O momento decisivo do mercado de ações chega com CPI e decisão do Fed

(Bloomberg) -- É a semana que todos esperavam. Com o lançamento de uma medida-chave da inflação, a decisão da taxa de juros do Federal Reserve e os comentários do presidente Jerome Powell posteriormente, os investidores esperam finalmente ter uma visão clara do que está por vir para um mercado de ações e economia em 2023.

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Mas depois de um ano tumultuado em que o índice S&P 500 registra sua maior perda anual desde 2008, os traders de ações estão preparados para uma coisa certa nas próximas sessões: mais volatilidade.

Os relatórios de inflação têm abalado as ações durante todo o ano, deixando os mercados para avaliar a provável trajetória política do banco central em meio à alta implacável dos preços. A leitura do índice de preços ao consumidor desta semana é crucial, já que os sinais de queda da inflação podem impulsionar as ações no final do ano, diminuindo as expectativas de novos aumentos do Fed.

Nos últimos seis meses, o S&P 500 registrou um movimento médio de cerca de 3% em qualquer direção no dia em que o CPI foi divulgado, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. É a maior alta desde 2009. O S&P 500 caiu em sete dos 11 dias de reporte do IPC este ano.

Espera-se amplamente que o banco central dos EUA entregue uma alta de meio ponto no final de sua reunião em 14 de dezembro. Portanto, os investidores em ações estão mais focados no que Powell tem a dizer em sua coletiva de imprensa posteriormente, procurando por dicas sobre o caminho. antecipar as taxas de juros. As perspectivas do Fed para a economia dos EUA também serão um foco, juntamente com quaisquer mudanças nas projeções de taxas dos bancos centrais.

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É claro que os gestores financeiros globais esperam que 2022 termine em alta depois que o S&P 500 registrou dois avanços mensais consecutivos pela primeira vez em mais de um ano em outubro e novembro. Mas apostar em onde as coisas irão nos próximos meses com o S&P 500 encarando seu primeiro ano de baixa desde 2018 é particularmente desafiador.

“Obter a posição certa é extraordinariamente difícil para os investidores no momento”, disse Erik Ristuben, estrategista-chefe de investimentos da Russell Investments. “A política do Fed está realmente prejudicando a festa do mercado de ações até que Wall Street esteja confiante de que o banco central está perto de terminar com o aumento das taxas.”

A falta de convicção dos investidores nesta semana chave é aparente nos mercados de opções. O índice de volatilidade Cboe, ou VIX, caiu em 80% dos dias nas últimas 10 semanas encerradas em 2 de dezembro. Isso só aconteceu outras três vezes desde o início do chamado medidor de medo de Wall Street, dados compilados pela Bespoke Investment. Espetáculo de grupo.

“Existe a sensação de que o VIX caiu demais, considerando os grandes eventos como os dados do CPI e a decisão da taxa de juros na próxima semana”, disse Brent Kochuba, fundador do serviço analítico SpotGamma. “As pessoas estão começando a acordar para o fato de que talvez as coisas tenham se tornado um pouco complacentes demais.”

Enquanto isso, a demanda por hedges contra perdas de ações únicas elevou o índice de compra para compra de ações da Cboe para 1.5 na quarta-feira - o nível mais alto desde 2001 e mais que o dobro da média deste ano.

Os preços no mercado futuro mostram que a taxa básica de juros do Fed atingiu um pico de cerca de 4.9% no primeiro semestre de 2023. Isso significa que ainda há espaço para o Fed aumentar as taxas, uma vez que controla os preços teimosamente altos. Nos últimos oito ciclos de aumento das taxas, o Fed continuou a elevar os custos dos empréstimos até que estivessem acima do CPI, de acordo com a Carson Investment Research.

Uma alta de meio ponto em 14 de dezembro deixaria a taxa dos fed funds na faixa de 4.25% a 4.5%. Enquanto isso, o relatório do CPI de terça-feira deve mostrar que o índice diminuiu para um aumento anual de 7.3% em novembro, de 7.7% no mês anterior. Mas nada está garantido. As ações oscilaram na sexta-feira, após um relatório mais quente do que o esperado sobre os preços ao produtor.

“É definitivamente um momento complicado para os investidores”, disse Stephanie Lang, diretora de investimentos da Homrich Berg, cuja empresa recomenda uma posição defensiva em favor de produtos básicos de consumo e empresas de assistência médica. “Se a história é uma indicação do histórico de superação do Fed, isso nos torna cautelosos com as ações.”