As divisões de ações são populares novamente. 5 empresas que poderiam dividir suas ações em seguida

Em última análise, o amor do mercado é mais um sintoma do sucesso das ações do que um resultado de seus planos de divisão. As empresas que fazem splits tendem a fazê-lo porque suas ações já subiram muito ultimamente. E as ações com impulso positivo costumam continuar subindo.

“Por si só, um desdobramento de ações não deve criar nem destruir qualquer valor”, diz Christopher Harvey, chefe de estratégia de ações da Wells Fargo. “As ações que se desdobram normalmente têm um momento positivo de preço, geralmente coisas boas estão acontecendo na empresa e os fundamentos estão melhorando. É nisso que o mercado está focado, e um desdobramento de ações é apenas algo que você faz quando isso está acontecendo.”

Em outras palavras, é mais correlação do que causalidade. Mas os números falam por si: desde 1980,

S&P 500
as ações que anunciaram desdobramentos superaram o índice em 16 pontos percentuais, em média, nos 12 meses seguintes, segundo pesquisadores do BofA Securities.

As divisões nos últimos anos vieram de empresas de tecnologia de grande capitalização, incluindo

Apple

(AAPL),

Nvidia

(NVDA) e Tesla (TSLA) - todas com ações em alta - mas também empresas menos notáveis, incluindo

Sherwin-Williams

(SHW),

Amphenol

(APH), e

McCormick

(MKC). Houve cerca de 20 divisões por ano por emissores dos EUA na última década, diz a Dow Jones Market Data.

O verdadeiro auge da separação foi durante a bolha tecnológica do final dos anos 1990. De 1997 a 2000, uma média de 65 empresas americanas dividiu suas ações a cada ano à medida que os mercados derreteram. A frequência dividida aumentou novamente nos anos anteriores à crise financeira global, no final de outro longo rali do mercado.

Hoje, a ação mediana do S&P 500 tem um preço de cerca de US$ 118. No entanto, várias empresas negociam bem acima desse nível e podem ser candidatas a divisões. As ações mais caras nos EUA são as ações classe A da

Berkshire Hathaway

(BRK.A), que nunca foram divididos. Esses recentemente foram vendidos por US$ 517,000, e trocam de mãos apenas alguns milhares de vezes por dia, em média. Warren Buffett pode nunca dividir essas ações, mas os investidores têm outra opção: as ações Classe B da Berkshire representam 1/1,500 de um A, ou US$ 350 recentes.

O construtor de casas

NVR

(NVR) tem o próximo preço mais alto das ações, com US$ 4,380 recentes, seguido pela Amazon.com (AMZN) e Alphabet (GOOGL). A administração da Alphabet disse em 1º de fevereiro que buscaria autorização dos acionistas para uma divisão de 20 para 1 neste verão, a partir de US$ 2,811 recentes. Suas ações subiram 7.5% no dia seguinte, também impulsionadas por resultados mais fortes do que o esperado no quarto trimestre. A Amazon anunciou suas próprias intenções de divisão de 20 para 1 cerca de um mês depois, juntamente com uma autorização de recompra de ações de US$ 10 bilhões. A ação, recentemente cotada a US$ 3,281, valorizou mais de 5% no dia seguinte.

“O conselho antecipa que o aumento no número de ações em circulação resultante do desdobramento de ações redefinirá o preço de mercado das ações ordinárias em uma faixa que daria aos nossos funcionários mais flexibilidade na forma como administram seu patrimônio na Amazon e tornam as ações ordinárias mais acessível para quem quer investir na Amazon”, disse a empresa em um documento.

Na última semana de março, a Tesla disse que faria seu segundo desdobramento de ações em tantos anos, em uma proporção não revelada. Para não ficar atrás, a GameStop (GME) disse em 31 de março que buscaria a aprovação dos acionistas para fazer o mesmo. As ações da varejista de videogames não tiveram um aumento duradouro, no entanto. Eles abriram mais de 13% na manhã seguinte ao anúncio, apenas para fechar menos de 1%. No início da semana, as ações subiram 25% em um dia.

