Ações caem 20% se os títulos tiverem inflação certa no modelo do JPMorgan

(Bloomberg) -- A crescente desconexão entre ações e títulos sugere um risco de queda de 20% para as ações se os títulos estiverem corretos ao precificar a volatilidade da inflação, de acordo com modelagem feita por estrategistas do JPMorgan Chase & Co.

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A visão destaca o quanto os investidores em diferentes classes de ativos estão lutando para entender o cenário do mercado desde a pandemia. A divergência está em plena exibição esta semana, com o S&P 500 entrando em um mercado em alta, assim como as apostas firmes para outro aumento da taxa do Federal Reserve em julho e depois que os bancos centrais da Austrália e do Canadá erraram os operadores.

“Os mercados de títulos ainda estão precificando em um período sustentado de elevada incerteza macroeconômica, mesmo que tenha havido algum declínio modesto nos últimos três meses”, escreveram estrategistas como Nikolaos Panigirtzoglou e Mika Inkinen em nota. “Por outro lado, os mercados de ações parecem ‘precificados pela perfeição’ com o S&P agora acima de uma estimativa de valor justo, observando o aumento da volatilidade macroeconômica desde a pandemia.”

A volatilidade da inflação, no entanto, representa um risco também para os títulos, de acordo com os estrategistas. “Se os mercados de títulos observarem o aumento da volatilidade da inflação desde o início de 2021, os rendimentos reais dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos podem cair cerca de 70 pontos básicos”, escreveram eles.

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