As ações continuaram seu rali de verão na semana passada, com resultados de inflação acima do esperado ajudando a levar a um ganho de 3.3% no
O S&P 500 agora está em queda relativamente modesta de 10.2% no ano, tendo recuperado mais de 50% de suas perdas desde a baixa de meados de junho. O índice chegou a 4232 na sexta-feira, uma retração de 50% do movimento de baixa, antes de fechar em 4280.15.
A
Dow Jones Industrial Average
caiu apenas 7%, ajudado por ralis em
Chevron
(ticker: CVX) e ações defensivas como
Merck
(MRK),
Amgen
(AMGN), e
Coca-cola
(CO).
A
Nasdaq
ainda está em queda de 16.6% em 2022, mas subiu mais de 20% em relação à baixa de junho, e as ações especulativas estão se mexendo. Um exemplo disso é Cathie Wood's
Inovação ARK
fundo negociado em bolsa (ARKK), cujas maiores participações incluem
Tesla
(TSLA) e
Roku
(ROKU). O fundo subiu cerca de 40% desde meados de junho.
O grande debate é se o rali acabou. Os céticos dizem que a inflação não está contida, em parte devido às pressões trabalhistas, e que o Federal Reserve continuará a elevar agressivamente as taxas de curto prazo. A ferramenta FedWatch do CME vê a principal taxa de fundos federais atingindo um pico de 3.5% a 3.75% no final do ano, acima de 2.25% para 2.5% agora.
Jim Paulsen, estrategista-chefe de investimentos do Leuthold Group, disse Barron um mês atrás que “poderíamos estar nos preparando para um rali muito bom”. Naquela época, o S&P 500 estava quase 10% abaixo dos níveis atuais. Alcançado na semana passada, ele continua otimista. Paulsen estava otimista no início de julho porque achava que o Fed mostraria moderação após a alta de juros em julho. Ele agora diz que os mercados podem estar “à beira de um novo ciclo de flexibilização”.
Paulsen vê o Fed aumentando as taxas para o resto do ano menos do que os mercados antecipam. Ele aponta para fatores de acomodação recentes como um dólar mais fraco, taxas de hipoteca mais baixas e força no mercado de junk bonds. “Como investidor em ações, você quer perder o início de um novo ciclo de flexibilização?” ele pergunta.
Tom Lee, chefe de pesquisa da Fundstrat, também está otimista. Ele aponta para o ceticismo generalizado sobre o rally e fatores técnicos de alta, como uma proporção crescente de ações em alta para declínios e o desempenho superior recentemente de ações de pequena capitalização.
Durante grande parte deste ano, a visão consensual em relação às eleições de novembro foi de que os republicanos teriam ganhos decisivos na Câmara dos Deputados e assumiriam o controle da Câmara, enquanto possivelmente também ganhariam o controle do Senado. Mas esse cenário parece menos provável, de acordo com o veterano observador político Greg Valliere, estrategista-chefe de política norte-americana da AGF Investments.
Os democratas estão se beneficiando dos preços mais baixos da gasolina e de um possível pico na inflação, da reação à decisão de aborto da Suprema Corte e de alguns candidatos republicanos fracos ao Senado. Valliere escreveu na sexta-feira que a maioria dos analistas políticos de Washington previu uma “onda de eleições” – como uma onda de vitórias para o Partido Republicano. Ele não estava entre eles e acrescentou que “agora achamos que os democratas podem se manter no Senado, com os republicanos recuperando por pouco o controle da Câmara”.
Escreva para Andrew Bary em [email protegido]