O mercado de ações acabou de cometer o 'mesmo erro de novo' - eis por que os especialistas estão preocupados com o último rali

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À medida que as ações recuperam antes de uma leitura crítica da inflação, o chefe de investimentos do Morgan Stanley está alertando que a mais recente recuperação do mercado está começando a se assemelhar a um rali do mercado de baixa no verão passado, que acabou levando a novas mínimas para os principais índices - principalmente desde os ganhos no ressurgimento do setor de tecnologia têm sido bastante decepcionantes.

principais fatos

Em nota aos clientes na manhã de segunda-feira, o estrategista do Morgan Stanley, Michael Wilson, lembrou como o S&P 500 subiu mais de 15% no verão passado, em meio à esperança de que o Federal Reserve logo girasse em sua política agressiva destinada a conter a inflação - algo que as autoridades ainda insistir não vai acontecer tão cedo quase um ano depois.

O S&P finalmente caiu mais de 16% para uma baixa de vários anos em outubro, quando as autoridades frustraram as esperanças de um pivô, e Wilson alertou na segunda-feira que parece que as ações “podem ter cometido o mesmo erro novamente”, apontando que a tecnologia está novamente liderando o crescimento, pois fez no verão passado, apesar das esperanças de uma mudança na política do Fed ainda parecerem "prematuras".

Para piorar a situação, as projeções de ganhos agora são “muito piores” do que no ano passado e se tornaram negativas em uma base anual, com os ganhos de tecnologia em particular tendo “decepcionado amplamente” e caindo 13% neste trimestre – a pior taxa de crescimento anual desde a Grande Crise Financeira, observam os analistas.

Com a esperança de um pivô do Fed agora diminuindo e os ganhos se deteriorando ainda mais, o mercado está “tão desconectado da realidade quanto esteve durante este mercado de baixa”, diz Wilson, postulando que o S&P cairá 5% para terminar o ano em 3,900 pontos, mas pode cair até 14% para 3,500 se as coisas piorarem muito.

O que prestar atenção

O Departamento do Trabalho divulgará a inflação de janeiro na manhã de terça-feira. Em média, os economistas projetam que o índice de preços ao consumidor subiu 6.2% anualmente, sinalizando uma queda de 6.5% no mês anterior. Mais do que isso poderia sugerir que o Fed pode ter mais dificuldade em domar a inflação do que os especialistas acreditam - um desenvolvimento que provavelmente abalaria ainda mais os mercados.

Contexto Chave

O mercado de ações entrou em colapso no ano passado, quando os aumentos das taxas de juros do Fed começaram a desacelerar a economia, revertendo efetivamente uma série de ganhos de ações descomunais reforçados pelos esforços de estímulo do governo durante a pandemia. Depois de disparar 22% em 2021, o Nasdaq, pesado em tecnologia, caiu 33% em 2022, o S&P 9%. Com inflação caindo de máximas de 40 anos neste ano, o Nasdaq e o S&P subiram 14% e 8%, respectivamente; no entanto, Wilson e outros especialistas temem que o rali possa ser uma farsa, especialmente se a inflação parar de esfriar - ou pior, aumentar novamente.

Contras

“A preocupação econômica persistente e a volatilidade continuam a atormentar os mercados e ameaçam um segundo ano consecutivo de declínio”, diz Seema Shah, estrategista-chefe global da Principal Asset Management. “No entanto, embora as recessões possam ser realmente difíceis, a história mostra que elas geralmente duram menos do que os mercados de alta.” Shah aponta que os mercados de baixa desde a Segunda Guerra Mundial duraram 14 meses em média e resultaram em um declínio do mercado de 36%. Em contraste, o mercado altista médio dura quase seis anos e retorna 192%.

Leitura

Mercado de trabalho criou 517,000 empregos em janeiro - taxa de desemprego cai para a mínima de 54 anos de 3.4% (Forbes)

O Fed aumenta as taxas em mais 25 pontos-base - sinaliza que mais altas ainda estão por vir (Forbes)