As outras ações com preços mais altos no S&P 500 são:

Reservas de reserva

(BKNG), por cerca de US$ 2,300;

AutoZone

(AZO), em torno de US$ 2,040;

Chipotle Mexican Grill

(CMG), por cerca de US$ 1,600; e

Mettler-Toledo Internacional

(MTD), cerca de US$ 1,350.

Os argumentos típicos a favor de uma divisão têm a ver com tornar as ações com preços mais baixos mais acessíveis a investidores individuais ou funcionários que possam ter problemas para comprar ações com preços altos.

Por exemplo, considere uma empresa de US$ 2 bilhões com um milhão de ações em circulação e um preço de ação de US$ 2,000. Depois de concluir uma divisão de 10 por 1, a empresa terá 10 milhões de ações, cada uma negociada por US$ 200, e um valor de mercado inalterado de US$ 2 bilhões. Cada acionista receberia apenas nove novas ações para cada uma que detivesse antes do desdobramento. Um investidor que estava disposto a investir apenas US$ 200 na empresa agora pode comprar uma ação completa e mais em incrementos de US$ 200 – não de US$ 2,000.

As empresas querem ter uma base de acionistas diversificada de investidores institucionais e de varejo, cuja influência nos mercados e ações individuais aumentou nos últimos anos.

Mas essa lógica é muito menos relevante no mercado de hoje do que era apenas alguns anos atrás. A maioria das corretoras permite que os investidores possuam frações, ou “fatias”, de ações individuais. A Fidelity permite que seus clientes comprem fatias de milhares de ações e fundos negociados em bolsa dos EUA, a partir de US$ 1.

Robinhood

os usuários podem comprar apenas um milionésimo de uma ação. Um investidor poderia adquirir US$ 200 de uma ação de US$ 2,000 — ou US$ 1, ou US$ 10 ou US$ 54.31, aliás — com pouco esforço.

Uma porta-voz da Fidelity diz que 2.3 milhões de contas usaram ações fracionárias no ano passado.

Além disso, muitos investidores estão expostos ao mercado por meio de ETFs de rastreamento de índices, que já lhes permitem possuir cestas de ações por menos do que os preços combinados dos títulos nos índices.

Antigamente, os desdobramentos de ações podiam ser uma desvantagem para os investidores que pagavam comissões por ação – em vez de por negociação. Essa desvantagem desapareceu em grande parte na era da negociação sem comissões, agora comum entre as corretoras.

As opções mudam de mãos em lotes de 100, então os contratos de uma ação de alto preço podem ser caros. Nos últimos dois anos, houve uma explosão do envolvimento de investidores de varejo nos mercados de opções, portanto, o efeito pode ser maior. Mas isso é mais um fator para as GameStops do mundo do que para as Amazonas.

Preços mais digeríveis para Amazon ou Alphabet podem torná-los candidatos mais prováveis ​​a ingressar em um índice ponderado por preços como o Dow Jones Industrial Average. E enquanto isso ainda é especulação neste momento, a Apple ganhou sua admissão no Dow em 2015, apenas um ano depois de concluir uma divisão de ações de 7 por 1. A Apple, não vale nada, completou cinco divisões desde que abriu o capital em 1980 por US$ 22 por ação. Em uma base ajustada por divisão, seu preço de IPO foi de 10 centavos.

Então, por que dividir uma ação? É provavelmente mais sobre óptica e confiança de sinalização do que qualquer coisa mais técnica. A administração está indicando que espera que as ações continuem subindo após a divisão, e o mercado gosta de ver insiders otimistas.

Um preço de ação pós-dividido de 20 para 1 que movimenta 50 centavos em um dia, em vez de US$ 10, pode sinalizar mais estabilidade para os investidores. Os anúncios de divisão também atraem cobertura da mídia e pesquisas de analistas do lado da venda. E voltas e mais voltas o ciclo de divisão vai.

Portanto, no curto prazo, muitas vezes você verá um estouro de ações em um anúncio de divisão. Mas isso está adiantando o desempenho esperado, não porque uma divisão agrega valor a uma empresa por si só.

Diz Jack Ablin, diretor de investimentos da Cresset Capital, que administra cerca de US$ 22 bilhões em ativos: “É aqui que os livros didáticos e os livros de pedidos divergem, onde a realidade diverge da teoria”.

Escreva para Nicholas Jasinski em [email protegido]