Traders de ações enfrentam o Fed Hawkish na pior época do ano

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Depois de uma semana para esquecer em Wall Street, o caminho fica ainda mais difícil para os investidores cansados da batalha com outra política agressiva do banco central mais importante do mundo acontecendo no meio do que é historicamente o pior mês para os retornos das ações dos EUA.

Gestores de ações com hedge até os dentes estão levantando todos os tipos de sinais de alerta para possíveis compradores de queda – desde os padrões de negociação tipicamente baixistas de setembro, até o risco eleitoral de meio de mandato, até os temores sobre a trajetória de lucro da América Corporativa. E outro provável aumento de juros do Federal Reserve na quarta-feira, após uma leitura de inflação de agosto acima do esperado na semana passada, Wall Street vê poucas razões para uma recuperação sustentável em breve.

Agora, até o calendário é contra quem quer comprar ações. Este é o mês mais fraco para o índice S&P 500 em dados desde a década de 1950, e já caiu mais de 2%.

"Os clientes e os mercados estão muito nervosos", disse Victoria Greene, sócia fundadora da G Squared Private Wealth, que diz que o benchmark dos EUA pode chegar a 3,400, uma queda de 12% em relação aos níveis atuais. “É muito cedo para sermos compradores de mergulho.”

Muitos investidores que pensavam que a inflação havia atingido o pico tiveram um rude despertar com o escaldante relatório de preços ao consumidor de terça-feira. Atingiu as ações e levou o S&P 500 à sua pior semana desde o fundo de junho.

Os comerciantes estão agora se preparando para outro aumento de 75 pontos-base, com alguns prevendo um aumento de 100 pontos-base. O indicador de referência, que até meados de agosto havia subido até 17% em relação à baixa de junho, subiu apenas 5.6% nos últimos três meses.

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Semanas mais fracas

“O relatório do CPI é um divisor de águas”, disse Mark Newton, estrategista técnico da Fundstrat Global Advisors e um touro de longo prazo que virou urso de curto prazo. Newton vê o S&P 500 chegando ao fundo do poço em meados de outubro.

Historicamente, a metade de setembro é um dos períodos mais difíceis para o mercado de ações. O S&P 500 tem uma média de queda de 0.75% na segunda parte do mês desde 1950, de acordo com o Stock Trader's Almanac.

Existem algumas teorias para isso. Os investidores que regressam das férias de verão tendem a reavaliar o posicionamento da carteira de forma defensiva. As empresas preparam seus orçamentos para o próximo ano e debatem o aperto do cinto. E os fundos mútuos muitas vezes se envolvem em fachadas vendendo posições com prejuízo para reduzir o tamanho de suas distribuições de ganhos de capital.

Claro, quem procura adivinhar padrões sazonais para convicções comerciais o faz sabendo que o passado não é prólogo e setembro obteve retornos positivos nos últimos anos. Ainda assim, este é outro mau presságio para um mercado com poucos bons para atrair compradores de mergulho.

E há pouco descanso pela frente, já que outubro é o mês mais volátil do mercado de ações. Desde a Segunda Guerra Mundial, a volatilidade média em outubro está 36% acima da média dos outros 11 meses do ano, segundo a empresa de pesquisa de investimentos CFRA. Uma das razões é que os mercados tendem a lutar antes das eleições de meio de mandato, e este é um ano de meio de mandato. Mas as ações normalmente registram um forte rali no final do ano após os intermediários.

Assassino de Ursos

Além da reunião do Fed, as ações serão impulsionadas pelos lucros do terceiro trimestre em outubro. Os lucros foram melhores do que se temia até agora, mas estrategistas do Morgan Stanley e do Bank of America Corp. alertam que as estimativas precisam ser cortadas muito mais antes que as ações possam atingir uma verdadeira baixa.

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“O Fed precisa ver a inflação cair e está se aproximando de sua meta de 2%, mas estamos muito longe disso”, disse Stephanie Lang, diretora de investimentos da Homrich Berg, que recomenda estar defensivamente posicionado em favor de produtos básicos de consumo. e empresas de saúde.

No entanto, embora outubro seja visto como um mês assustador para as ações, também é conhecido como um “matador de ursos” – mudando a maré em cerca de uma dúzia de quedas de mercado pós-Segunda Guerra Mundial, de acordo com o Stock Trader's Almanac.

Se a história servir de guia, os traders podem, portanto, ser perdoados por esperar que esse mês ainda possa trazer o mercado ao fundo.

“Quando os investidores estão com muito medo, os mercados em baixa tendem a morrer”, disse Newton, da Fundstrat.