Mercado de ações pronto para maiores perdas à medida que a economia entra em 'zona de perigo', alerta Morgan Stanley

Linha superior

O mercado de ações quebrou um rali histórico de dois dias na quarta-feira, com analistas alertando que ainda é muito cedo para comemorar, devido a uma onda de riscos iminentes - incluindo relatórios corporativos recebidos que provavelmente mostrarão o quanto a deterioração das condições econômicas está afetando os lucros das empresas.

principais fatos

O Dow Jones Industrial Average caiu quase 200 pontos, ou 0.6%, para 30,125 às 12h30 ET, maciço ganho de dois dias de quase 6%, enquanto o S&P 500 e o Nasdaq, de alta tecnologia, caíram 0.9% e 1.3%, respectivamente.

“A questão principal na mente de muitos investidores mudou mais uma vez para quando o Federal Reserve gira – não se”, escreveu o estrategista do Morgan Stanley, Michael Wilson, em nota, dizendo que a economia entrou em uma “zona de perigo” na qual a política do Fed se tornou restritivo o suficiente para que o estresse financeiro e econômico ocorra.

Wilson diz que “é apenas uma questão de tempo” até que um evento de mercado “velozes e furiosos” convença o Fed a recuar nos aumentos das taxas de juros, que ajudam a domar a inflação ao reduzir a demanda, mas ele adverte que ninguém ainda sabe que tipo de evento vai ser.

Uma vez que o Fed reverta o curso, ações e outros ativos de risco (como criptomoedas) devem subir novamente, mas Wilson diz que é uma “má ideia” assumir que os ganhos serão duradouros porque uma série de riscos emergentes – incluindo econômicos fraqueza na Europa, o força do dólar e reabertura da China incerteza– provavelmente prejudicará os lucros da empresa nos próximos dois trimestres.

Em uma nota de quarta-feira, o analista da Wedbush, Dan Ives, escreveu que os ganhos no próximo mês serão “cruciais” para os gigantes da tecnologia em particular – expondo os fundamentos negativos e causando cortes “maciços” nos lucros no próximo ano ou provando que muitos bolsões de tecnologia estão a aguentar-se bem apesar da deterioração das condições económicas.

O Morgan Stanley projeta que o S&P acabará atingindo uma baixa de mercado entre 3,000 e 3,400 pontos – sugerindo que o índice, que já caiu 21.5% este ano, ainda pode cair outros 10% a 20%.

Citações cruciais

“Leva muito tempo para que [as previsões de lucros] caiam para o S&P 500 porque é um índice diversificado e de alta qualidade e as empresas relutam em jogar a toalha nos próximos trimestres até que precisem”, diz Wilson. “Este é um dos ambientes de previsão macro mais difíceis que a maioria das empresas já encontrou. Parece que mais empresas estão chegando a um ponto em que não podem mais lutar contra isso.”

Contexto Chave

A inflação prolongada forçou o Fed a aumentar as taxas de juros de forma mais agressiva do que o esperado anteriormente neste ano, e as ações sofreram como resultado. Apesar da alta de 5% nesta semana, já que os dados do mercado de trabalho esfriam sugerindo que a economia pode finalmente estar desacelerando o suficiente para ajudar a inflação a cair, alguns especialistas não têm tanta certeza de que o Fed tenha motivos suficientes para agir de forma menos agressiva. “A economia está forte demais para o Fed girar”, disse Edward Moya, analista da Oanda, em nota de quarta-feira, apontando que os dados de emprego do setor privado do processador de folha de pagamento ADP mostrou houve 208,000 novos empregos, acima do esperado, adicionados no mês passado.

O que não sabemos

Espera-se que o Fed aumente as taxas em mais 125 pontos-base este ano, mas isso depende em grande parte de como os dados econômicos recebidos são medidos. Os investidores esperam dados de empregos piores do que o esperado na sexta-feira ou dados de inflação melhores do que o esperado no final deste mês para ajudar a justificar aumentos menores.

O que prestar atenção

A temporada de resultados do terceiro trimestre começa na próxima semana, com os resultados dos grandes bancos do Citigroup, JPMorgan e Morgan Stanley programados para sexta-feira, 14 de outubro.

Leitura

Dow sobe 800 pontos na histórica estiagem de 2 dias (Forbes)

Dow sobe 760 pontos enquanto o mercado espera um quarto trimestre positivo (Forbes)