marte. Seja o que for, tudo é crível para quem quer acreditar no morro. No minuto em que o sentimento muda, você pode ver o sentimento mudar rapidamente”, disse ele. “Acho que se você se livrar de algumas dessas pressões, já que elas estão apoiando as ações, talvez as ações não estejam onde estão.”

Movimentos recentes nas ações da Tesla podem apontar para essa mudança de sentimento já em andamento. As ações caíram mais de 25% em relação às máximas alcançadas no outono passado, apesar da empresa ter registrado um lucro recorde em seu trimestre mais recente.

Outras ações de alta tecnologia caíram junto com a fabricante de veículos elétricos por temores de taxas mais altas, trazendo as avaliações de volta para mais perto da realidade, disse Mansharamani.

“[Com] preços mais altos equivalendo a mais demanda, você obtém um ciclo auto-realizável subindo”, disse ele. “A propósito, isso vai acontecer indo para baixo também. Preços mais baixos, menos demanda, preços mais baixos, menos demanda.”

Akiko Fujita é âncora e repórter do Yahoo Finance. Siga ela no twitter @Akiko Fujita

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