Ações encerram sessão volátil estável, mas registram maior sequência de perdas semanais desde 2001

As ações dos EUA encerraram uma sessão volátil pouco alterada na sexta-feira, mas ainda registraram fortes perdas semanais. O S&P 500 registrou sua maior série de perdas semanais desde o estouro da bolha das pontocom, com o ressurgimento das preocupações com a política monetária mais apertada e a resiliência da economia e dos lucros corporativos diante da inflação.

O índice blue-chip encerrou uma sessão agitada em alta de apenas 0.01%, para 3,901.36. Isso reduziu o índice em 18.7% em comparação com seu recorde de fechamento de 4,796.56 de 3 de janeiro - trazendo o S&P 500 a uma curta distância de um mercado em baixa, definido quando um índice fecha pelo menos 20% de um recente fechamento de alta de todos os tempos . Em uma base intradiária, o S&P 500 caiu até 20.6% em comparação com seu recorde de fechamento de 3 de janeiro. O S&P 500 também registrou uma sétima perda semanal consecutiva em sua maior sequência de derrotas desde 2001.

Os outros principais índices também terminaram pouco alterados na sexta-feira, mas em queda na semana. O Dow Jones Industrial Average subiu apenas 0.03%, ou 8.77 pontos, para se estabelecer em 31,261.90 e registrar uma oitava perda semanal consecutiva. O Nasdaq Composite caiu 0.3%, fechando em 11,354.62. Os rendimentos do Tesouro caíram, com o rendimento da nota de referência de 10 anos caindo abaixo de 2.8%, enquanto os preços do petróleo bruto nos EUA subiram para mais de US$ 112 por barril.

O último surto de volatilidade das ações veio após resultados de lucros mais fracos do que o esperado e orientações de alguns dos principais varejistas dos EUA no início desta semana, o que pareceu confirmar os temores de que as empresas estavam tendo mais dificuldade em repassar os custos crescentes aos consumidores. Lojas Ross (ROST) na quinta-feira se tornou o mais recente grande varejista a cortar sua orientação para o ano inteiro, juntando-se ao Walmart (WMT) e Alvo (TGT) ao destacar o impacto que a inflação e as interrupções na cadeia de suprimentos tiveram na lucratividade. As ações do Walmart caíram 19.5% esta semana no pior desempenho semanal da ação já registrado.

“Infelizmente não há porto seguro. Quando vemos as notícias que saíram de produtos básicos e discricionários para o consumidor… isso mostra as dificuldades que as empresas têm, independentemente do seu tamanho”, Eva Ados, diretora de operações da ER Shares, disse ao Yahoo Finance Live. “E, ironicamente, esses são os setores, básicos e de consumo discricionário, que são vistos como portos seguros em um mercado econômico ruim.”

História continua

Aproximando-se de um mercado de urso

O S&P 500 chegou perto de se estabelecer 20% abaixo de seu recorde recente, o que representaria o primeiro mercado em baixa do índice desde os primeiros dias da pandemia de COVID-19 em 2020.

O Nasdaq Composite já havia caído em um mercado de baixa no início deste ano, com os traders se afastando das ações de crescimento em meio a expectativas de taxas de juros mais altas do Federal Reserve, o que pressionaria as avaliações das ações de tecnologia em alta. No fechamento de sexta-feira, o Nasdaq Composite havia caído quase 30% em relação ao recorde de 19 de novembro de 2021. O Dow caiu em uma correção ou queda de pelo menos 10% em relação ao recorde recente, mas ainda não atingiu o limiar de um mercado de urso.

Desde a Segunda Guerra Mundial, houve 12 mercados formais em baixa para o S&P 500, e 17 incluindo “mercados em baixa”, quando o índice caiu mais de 19%, segundo o estrategista-chefe de mercado financeiro da LPL, Ryan Detrick. Destes, a queda média foi de cerca de 29.6%, e durou em média 11.4 meses.

O último slide do S&P 500 ocorreu em meio a crescentes preocupações com as altas taxas de inflação de décadas, política monetária mais rígida do Federal Reserve, turbulência geopolítica na Ucrânia e novas restrições relacionadas a vírus na China. E diante dessa confluência de preocupações, as discussões sobre a probabilidade de recessão nos EUA também aumentaram. Enquanto cabe ao National Bureau of Economic Research (NBER) chamar formalmente uma recessão, uma é geralmente considerada após dois trimestres consecutivos de crescimento negativo do PIB (produto interno bruto). A economia dos EUA já contraiu a uma taxa anualizada de 1.4% nos três primeiros meses deste ano.

“Quebrar mercados em baixa com recessão e sem recessões mostra um desenvolvimento interessante. Se a economia estiver em recessão, os mercados em baixa piorarão, caindo 34.8% em média e durando quase 15 meses”, escreveu Detrick em nota. “Se a economia evitar uma recessão, o mercado em baixa chega a 23.8% e dura pouco mais de sete meses em média.”

Riscos de recessão

Embora as recentes quedas do S&P 500 reflitam o sentimento azedo dos investidores, dado o cenário econômico incerto, uma queda no mercado de baixa não garante uma recessão. O agravamento das perdas do mercado de ações, no entanto, tem mostrado que os investidores estão cada vez mais esperando uma desaceleração.

“Historicamente, o S&P 500 caiu em média 29% em torno da recessão (mediana de 24%)”, escreveu Keith Lerner, co-diretor de investimentos e estrategista-chefe de mercado da Truist Advisory Services, em nota na sexta-feira. “Com o S&P 500 mostrando atualmente um declínio de quase 19% [no fechamento de quinta-feira], o mercado já está efetivamente precificando uma chance de 60% a 70% de recessão com base na média e na mediana.”

Estrategistas de outras grandes empresas também ressaltaram que o S&P 500 tem precificado uma probabilidade crescente de recessão.

“Uma recessão não é inevitável, mas os clientes constantemente perguntam o que esperar das ações no caso de uma recessão”, David Kostin, estrategista-chefe de ações do Goldman Sachs nos EUA, escreveu em uma nota esta semana. “Nossos economistas estimam um Probabilidade% 35 que a economia dos EUA entrará em recessão durante os próximos dois anos e acredita que a curva de juros está precificando uma probabilidade semelhante de contração. As rotações no mercado de ações dos EUA indicam que os investidores estão precificando chances elevadas de desaceleração em comparação com a força dos dados econômicos recentes”.

Lerner também observou que, com base nas quedas médias e medianas do S&P 500 em torno de recessões desde a Segunda Guerra Mundial, o índice pode cair desta vez para um valor entre 3,400 e 3,650.

“Isso faria um mercado incrivelmente brutal parecer muito pior e, é claro, os mercados poderiam ir além da média”, observou Lerner.

Mas uma vez que um fundo tenha sido colocado durante uma recessão, os retornos tendem a ser acentuados. Lerner observou que o retorno médio de um ano para ações fora de uma baixa em torno de uma recessão é de 40%.

“Dito de outra forma, mesmo que as ações caíssem para 3,400, usando a recuperação média, as ações estariam perto de 4,800”, disse Lerner. “A outra coisa a lembrar é que as ações tendem a cair vários meses antes de uma recessão acabar e muitas vezes quando atingimos o pico do pessimismo. Isso acontece quando os investidores pensam consigo mesmos: 'Não consigo pensar em uma razão para os mercados subirem.' Todas as manchetes são negativas.”

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Emily McCormick é repórter do Yahoo Finance. Segui-la no Twitter.

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