Queda de ações para intensificar-se à medida que novos teares de 10% se aproximam, constata pesquisa

(Bloomberg) -- Prepare-se para uma nova queda no índice de ações mais assistido do mundo, à medida que os temores do crescimento econômico espiralam e o Federal Reserve embarca em sua maior campanha de aperto de políticas em décadas.

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Com o S&P 500 flertando com um mercado em baixa na semana passada e registrando mais de US$ 1 trilhão em perdas, os participantes da última pesquisa MLIV Pulse calculam que há mais dor por vir.

O indicador deve continuar caindo este ano antes de chegar a cerca de 3,500, de acordo com a projeção mediana de 1,009 entrevistados. Isso representa um declínio de pelo menos 10% em relação ao fechamento de sexta-feira de 3,901 – e uma queda de 27% em relação ao pico de janeiro.

A postura agressiva do Fed a todo custo, o caos nas cadeias de suprimentos e a intensificação das ameaças ao ciclo de negócios estão minando a confiança na máquina de lucro da América Corporativa, enquanto as avaliações das ações continuam afundando.

Após a mais longa série de perdas semanais em mais de duas décadas, apenas 4% dos leitores do MLIV estimam que o S&P 500 atingiu o fundo do ano com base nos níveis de fechamento. E um punhado vê uma derrota histórica em movimento para 2,240 – testando novamente os mínimos da pandemia.

Os gerentes de dinheiro sofreram uma queda pior no tumulto causado pela Covid em 2020, mas isso é pouco consolo com perdas projetadas dessa escala.

"Ainda acho que o pior não ficou para trás", disse Savita Subramanian, chefe de ações e estratégia quantitativa dos EUA no Bank of America Corp., à Bloomberg Television na sexta-feira. “Há uma névoa generalizada de sentimento negativo lá fora.”

Avaliações sóbrias de lucros de empresas como a varejista Target Corp. e a empresa de equipamentos de rede Cisco Systems Inc. viram os investidores tomarem o machado dos preços das ações na semana passada. O interesse a descoberto em um popular fundo de ações negociado em bolsa saltou perto dos níveis vistos pela última vez em março de 2020.

A oferta renovada de títulos do governo dos EUA sugere que os gestores de dinheiro estão ficando cada vez mais temerosos com a trajetória econômica, com bloqueios na China e o prolongado conflito Rússia-Ucrânia cobrando seu preço.

Quando o colapso das ações do varejo começou na semana passada, os entrevistados ficaram mais pessimistas na última parte do período de pesquisa de 17 a 20 de maio. Em média, os profissionais de MLIV na pesquisa, gerenciamento de risco e comunidade de vendas eram mais pessimistas do que seus pares em gerenciamento de portfólio e negociação de venda. (Os dados médios podem ser distorcidos por visualizações discrepantes.)

Enquanto isso, Marko Kolanovic, do JPMorgan Chase & Co., está minimizando os temores de uma recessão nos EUA e a estimativa mediana de proeminentes estrategistas de Wall Street sugere que o índice fechará o ano em 4,800, sugerindo esperanças de uma recuperação do mercado ainda este ano. Para Kristina Hooper, embora uma crise econômica esteja “bastante precificada”, ela não vê isso acontecendo.

“O sentimento é muito negativo, o que apoia a visão de que estamos mais perto do fundo”, disse o estrategista-chefe de mercado global da Invesco Ltd.

No entanto, à medida que os banqueiros centrais procuram arquitetar um aperto nas condições financeiras para moderar os excessos, os riscos de mais caos entre ativos são muito reais.

Questionados sobre qual evento ocorrerá antes que o Fed mude para a política dovish, 47% dos entrevistados disseram que esperavam que o S&P 500 caísse 30% em relação ao pico, enquanto uma proporção semelhante disse que o desemprego nos EUA aumentaria para 6%, dos 3.6% atuais.

Mais de 40% esperam que os spreads de crédito com grau de investimento ultrapassem 250 pontos-base antes do início do ciclo de flexibilização monetária, enquanto cerca de um em cada quatro vê os preços das casas americanas caindo 20%.

Questionados sobre qual classe de ativos precisaria ver mais quedas antes que o ciclo de aversão ao risco termine, os leitores citaram predominantemente ações, enquanto habitação, commodities e títulos também receberam submissões.

Enquanto isso, cerca de 31% dos entrevistados disseram que o fim do ciclo de alta do Fed daria o maior impulso ao crescimento e 27% indicaram preferência por um cenário em que a China encerre sua política de zero Covid.

Cerca de um em cada cinco disse que um dividendo maior de crescimento viria se a guerra na Ucrânia terminasse, e uma proporção semelhante votou por uma queda no petróleo bruto para US$ 70 o barril.

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