Retorno do mercado de ações? Por que outubro é conhecido como um 'matador de ursos'.

Estoques dos EUA terminou em forte baixa na sexta-feira, registrando sua pior derrapagem nos primeiros nove meses de qualquer ano em duas décadas. O S&P 500
SPX,
-1.51%
registrou uma perda mensal de 9.3%, seu pior desempenho em setembro desde 2002. O Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.71%
caiu 8.8%, enquanto o Nasdaq Composite
COMP,
-1.51%
na sexta-feira elevou sua perda mensal total para 10.5%, de acordo com a Dow Jones Market Data. 

Os índices registraram ganhos modestos na primeira metade do mês, depois que os investidores precificaram um grande aumento nas taxas de juros na reunião do FOMC no final de setembro, já que os dados de inflação de agosto mostraram poucos sinais de afrouxamento das pressões sobre os preços. No entanto, o postura mais hawkish do que o esperado do banco central fez com que as ações desistissem de todos os ganhos do início de setembro. O Dow entrou em seu primeiro mercado em baixa desde março de 2020 na última semana do mês, enquanto o benchmark S&P caiu para outra baixa de 2022. 

Vejo: É o pior setembro para as ações desde 2008. O que isso significa para outubro.

O histórico de outubro pode oferecer algum conforto, pois foi um mês de reviravolta, ou um “matador de ursos”, de acordo com os dados do Stock Trader's Almanac. 

“Doze mercados em baixa pós-Segunda Guerra Mundial terminaram em outubro: 1946, 1957, 1960, 1962, 1966, 1974, 1987, 1990, 1998, 2001, 2002 e 2011 (S&P 500 caiu 19.4%)”, escreveu Jeff Hirsch, editor da o Almanaque do Negociador de Valores, em uma nota na quinta feira. “Sete desses anos foram fundos de médio prazo.”

Claro 2022 também é uma eleição de meio de mandato youvido, com eleições para o Congresso chegando em 8 de novembro.

De acordo com Hirsch, os outubros nos anos de eleições de meio de mandato são “simplesmente estelares” e geralmente onde começa o “ponto ideal” do ciclo eleitoral de quatro anos (veja o gráfico abaixo).

“O quarto trimestre dos anos intermediários combina com o primeiro e segundo trimestres dos anos pré-eleitorais para o melhor período de três trimestres consecutivos para o mercado, com média de 19.3% para o DJIA e 20.0% para o S&P 500 (desde 1949), e incríveis 29.3% para o NASDAQ (desde 1971)”, escreveu Hirsch. 

Os céticos não estão convencidos de que o padrão será verdadeiro em outubro. Ralph Bassett, chefe de investimentos da Abrdn, uma empresa de gestão de ativos com sede na Escócia, disse que essa dinâmica só pode acontecer em “anos mais normalizados”. 

“Este é um período tão atípico por muitas razões”, disse Bassett ao MarketWatch em entrevista por telefone na quinta-feira. “Muitos fundos mútuos encerram o ano fiscal em outubro, então tende a haver muita compra e venda para administrar os prejuízos fiscais. Isso é algo que estamos passando e você tem que ser muito sensível a como você gerencia tudo isso.”

Tendências de sazonalidade para outubro

Um velho ditado de Wall Street, “Vender em maio e ir embora,” refere-se ao desempenho inferior histórico do mercado durante o período de seis meses de maio a outubro. O Stock Trader's Almanac, que é creditado por cunhar o ditado, descobriu que investir em ações de novembro a abril e mudar para renda fixa nos outros seis meses teria “produziu retornos confiáveis ​​com risco reduzido desde 1950. "

Estrategistas da Stifel, uma empresa de gestão de patrimônio, afirmam que o S&P 500, que caiu mais de 23% em relação ao recorde de 3 de janeiro, está em processo de queda. Eles veem catalisadores positivos entre o quarto trimestre de 2022 e o início de 2023, já que a política do Fed e a sazonalidade negativa do S&P 500 são ventos contrários que devem diminuir até lá.

“A política monetária funciona com um atraso de seis meses, e entre [Nov. 2] e [Dez. 14] nas duas últimas reuniões do Fed de 2022, vemos um movimento sutil em direção a uma pausa do Fed dependente de dados que permitiria que os investidores se concentrassem em (melhorar) dados de inflação em vez de política ”, escreveram estrategistas liderados por Barry Bannister, estrategista-chefe de ações, em nota recente. “Isso pode reforçar a sazonalidade positiva do mercado, que é historicamente forte para o S&P 500 de novembro a abril.” 

As tendências sazonais, no entanto, não estão escritas em pedra. A Dow Jones Market Data descobriu que o S&P 500 registrou retornos positivos entre maio e outubro nos últimos seis anos (veja o gráfico abaixo).

Anthony Saglimbene, estrategista-chefe de mercados da Ameriprise Financial, disse que há períodos na história em que outubro pode provocar medo em Wall Street, já que algumas grandes quedas históricas do mercado, incluindo as de 1987 e 1929, ocorreram durante o mês.

“Acho que em todos os anos em que você teve um ano muito difícil para as ações, a sazonalidade deve descontá-la, porque existem outras macro forças [que estão] pressionando as ações, e você precisa ver mais clareza sobre essas macro forças que estão empurrando as ações para baixo”, disse Saglimbene ao MarketWatch na sexta-feira. “Francamente, não acho que veremos muita visibilidade pelo menos nos próximos meses.”