A preocupação do mês é que os EUA estejam caminhando para uma recessão, mas vários gestores de fundos na Morningstar Investment Conference desta semana disseram que não esperam uma desaceleração severa. Eles estão começando a caçar pechinchas no setor de tecnologia duramente atingido e entre as empresas industriais.
A Giroux já está encontrando oportunidades em outros bolsões de tecnologia que também foram derrotados, mas têm fundamentos mais atraentes e fluxos de caixa fortes, incluindo aqueles que podem expandir a receita três ou quatro vezes mais rápido que o mercado, mas estão sendo negociados em baixa em relação ao mercado . As empresas que ele listou incluem nomes como
Apple
(AAPL),
Microsoft
(MSFT), e
Nvidia
(NVD).
Amazon.com
(AMZN), por exemplo, está negociando pela avaliação de seu negócio de nuvem, Amazon Web Service, dando aos investidores seu gigantesco negócio de varejo e publicidade grátis, disse ele.
Mesmo que haja uma recessão, disse Giroux, esse risco já se reflete em ações selecionadas de semicondutores, conglomerados industriais e finanças, devido às suas quedas de 30% ou mais em relação às suas altas.
Tanto os fabricantes de semicondutores quanto os conglomerados industriais estão mais bem posicionados do que geralmente estão para aumentar os preços, tornando-os também uma proteção atraente contra a inflação, disse ele.
Conexões de Resíduos
(WCN.Canada) é um nome que ele listou como vencedor em termos de poder de preço.
Moore, da BlackRock, também vê bolsões de oportunidades em tecnologia, especialmente software. Ela favorece empresas cujas avaliações caíram até 40% em relação ao pico, mas estão gerando bastante fluxo de caixa livre.
Não está sendo dada atenção suficiente a subsetores de tecnologia como o ecossistema de nuvem – empresas de software de computação em nuvem, mas também consultoria e outros que permitem computação em nuvem – bem como software de segurança cibernética, disse ela. Essas duas categorias são áreas em que os diretores de tecnologia “preferem deixar seus empregos do que seus gastos”, mesmo quando procuram cortar custos em resposta à alta inflação, disse ela.
A visão dos gestores internacionais foi um pouco mais escuro. Sammy Simnegar, gerente da Fidelity International Capital Appreciation, vê chances decrescentes de um pouso suave para a economia dos EUA. A porcentagem de ações dos EUA negociadas acima de sua média móvel de 20 dias – um proxy para amplitude, ou quão amplo é o suporte do mercado – é de 29%, disse ele.
“Mercados estreitos normalmente são premonitórios de uma desaceleração econômica”, disse ele.
Outro foco de preocupação é o mercado imobiliário dos EUA, dado que os preços médios das casas nos EUA subiram de US$ 275,000 em 2019 para US$ 375,000 em 2022, mesmo como as taxas de hipoteca aumentaram de 3% para 5%. Simnegar vê uma possível bolha - uma razão, ele disse Barron, ele vendeu todas as suas ações relacionadas à habitação nos EUA.
Mais interessantes ultimamente são os produtores estáveis como
Nestlé
(NESN.Suíça),
Novo Nordisk
(NOVO.B.Dinamarca) e Sika (SIKA.Suíça), cujas relações preço-lucro caíram de meados dos anos 30 para 20 anos, disse Simnegar.
Embora Moore veja oportunidades em empresas de alta qualidade negociando em alguns de seus níveis mais baratos, ela diz que o sentimento altamente negativo, juntamente com a incerteza geopolítica e econômica, manteve a alocação de caixa de US$ 21.6 bilhões do Global Allocation Fund da BlackRock relativamente alta em cerca de um quarto.
“O sentimento está bombando agora”, disse Moore. “Geralmente, você quer se inclinar, mas colocando muito mais dinheiro [agora] – podemos ficar presos em uma faixa de negociação. Eu não sou pessimista, mas não estou com muita pressa.”
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